2024年5月11日，中国人民银行（以下简称“央行”）发布了4月份的金融统计数据及社会融资规模（简称“社融”）数据。经过详细整理，我们发现4月份新增人民币贷款达到了7300亿元，同比还实现了112亿元的增长。然而，社融增量却出现了-1987亿元的负增长，与去年同期的1.22万亿元增量相比，显示出资金市场的某些紧张态势。这一系列数据不仅揭示了当前金融市场的最新动向，更折射出我国经济深层的一些问题。

首先，4月份金融数据的显著放缓，映射出内需的疲软态势。这反映出当前信贷市场的活跃度并不高，企业与个人在贷款方面的意愿都显得较为低迷。这种情绪可能与当前复杂的经济形势息息相关，市场信心仍有待进一步提振，投资者和消费者普遍持有一种谨慎的态度。特别是房地产市场的需求依然低迷，同时政府债券的发行节奏也较为缓慢，这无疑都对金融数据产生了一定的拖累，也从侧面反映出内需的不足。对此，我们需要加快步伐，采取更多有效措施来提振市场的信心和预期。

其次，货币供应量增速的下滑，其主要诱因是自4月份以来，受季节性因素影响以及手工补息受到严格监管，大量的存款资金开始流向银行理财等资管产品。从各部门的存款变动来看，4月份居民存款同比减少了约6500亿元，企业存款同比大降约1.7万亿元，而政府性存款也同比少增了约4000亿元。这一系列数据变化，证实了“存款搬家”的现象确实存在。而财政存款的同比少增，则主要源于政府债券发行进程的缓慢。相较于去年同期，政府债融资减少了5500亿元，这也从侧面反映出当前财政支出的节奏可能有所放缓。

再者，值得特别关注的是社融增量的显著变化。4月份社融增量出现了罕见的负增长，达到-1987亿元，这与去年同期1.22万亿元的增量形成了鲜明的对比。社融增量的减少，意味着社会经济活动中的资金流动性正在减弱。进一步深入分析，4月份新增贷款的偏少，主要是由于金融监管部门对手工补息及防空转的严格限制，金融“挤水分”的举措可能产生了较大影响。特别是居民贷款（又称住户贷款）出现了负增长，这与当前房地产市场的低迷状态密不可分。居民贷款主要由消费贷、经营贷等短期贷款，以及住房按揭贷款等中长期贷款构成。数据显示，4月份居民贷款减少了5166亿元，比2023年4月份多减了2755亿元。具体细分，居民短期贷款和中长期贷款分别减少了3518亿元和1666亿元。

最后，我们必须指出，虽然4月份历来被视为信贷的小月，但今年4月中国新增信贷仍实现了同比小幅增长，这充分说明了央行在引导贷款合理增长、均衡投放方面取得了显著成效。贷款总量的“小月不小”，信贷的“大小月”现象已有所缓解。因此，我们不必过分看重4月份的单一数据，更不应夸大其影响。我们需要的是全面、客观地分析经济形势，以制定出更为科学合理的经济政策。

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