作者：七佰

随着政策效应持续释放，房地产市场逐步迈入“止跌回稳”的新阶段，贝壳也在此背景下交出了一份超出市场预期的成绩单。

5月15日，科技驱动的一站式新居住服务平台贝壳控股有限公司（纽交所代号：BEKE、港交所代号：02423，以下简称“贝壳”）公布截至2025年3月31日止第一季度业绩。

报告期内，贝壳实现净收入233亿元，同比增长42.4%，净利润8.55亿元，经调整净利润为13.93亿元。

贝壳不仅保持住了逆势中的经营韧性，同时还延续了高势能成长。

尤其在非房产交易服务业务方面，一季度收入占比攀升至35.9%，同比增长46.2%，“一体三翼”战略效益持续显现。

历经数年房地产行业深度调整周期，贝壳凭借其坚定的战略定力与“一体三翼”战略的高效落地证明了其经营韧性，如今羽翼渐丰，即将进入云开月明的全新周期。

核心业务愈发稳健 人效、店效表现改善

作为国民经济的重要支柱，房地产行业的兴衰与国家政策息息相关。过去数年，房地产政策核心目标是防止房价过快上涨，抑制投机性购房行为，稳定市场秩序。

随着市场形势的变化，当前房地产政策已发生了重大转变，其核心目标转变为促进房地产市场止跌回稳。2024年9月26日中央政治局会议首次提出“要促进房地产市场止跌回稳”，在明确做好当前房地产工作目标任务的同时，还明确了“严控增量、优化存量、提高质量”的具体实施路径。

政策指引下，多部委协同一系列支持房地产市场发展的政策密集出台。具体到地方，各地政府也纷纷结合自身实际情况，制定并落实适合本地的房地产支持政策。

一季度，房地产市场延续了2024年9月份政策所带来的积极影响。根据国家统计局数据，新建商品房销售额微降0.4%，显著好于去年同期。同时，二手房市场也迎来久违的“小阳春”，市场活跃度除去节日影响外仍维持在高位。

在此背景下，贝壳存量房业务与新房业务均延续了之前的态势。财报显示，期内贝壳存量房交易GTV达5803亿元，同比增长28.1%，净收入69亿元，同比增长20%；新房业务表现更为亮眼，GTV同比增长53%至2322亿元，净收入81亿元，增幅达64.2%。

贝壳联合创始人、董事长、首席执行官彭永东表示：“在稳定的市场表现和我们的增长策略持续显效的基础上，一季度我们的业务延续了高速增长。房产交易服务继续展现大幅的超市场表现。平台持续赋能更多产业伙伴，人效、店效表现也在改善。”

进入2025年，贝壳实施规模与效应并重的发展策略。截至第一季度末，平台活跃门店规模突破5.5万家大关，季度末达55210家，创下历史峰值；平台上的活跃经纪人同比增加23%，季度净增超9万人，总规模达49.1万人，其中贝联活跃经纪人同比增加超过7.3万人，创到历史新高。在规模扩张的同时，人店效率也实现改善，一季度店均、人均GTV分别同比增长8%和14%。

新房业务逆势高增长的背后是一系列策略优化，2025年贝壳重点优化开发商合作界面，精准对接其库存去化需求，并持续优化服务者的房源与客户匹配效能。一季度，贝壳一方面集中资源覆盖市场热门楼盘；另一方面通过制度激励措施，有效提升门店对新房业务的参与深度。财报显示，一季度贝壳第三方经纪人贡献的新房交易额达1920亿元，同比增长58.3%。

在这轮房地产行业深度调整期，贝壳核心业务一如既往的表现稳健，交出一份质效双升的答卷。随着房地产“止跌回稳”政策深化落地，贝壳凭借服务与效率优势，或将先行业一步完成市场复苏期的价值重估。

“一体三翼”战略显效 经营质量持续优化

在房地产调整期，贝壳凭借“一体三翼”战略持续推进，成功构建起穿越周期的抗风险能力，非房业务板块展现出强劲发展动能。

财报显示，一季度贝壳非房产交易服务业务的净收入同比增长46.2%，占总净收入比例达到35.9%，“一体三翼”战略效能持续显现。

作为战略核心的“一体”房产交易服务表现出稳健的经营韧性，而“三翼”家装家居、房屋租赁、贝好家三大业务也获得积极发展，在实现收入规模与盈利能力的双重突破同时，也让贝壳的盈利结构得到持续优化。

一季度，家装家居业务以22.3%的净收入增速突破29亿元，贡献利润率攀升至32.6%，创历史新高。

据了解，在家装业务上，贝壳今年计划调整节奏，重塑产品力和交付力，一季度在新房团装产品迭代、项目经理职业化等方面已经取得不错的进展。

值得一提的是，贝壳自2024年开始，在家装业务上推进“资金存管”，让装修款项冻结在客户本人银行账户，确保是客户满意再解冻到公司账户，打破行业过去的“先付款再装修”的模式。进入2025年，装修资金存管已经在北京、武汉等多个有装修业务的城市开放，进一步增强了消费者对家装市场的信心。

房屋租赁业务继续展现出强劲的增长势能，一季度净收入达到51亿元，同比增长93.8%，在管房源规模突破50万套大关。其中，“省心租”在管房源超49万，在违约管理和续租率上均有提升。

而作为战略新支点的贝好家，则展现出轻资产模式的独特价值，西安、成都等地的轻资产项目落地及北京长安华曦府合作开发，更证明了这一模式的有效性。值得一提的是，贝壳与电建地产合作的“北京长安华曦府”实现了开盘即售罄。

随着“一体三翼”战略的深入实施，贝壳非房业务板块蓬勃发展，其盈利结构得到持续优化。这也为贝壳打开了第二增长曲线的想象空间，以房产交易、家装、租赁以及贝好家构建的居住服务生态闭环，正持续拓宽其价值边界。

科技驱动，AI重塑房产服务价值体系

在当今数字化飞速发展的时代，贝壳正凭借强大的AI技术，重塑房产服务价值体系，为消费者和从业者带来前所未有的变革，助力人们不仅住上好房子，更享受美好的居住体验。

面向广大消费者，贝壳推出的AI找房助手“布丁”已在10个城市上线测试。这一创新工具融合了AI深度推理能力与海量真实房源数据，能够精准洞察用户的找房需求，极大地提高了找房效率，为用户节省宝贵时间，让找房过程变得轻松、智能且高效。

与此同时，在服务者端贝壳更是提供了全方位的AI助力。针对经纪人日常工作中的核心痛点，贝壳开发了经纪人助手“来客”、AI房源维护助手、数字伙伴“小易”等一系列AI产品。

在客源端，有“来客”这一得力助手，它帮助经纪人高效管理客源信息，精准分析客户意向，从而提升房源与客源的匹配效率。截至2025年3月底，全国已有超过20万经纪人参与到“来客”的试点使用中，累计维护客户数量突破250万。这使得经纪人商机转委托提升了30%以上，转成交率也提高了10%以上。

在房源端，“AI房源维护助手”成为经纪人维护业主的重要工具，在业主专属AI服务群中，AI房源维护助手提供AI智能回复、市场走势分析、报告解读、智能语音推广等服务，截至3月底，已经帮助11万经纪人服务40万业主，使用该工具的房源转成交率是非使用房源的4倍。而数字伙伴“小易”，更是在签约质检等核心作业场景，应用AI能力保障一线的服务效率和品质，累计节省工时超过3万小时。

在家装与租赁领域，贝壳同样借助AI技术大展身手，推动数字化进程。在家装家居业务中，从订单管理、设计到施工的各个环节，AI都发挥了关键作用。

在消费者与设计师的初次沟通中，“AI提案”系统可根据房屋户型图自动生成多种风格的三维彩色渲染图，将原本需要数小时的手工设计缩短至分钟级。而在施工环节，智慧工地系统通过AI摄像头实现24小时云端巡检，系统可自动识别工人是否规范佩戴安全帽、施工现场整洁度是否达标、作业时段噪音是否超标等关键指标，推动家装验收标准化，以及施工质量可追溯、可量化评估。

租赁服务的数字化转型则通过AI助手“小惠”得到集中体现。在已开展测试的13个城市中，“小惠”的智能解决率达到25%，为租客带来智能服务新体验。

彭永东表示：“展望未来，我们对‘一体三翼’战略下的公司长期发展充满信心，并将坚定地在AI应用上持续投入。”

在房地产行业深度调整期，贝壳以坚定的战略定力稳住存量房与新房业务基本盘，更通过“一体三翼”战略开辟出第二增长曲线，非房业务占比突破35%、AI技术重构服务价值，这些都展现出企业穿越周期的强劲动能。

当前，房地产市场迈入止跌回稳新阶段，贝壳已率先发力从规模扩张到质量增长的蜕变、从“有得住”到“住得好”的全链条服务能力的升级，将为居住体验跃迁做出更大的贡献。