股市火爆,基金经理也嗨了!这类基金不少已满仓

             
     

中国基金报记者 李树超

股市快速回暖,以大类资产配置为主要投资特征的灵活配置型基金高仓位建仓。

近日,多位接受记者采访的业内人士表示,在股市行情快速回暖中,今年新成立的灵活配置混合型基金建仓较快,部分产品已经接近满仓运作,尤其是中长期限的定期开放或持有型基金,不少产品的上市公告披露已经是9成左右仓位运行。

灵活配置型混基仓位更为积极

部分产品已满仓

Wind数据显示,截至今年一季报,1361只灵活配置型混合基金(基金份额合并计算)平均持股仓位为65.46%,比同期混合型基金平均持股仓位高出3.3个百分点,尤其是封闭式管理的灵活配置型基金,持股仓位要更为积极。

多位业内人士也透露,在今年股市投资机会明显的市场中,新基金的建仓节奏也会明显加快。

北京一位绩优成长股基金经理告诉记者,他管理的灵活配置型新基金是发起式设立,由于资金多为公司自有资金,在股市快速回暖的行情中建仓非常快,目前仓位基本处于满仓状态;而另一只是针对银行渠道客户发行的权益类基金目前建仓约为5成,基金在发行结束后,A股一直在上涨通道,由于客户资金偏向稳健,产品在管理中会更关注控制回撤。

谈及灵活配置型基金整体仓位偏高的现象,该基金经理认为,灵活配置型混合基金仓位策略比较灵活,在股市明显回暖、投资者风险偏好上台阶的市场中,高仓位可以获得更多的弹性收益,整体就会出现放大风险敞口的操作;而在2018年的震荡下行市场中,该类基金还会轻仓甚至空仓来获得超额收益。

该基金经理称,“灵活配置型基金整体上与基金经理的个人投资风格和策略有关,也与管理的资金来源、投资者风险偏好有关,我们在投资中会综合各类资金需求来管理好产品,在能力范围内实现投资者利益的最大化。”

北京一位中型公募明星基金经理也表示,一般而言,灵活配置型基金有比较灵活的仓位策略,在股市机会明显时会重仓,在股市震荡下行时轻仓。而从目前市场环境和大类资产投资性价比看,股票相比债券、货币、商品等大类资产要更具吸引力,相对积极的仓位策略会给基金带来较好收益,有利于产品做好业绩。

不过,从市场角度而言,做大规模和最好业绩可能在火热的市场中会出现矛盾,如何平衡两者的关系,也受到行业的关注。

华南一位大型基金公司市场部负责人表示,作为大类资产配置的产品,灵活配置型基金是0-95%持股仓位的基金,基金经理持股仓位的变化,更能体现大类资产配置的方向。

在这位市场部负责人看来,现在股市快速回暖,积极建仓可以短期内获得较好的收益,给投资者带来较好体验。但如果股市大涨期间,募集到资金却没有建仓,基金净值表现滞涨,也会也会引发投资者的不满。

在他看来,对于近期新成立的规模较大的灵活配置型基金来说,在股市回暖时积极募集做大规模,在股市调整中再去建仓,可能会获得规模和业绩的平衡,长期来看也不会伤害投资者。

上市产品趋于高仓位

“高仓位持有好股票是最优策略”

对于中长期定期开放或封闭式的产品而言,目前也采取了更为积极的高仓位策略。

从今年新上市的8只灵活配置混合封闭式基金看,在今年3月以后,封闭式基金建仓仓位就逐渐攀升。

基金公告数据显示,今年3月下旬成立的建信科创3年封闭在4月20日公示的信息显示,基金成立25天持股仓位仅为0.42%;博时研究优选3年封闭在6月12日公示,成立84天时持股仓位仅为23.06%。而近期上市的平安科创3年封闭、中银证券科创3年封闭持股仓位已经分别高达87.91%和90.73%,在股市回暖中,呈现更积极的建仓意愿和高仓位持股的趋势。

谈及中长期封闭式基金积极仓位策略的趋势,华南上述大型基金公司市场部负责人表示,由于这类产品封闭期较长,没有流动性的压力,这类产品的基金经理可以更为从容地安排投资节奏。而从仓位策略看,高仓位策略是可以获得长期较好收益的。另外,近年来封闭式基金或中长期持有型基金增多,这可以更加发挥基金在长期投资上的优势,以高仓位去斩获长期较好的回报。

北京上述绩优成长股基金经理也告诉记者,虽然灵活配置型基金为投资人择时预留空间,但从择时难度和波段交易的成功率来考量,基金经理最好是在股市高估时低仓位,低估时高仓位,放弃短期波段交易,专注选择优质公司和做好超额收益,就可以排除仓位带来对投资的干扰。

北京上述中型公募明星基金经理也表示,从多年基金管理经历看,择时策略对基金的收益贡献并不高,在一个中长期向上的A股市场中,精选绩优股,并保持较高仓位的基金长期收益率较高。

该明星基金经理称,“尤其是针对中长期封闭性的产品,基金经理不受资金申赎影响,可以从容安排投资节奏,以较高仓位持有好股票可能是最优的策略,可以获得好公司持续成长带来的投资回报。”

表1:今年新上市的灵活配置型基金持股仓位情况

(数据来源:基金公告)

编辑:舰长

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