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作者｜魏书琮

7月4日盘后，小熊电器（002959.SZ)发布公告称，拟以现金1.54亿元收购广东罗曼智能科技股份有限公司（下文简称“罗曼智能”）61.78%的股权。

同日，小熊电器召开董事会审议并通过了收购议案。

被收购方罗曼智能主营业务为个护小家电产品的研发、生产和销售。若此项收购完成，或是小熊电器在个人护理小家电领域迈出的重要一步。

截至今日收盘，小熊电器报收45.37元/股，跌2.14%，总市值约71.17亿元。

收购意在加速全球化，入局个护小家电

公告称，本次交易完成后，小熊电器将拥有罗曼智能控股权地位，罗曼智能将纳入公司合并报表范围。

罗曼智能100%股权估值为2.5亿元，增值率为109.23%，其61.78%的股权对应作价金额为1.54亿元。

关于本次交易目的，小熊电器解释为“落实全球化战略，扩充产品品类、拓展海外市场，并提升公司的综合竞争力。”

“本次收购后，公司将深度布局个护小家电产品，通过整合、赋能后，公司逐步将个护小家电业务做大做强。”公告称。

小熊电器寻找第二增长曲线，与主营业务现状不无关系。去年小熊电器还收获了营收、净利双增的答卷。而最新财报数据显示，小熊电器今年第一季度营收约11.94亿元，同比减少4.58%；归母净利约1.51亿元，同比减少8.53%。

回到本次收购的目的，公告称主要为实现小熊电器以下三方面的目标：

首先，将重点布局更有增长潜力的新兴功能小家电产品电动牙刷、高速电吹风，为公司增加新的拳头产品。

其次，借助罗曼智能海外ToB客户拓展海外市场，提升公司海外市场市占率。

第三，小熊电器将从管理上赋能罗曼智能，另外，挖掘小熊电器渠道和罗曼智能产能的协同能力。

“公司与罗曼智能同处于小家电行业，两者在原料构成、生产工艺、销售通路、下游客户方面相同或相近，所以两者在产供销等方面具备显著的互补或协同效应。”公告称。

罗曼智能去年净利亏损，代工业务占比80%

罗曼智能已成立15年，拥有全品类个护小家电产品，成熟完善的研发、生产和销售体系。其研发团队超120人，以及超过900项的授权专利，其中包括20余项发明专利。

从主营业务来看，罗曼智能的主营产品包括口腔护理电器、美发护理电器。其中，电动牙刷、无刷电吹风、直发器收入占比较高，是主要产品。

其销售模式包括ODM/OEM代工和自主品牌业务。主要通过ODM/OEM方式为海外市场客户提供产品代工服务。去年，其代工业务收入占整体营收比重达 80%。其客户包括荷兰飞利浦、日本松下、日本雅萌、法国赛博等知名品牌。

罗曼智能自主品牌业整体收入比重较小，仅为20%。公告称，“由于该项业务自投入运营以来持续亏损，对罗曼智能整体业绩拖累较大，导致其2023年净利润为负数。”

公告显示，罗曼智能去年营业收入为5.05亿元，净利润亏损372.465万元。2022年营收为5.03亿元，净利为1750.17万元。

（图片来源：收购公告）

罗曼智能已于去年12月召开董事会审议通过了拟关停自主品牌业务运营的议案。本次收购交易交割后3个月内，罗曼智能将完成自主品牌业务的剥离工作。

本次交易存在的风险中关于业绩承诺风险的约定。公告显示，小熊电器与罗曼智能一致同意，根据目标公司在业绩承诺期的业绩实现情况进行估值调整并向对方承担业绩承诺补偿义务。

罗曼智能承诺，其在2024年至2026年期间，将分别实现经审计的合并报表归属于母公司股东的净利润不低于1500万元、2500万元、4000万元，三年合计实现净利润不低于8000万元。

若罗曼智能在业绩承诺期内经审计后的归母净利在目标净利润（也即8000万元）上下 20%的浮动范围内，则不触发业绩承诺补偿义务。若被触发，则就目标公司控股权转让方向受让方转让的股权进行估值调整。