广东省广告集团股份有限公司（002400.SZ，以下简称“省广集团”）近日发布2025年第一季度报，第一季度营收为36.59亿元，同比增长16.06%；归母净利润为0.256亿元，同比增长8.16%；扣非净利润为0.203亿元，同比增长5.97%；经营现金流净流出19.33亿元，同比改善3.28%；总资产同比下降了5.54%，至99.26亿元。

此外，省广集团2025年一季度货币资金大幅下降65%，主要由于媒体年度结算付款；预付款项增长235%，由于预付媒体款项增加；短期借款激增74%，源于媒体结算压力。

特殊项目方面，省广集团2025年第一季度非经常性损益为538万元，占利润的21%，主要来源于应收账款减值转回583万元；营业外支出则激增450%，用于支付违约金。

整体来看，省广集团目前面临增收不增利的困境。2025年第一季度16%的营收增长仅带动8%的净利润增长，刚性成本费用凸显。此外，省广集团销售费用率为3%、管理费用率为1.7%，均高于行业均值，内部效率优化空间较大。现金流方面，省广集团连续两个季度经营现金流净流出超19亿元，叠加短期借款突破20.5亿元，同比增长74%，省广集团现金流动性压力显著。此外，省广集团资产质量也存在隐忧，应收账款高达35.4亿元，占总资产的35.6%，预付款项也激增至23.9亿元