一则高管变更公告,把招商基金拉回市场的关注之中。
(公开报道)
近期,招商基金发布公告,总经理徐勇“因个人原因”离任。据悉,其2022年6月进入招商基金,担任党委副书记、董事职务,7月便开始担任总经理,此次离任属于届满未连任。
徐勇离任后,由钟文岳担任招商基金的新任总经理。值得一提的是,对于招商基金来说,钟文岳属于“老人”,其早在2015年6月至2023年6月期间,就曾担任公司常务副总经理、财务负责人等重要职务。
(公司公告)
除此之外,2025年5月30日,招商基金同时任命了三位首席(副总经理级),分别是王景、朱红裕和陈方元。
高层频频更换的背后,是招商基金经理“大换血”,新人扎堆、新基金发行困难、权益产品规模下滑等诸多问题。
与此同时,公募面临的政策环境和竞争态势,都发生了很大变化。在新形势下,钟文岳将如何带领招商基金打个“翻身仗”?
权益软肋
招商基金全称是招商基金管理有限公司,成立于2002年12月,曾是中国第一家中外合资基金管理公司,总部设在深圳。
成立之后相当长的时期内,招商基金的股权几经变更。
成立之初,招商证券持有40%的股权,荷兰国际集团(ING Asset Management B.V.)持有30%的股权,中国电力财务公司、华能财务公司、中远财务公司各持有10%的股权。
5年后,2007年5月,招商银行受让一众小股东的股权,一跃成为第一大股东,持股33.4%;招商证券和荷兰国际集团各持有33.3%的股权。
又过了5年,2012年荷兰国际集团退出,招商银行和招商证券分别持有招商基金55%和45%的股权,形成了当前的股权结构。
招商基金管理规模总体表现不错,在今年一季度末,成功突破9000亿元大关。
但从产品结构上看,招商基金也面临着“固收强,权益弱”的特征,这与公司此前所追求的目标,以及管理层长期以来大力倡导的方向,还有不小的差距。
据报道,前任总经理徐勇上任时曾表示,未来要以良好业绩将主动投资方面的优势变成新“标签”。
但事与愿违,其在任期间,权益类产品(包含股票型、混合型),尤其是混合型产品缩水近六成。
管理层一再大力提倡提升权益类基金占比
(公开报道)
管理层对于头部公募的期待,当然包含招商基金公司。数据显示,其公募管理规模目前位列全市场第九名。
但同花顺iFinD显示,截至今年一季度末,招商基金权益类产品,包含股票型、混合型,管理规模合计约1847亿元,占公司所有产品的比例不足20%。
(同花顺iFinD)
回看历史,徐勇在任期间,招商基金权益类产品规模进一步萎缩。规模从2022年二季度末的2596亿元,降至了如今的1847亿元,缩水750亿元,降幅近三成。
尤其值得关注的是,最能体现招商基金管理能力的混合型产品,管理规模自1186亿元降至了527亿元,缩水56%。
不过,这也不能全都归咎于徐勇,因为在其任职之前,招商基金混合型产品就已显出颓势,管理规模自2021年末达到高峰1300亿元之后,便呈现出一路下滑趋势,至今仍未有转机。
(同花顺iFinD)
业绩下滑
规模缩水的背后,一般与业绩下滑、投资者“用脚投票”有关。
据Wind数据显示,截至2025年5月底,招商基金旗下共有105只股票型基金(仅统计初始基金),其中44只自成立以来处于亏损状态,亏损幅度超过30%的有18只;有显示收益的混合型基金共93只,其中26只成立至今收益率为负,15只产品亏损幅度超过30%。
招商基金旗下有两只亏损金额较大的基金,引起外界较多关注。
一只是招商国证生物医药指数(LOF)A/C,其5年来净值走势下滑明显,亏损近52%。
(天天基金网)
这样的表现令投资人很无奈。在天天基金吧里,抱怨声此起彼伏。
另一只是招商中证白酒指数(LOF)A/C,也没好到哪里去,近3年几乎在各个时期的排名表现都不佳。
(天天基金网)
招商基金旗下权益产品业绩不佳的特征,以及与公司坐收的管理费之间的巨大反差,也引起媒体的关注。
(公开报道)
《天下财道》就此向招商基金进行求证,询问公司方面对此的态度,以及对于其它诸多问题的看法,但公司方面保持缄默。
不过,从趋势上看,即使在公募基金“旱涝保收”的行业现状下,招商基金的盈利情况,这两年也已逐渐下滑。
查询招商银行年报,招商基金2022年-2024年净利润分别为18.13亿元、17.53亿元、16.5亿元。
(公司公告)
实际上,基金费率改革是管理层坚定不移推进的大方向,招商基金未来将面临更大的挑战。
不久前,监管部门发布《推动公募基金高质量发展行动方案》,围绕产品发行、投资运作、考核机制等基金管理全链条出台一系列改革举措,督促行业实现从重规模向重投资者回报方向转型。
方案进一步提出浮动费率机制,基金权益类产品的业绩表现,将更直接影响到基金公司的管理费用。
(监管部门官网)
人才流失
基金经理的频繁流动,是招商基金近一两年的又一个显著特征。
同花顺iFinD显示,招商基金目前各类产品基金经理共计93名,但近一年新聘基金经理的数量就达到了26名,占比近三成。
(同花顺iFinD)
伴随着大批新人进入的另一面,是招商基金人才的流失很严重。
同花顺iFinD显示,近一年以来,招商基金已有包括马龙、贾成东、苏燕青、王岩等知名基金经理在内的8 名基金经理离职。
(同花顺iFinD)
也许,这也可以理解为“吐故纳新”。只是,离任者中不乏引人注目的佼佼者。
今年4月,招商基金“固收一哥”马龙清仓式离任,曾一度得到市场较大关注。据悉,马龙擅长中长期纯债基金和混合债券型产品,曾获得金牛奖、金基金奖、明星基金奖以及晨星奖等多项行业奖项。
招商基金权益类产品方面,人才也同样在流失。
除王岩、苏燕青、吴昊这些在招商基金已经任职10多年的老将之外,贾成东这样的绩优基金经理也离任了。
贾成东的代表作是招商优质成长、招商行业精选两只基金,其任职期间回报分别达到了140%、192%。
(天天基金网)
对于老将纷纷出走,有一种说法是,和招商基金“重固收轻权益”的态度有关。
(公开报道)
基金经理“大换血”的情况下,招商基金目前管理年限在3年以内的基金经理占比达到近4成。
人才变动之外,招商基金这几年新基金的发行也不顺利。
同花顺iFinD显示,2021年是招商基金年度发行新产品的高峰,发行数量达到了52只,此后无论是数量还是规模,都呈现出较大的下滑趋势。
2025年至今已过将近一半,招商基金发行规模仅有约85亿元,不足2024年全年的三成。
(同花顺iFinD)
此外,招商基金年内已发布旗下4只基金可能触发合同终止情形的提示性公告。部分投资者的权益亟待得到保障。
(公司公告)
尽管如此,招商基金也有一些自身的优势。比如,强大的股东背景,专业的投研团队,创新的投研架构等等。此外,在养老金融业务方面,公司也有一些特长。
但是眼下,招商基金需要面对权益产品缩水、新基金发行困难、基金经理新老交替等众多考验。有着基金行业背景的钟文岳回归,有助于招商基金迎难而上吗?《天下财道》将持续关注。
天下财道