从盈利能力看，智能手机出货量保持高增速，能支撑下半年营收增长。存储、SoC 芯片等供需紧张缓解，Q4 涨价趋势或减缓，行业毛利率下行压力有望改善，企业盈利能力有望提升。 从估值角度，市场调整下消费电子指数 PE 接近 PE-Band 下沿。美国 Q4 逐步降息，中国资产投资价值相对提高，整体市场估值有望修复。手机出货量高速增长，AI 手机渗透率持续上升，iPhone16 预埋 AI 硬件，有望激发换机动力，缩短换机周期，关注果链增量环节如 FPC 软板、散热等。 全球 PC 个人计算机出货量 Q2 同比增长 3%至 6490 万台，连续 2 个季度增长。AIPC 下半年或进入产品落地加速期，关注其增量环节如散热、存储、代工等。 需注意风险：产品落地进度和出货量可能不及预期。