当极氪汽车以37个月"造车新势力最快IPO"的纪录登陆纽交所时，市场曾惊叹李书福打造了又一个资本神话。然而时隔不到一年，吉利控股宣布对极氪实施吸收合并的声明，却折射出新能源汽车赛道更为残酷的现实：资本市场的掌声终究要回归实体市场的真刀真枪。&x2;

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数据真相：极氪2024年22.21万辆的销量虽同比增长87%，但2025年前四月同比增幅骤降至12%，主力车型极氪001的号召力衰减，新车型未能形成接力之势。这背后，是新能源市场从"增量厮杀"转向"存量鏖战"的深层变局。当行业进入淘汰赛阶段，吉利选择用手术刀切割重复建设，将极氪、领克重新纳入大体系协同，实质是在重构攻守兼备的集团军阵型。

从技术维度观察，极氪的回归并非战略收缩，而是资源再聚焦。吉利控股已构建的全球化研发网络（涵盖瑞典CEVT、英国考文垂研发中心等）、全球供应链体系（沃尔沃、路特斯技术协同）以及甲醇动力等前沿技术储备，将为极氪注入新的势能。正如当年通过并购沃尔沃实现技术反哺，如今的整合或将催生更高效的"技术-市场"转化机制。

资本市场对此早有预判。去年极氪IPO时21美元的发行价，对应的是资本对吉利体系赋能的估值溢价。而今的回归，则可视为吉利对优质资产的战略回收。在特斯拉市值缩水、蔚小理融资受阻的行业寒冬里，背靠吉利百万辆规模背书，极氪的盈利能力重塑反而可能赢得更多想象空间。

这场整合行动，李书福的"战略节奏感"。从入股戴姆勒布局全球化，到推出几何、极氪卡位细分市场，再到如今的体系整合，吉利保持着"分合有度"的战术智慧。当竞争对手还在为多品牌战略焦头烂额时，吉利已悄然完成从"造星运动"到"星系协同"的升维布局。