5月26日，A股冲高回落，截至收盘，上证指数跌0.05%报3346.84点，深证成指跌0.41%，创业板指跌0.8%。

医药板块回调，海辰药业跌逾9%，ST香雪、科源制药跌逾8%，海南海药、一品红、三生国健等跌幅居前。

不过，如果将时间拉长，今年以来，医药板块的表现颇为亮眼。截至5月26日，2025年已接近过半，A股生物医药板块中，有5只医药股股价大涨超100%，35只医药股股价涨幅超过50%。

多只医药股近半年来股价翻倍，

永安药业大涨171%

Wind数据显示，截至5月26日，A股市场中，万得创新药指数和医药生物（申万）指数分别上涨11.21%和3.17%，超过同期上证指数、沪深300、万得全A等主要指数表现。

从个股来看，记者梳理发现，申万医药生物板块近500只个股中，年初至今有超100只个股股价涨幅超过20%。其中，有35只个股股价涨幅超50%，还有多家药企近半年来股价翻倍。

具体来看，截至目前，全球牛磺酸龙头永安药业年内股价涨幅最高，达171.34%。此外，还有一品红、三生国健、舒泰神、辰光医疗4家药企股价涨幅超100%，分别为169.87%、138.47%、133.47%、100.86%。

值得注意的是，永安药业5月以来股价持续走高，5月14日至23日8个交易日内，走出了6个涨停板。

对于永安药业近期股价大涨的原因，行业人士向记者表示，一方面，永安药业主营产品牛磺酸近期国际市场价格大涨，成为该公司股价上涨的主要驱动力；另一方面，永安药业旗下功能饮料品牌“易加能”近期在电商平台销售表现突出，连续多日位居相关品类榜单前列，或也是近期股价暴涨的一大原因。

5月26日收盘，永安药业股票涨幅6.48%，报收于21.68元/股，股价再创年内新高。

港股方面，医药板块也持续走强。Wind数据显示，恒生医疗保健指数（HSHCI.HI）较年初上涨达28.73%，远超同期恒生科技指数和恒生中国企业指数。

从个股来看，H股申万医药生物板块中，年初至今有10只个股股价涨超100%，德琪医药-B涨幅领先，近半年来股价大涨超470%。

医药板块大涨背后，

哪些因素在驱动？

近年来，随着国内医药创新实力不断增强，中国医药企业对外授权的项目数和金额快速攀升。三生国健和三生制药近期受到巨大关注股价大涨，也得益于一笔药品对外授权交易大单。

5月20日，三生制药宣布，公司及附属子公司沈阳三生、三生国健与辉瑞签署协议，将向辉瑞独家授予公司自主研发的突破性PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707在全球（不包括中国内地）的开发、生产、商业化权利。此次授权交易的潜在总金额超60亿美元，其中不可退还且不可抵扣的首付款达到12.5亿美元。受此消息影响，5月20日至22日，三生国健收获3个涨停板，三生制药5月20日涨超32%，21日收涨8.71%。

除了产品授权“出海”受到关注外，还有不少上市药企近期发布重磅创新药布局方面的最新动态，涉及最新药品研发提速、商业入市推进、签订合作协议等，同样获得市场关注和资金热捧。

例如，一品红今年以来股价强势上涨背后，就与创新药研发加快推进的因素刺激紧密相关。2024年12月，一品红用于降糖/减重的创新药APH01727片获得美国FDA临床试验批准。2025年，其在研用于治疗高尿酸血症的创新药AR882研发进入国内外Ⅲ期临床阶段。从股价表现来看，一品红股票于今年1月初触底反弹，开始了长周期行情，5月21日，该公司股票报收于50.6元/股，刷新历史新高。

此外，今年以来，“AI+医疗”持续火热，也成为带动部分上市药企股价的重要因素。

例如，H股中当前涨幅最高的德琪医药-B今年2月份公告称，公司计划加大投入，整合资源成立专门的AI部门。这一举措包括本地部署DeepSeek以加速具有空间位元阻遮蔽效应的T细胞衔接器（TCE）平台后续管线研发。公司早在2021年便以天使投资人身份投资杭州德睿智药AI药物发现平台，并借此战略性地切入了AI药物发现赛道。这一战略举措使公司能够在内部利用AI能力，并开发出若干款小分子产品。

展望2025年下半年，

券商看好创新药

对于2025年下半年医药行业投资机遇，券商集体看好创新药。

国元证券5月25日发布研报表示，整体来看，我国创新药已经得到了海外大型制药企业的背书，证明我国创新药研发实力已经达到国际领先水平，可以在全球范围内竞争，并成为业绩增长的重要推动力。未来我国创新药领域有望利好不断，坚定看好创新药领域投资机会。5月份开始，将进入业绩真空期，市场关注点由业绩转变为行业和公司基本面变化，继续看好创新药、出海以及集采出清板块。目前我国创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，且不受贸易战影响，有望持续作为2025年医药板块投资主线。

开源证券最新发布的研报表示，2025年，医药产业创新发展全力推进，并明确提出优化药品集采，医药政策稳中向好。同时，老龄化背景下未满足的临床需求快速增长、企业创新能力不断提升等长期产业趋势未曾变化，后续随着创新药驱动制药板块新周期、医疗合规常态化及消费医疗逐步回暖，医药板块有望重回稳定增长。展望2025年下半年，首选创新药，关注消费复苏。

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