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伯希和IPO:存货积压、应收款堆高,经营活动现金流告负

IP属地 北京 编辑:陆辰风 乐居财经 时间:2025-05-28 10:31:08

瑞财经 严明会 4月28日,据港交所披露,伯希和户外运动集团股份有限公司(以下简称:伯希和)递表港交所,中金公司、中信证券为其联席保荐人。

作为户外运动品牌,伯希和提供广泛的产品系列,涵盖服装、鞋类、装备及配饰三大类,适用于各种户外活动、运动健身以及都市通勤。

根据弗若斯特沙利文的资料,按2024零售额计算,伯希和品牌跻身中国国内三大高性能户外服饰品牌,占同年市场份额的5.2%。

2022年-2204年,伯希和实现收入3.79亿元、9.08亿元、17.66亿元;取得净利润2430万元、1.52亿元、2.83亿元,业绩增长势头明显。

报告期内,伯希和正出现存货增加、周转天数增长的趋势。

2022年-2024年及2025年一季度,伯希和存货余额分别为1.54亿元、2.38亿元、5.95亿元及6.46亿元,不断堆高。

公司解释称,主要是由于业务增长导致存货增加。2024年,公司原材料存货为8929.7万元,同比增加17.91%;制成品存货为5.64亿元,同比大增182.5%。

此外,伯希和的存货周转周期在2024年也出现拉长。2022年-2024年,其平均周转天数分别为279天、189天、213天。

报告期内,公司计提资产减值亏损分别为1386.4万元、1694.6万元、3424.6万元,其中主要为存货减值亏损。

不仅如此,随着营业收入的增长,公司应收账款也水涨船高。2022年-2024年,应收账款余额分别为5030万元、1.04亿元、2.32亿元。

伯希和表示,公司大部分贸易应收款项的账龄在三个月以内。但其应收账款周转周期在2024年出现拉长,报告期内,应收账款周转天数分别为47天、31天、35天。

而由于存货的堆积和应收账款的大幅增加占用了现金流,导致伯希和经营活动现金流出现缺口。2024年,公司经营活动现金流告负,净流出3051.7万元。

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