在当前严格的发行上市监管环境下，中国的证券公司在IPO项目审核方面面临新的挑战。根据Wind数据，截至2023年3月25日，共有61家券商参与了A股IPO在审项目的保荐工作，涉及项目总数达到620单，其中大部分项目（约62%）处于问询阶段。这些在审项目中，92单已受理，386单在问询阶段，139单已过会，46单报送证监会，26单处于证监会注册阶段。

在这些券商中，头部券商如中信证券、中信建投、海通证券的在审IPO数量位居前列。中信证券以81单在审项目领先，中信建投和海通证券分别以51单和44单紧随其后。此外，还有超过20家券商保荐的IPO项目全部被终止审核。

监管机构对券商的监管力度不断加强，要求券商在保荐过程中严格遵守规定，履行保荐职责。近期，证监会明确表示将提高现场检查比例，确保现场检查覆盖率不低于拟上市企业的三分之一。同时，证监会发布了关于提高上市公司质量的意见，强调中介机构的“看门人”责任，要求建立常态化的现场监管机制，实施分类监管，并督促中介机构防范财务造假。

在这样的监管背景下，券商投行业务面临较大挑战。近年来，多数IPO项目因各种原因被终止审核，其中主动撤单的情况较为常见。例如，中信证券、中信建投、海通证券不仅是在审数量最多的券商，也是终止审核项目数量最多的券商。此外，民生证券、招商证券等也有较多项目被终止审核。

值得注意的是，有超过20家券商保荐的IPO项目全部被终止审核，如西南证券保荐的9单项目全部终止。此外，华龙证券、申港证券、红塔证券等券商保荐的项目也均未能幸免。

监管机构对违规券商的处罚也在不断加强。例如，海通证券和国投证券因在保荐过程中履职不到位而受到监管谈话和监管警示。随着IPO监管的升级，保荐机构在申报过程中需要承担更多责任，一旦撤回发行申请，不影响监管机构对发现问题的依法依规处理。