西域旅游开发股份有限公司（300859.SZ，以下简称“西域旅游”）近日发布2025年第一季度报，第一季度营收为1624万元，同比微降0.74%；归母净利润为-2961万元，亏损同比扩大147.22%；营业成本同比激增70.47%，高达3344万元，主要原因是喀什、赛湖项目的折旧及人工成本大幅增加；销售费用同比增长493%至179万元，源于营销推广投入加大；财务费用由负转正至141万元；经营活动现金流净额为-990万元，虽同比收窄10.81%，但仍为负数。

资产与负债方面，截至一季度末，西域旅游总资产为10.55亿元，较年初下降3.24%；净资产为7.28亿元，较年初下降3.91%；负债率为29.31%，其中长期借款为1.18亿元，租赁负债为7469万元。

值得关注的是，西域旅游现金流压力突出，虽然经营现金流同比有所改善，但连续多季度的净流出，再加上投资活动现金流为-1526万元，西域旅游经营压力不小。