万达已出售近五分之一的万达广场创下商业地产单笔交易规模的新高。

由于流动性受限，万达集团再次出售资产，险资再次参与收购。

国家市场监督管理总局近日宣布，已全额批准珠海太保、阳光人寿、高合基金、腾讯控股和京东熊猫等四家公司成立合资公司，以直接或通过各自子公司的方式，收购大连万达商业管理集团有限公司直接或间接持有的48家目标公司100%的股权。

此次出售的48个万达广场，既包括北京、广州等一线城市的重点项目，也包括榆林、乐山等三四线城市市值下滑的项目。据多方消息透露，此次交易额将达到500亿元人民币，创下商业地产单笔交易规模的新高。

据时代财经不完全统计，万达集团自2023年以来已售出超过80个万达广场，其中新华人寿、阳光人寿、大家保险共收购了24家保险资金，占比近三成，是其中最活跃的买家。

在利率持续下行的背景下，拥有35万亿资金规模的保险机构正加速布局商业地产。今年以来，新华保险、中邮保险、大家保险等保险机构陆续收购了长租公寓、零售、高端写字楼等商业地产项目。

仲量联行中国区投资与资本市场总裁兼华北区总裁许倩倩向时代财经表示，房地产投资周期较长，与保险资金的期限相符，能够覆盖长期负债，优化资产配置。近年来，尤其是在房地产行业调整和利率下行的背景下，保险资金持续投资优质地产。一些优质项目成本效益突出，例如，一线城市商业地产的租金收益率高达5.5%至6.5%，这可以提升保险公司的整体投资收益。

万达在过去两年内已出售超过80个广场，其中包括保险资金。

万达集团在押注珠海万达商业管理公司2023年在香港证券交易所首次公开募股失败后，陷入流动性困境，出售核心物业成为重要的复苏手段。

据国家市场监督管理总局统计，近期收购的48个万达广场分布在全国39个城市。万达的资产配置遵循“核心城市+衰退市场”的双轨制。除了北京银河、上海颛桥等一线城市的项目外，其投资组合中40%的份额配置在榆林、乐山、苏州等三四线城市。

一位非银行背景的证券分析师告诉时代财经，一线城市项目租金较高，但三四线城市的万达广场受到消费支出下滑的影响，入住率波动可能会拉低整体收益。

据时代财经获得的不完全统计，万达集团自2023年以来已出售超过80个万达广场，其中2023年至2024年间出售了30多个，2025年初又出售了7个。今年5月的集中过户，一次性过户48套，创下了行业单笔交易规模纪录。

在这波资产处置浪潮中，险资成为主力卖家之一。据时代财经获得的不完全统计，新华保险、阳光人寿、大家人寿等保险公司已收购了24个万达广场，占万达自2023年以来总销售额的近三分之一。

新华保险在这一领域尤为活跃。2023年12月，该公司与中金资本共同设立了规模达100亿元人民币的坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙），专注于投资房地产项目。目前，该基金已收购了位于北京、南京、成都、银川等城市的14个万达广场的多数股权。