"十四五"规划收官之年，中国资本市场全面深化改革取得显著成效。注册制改革全面落地，构建起多套上市标准体系。科技型企业融资渠道更加畅通，上市公司持续加大分红和回购力度。市值管理意愿明显提升，投融资新生态加速形成。

股权融资规模持续扩大，结构不断优化

"十四五"时期，A股市场募资总额达到5.02万亿元。这一数字包含IPO和再融资两个部分，占社会融资规模增量的3.57%。股权融资作为直接融资的重要组成部分，其健康发展对提升直接融资比重具有重要意义。资本市场投融资制度改革不断推进，资源配置效率持续提高。

全面实行注册制后，IPO募资趋向合理化。按年度计算，"十三五"时期A股年均首发超募比例为3.82%。"十四五"时期这一比例下降至-0.23%，超募现象得到有效缓解。优质A股公司赴港上市热潮涌现，在拓宽融资渠道的同时优化投资者结构。自去年9月美的集团港股上市以来，已有8家A股公司赴港上市。IPO融资规模达981.1亿港元，包括宁德时代等行业龙头企业。

战略性新兴产业首发募资占比超过七成。"十四五"时期，战略性新兴产业首发募资1.22万亿元。较"十三五"时期增加1.67倍，占全部A股首发募资比例为76.97%。较"十三五"时期增加40个百分点以上。专精特新企业首发募资额接近6500亿元，较"十三五"时期增加超过70%。占全部A股首发募资比重为40.94%，较"十三五"时期增加10个百分点以上。

机构投资者力量壮大，分红回购力度加强

机构投资者作为资本市场专业投资者，是市场发挥价值发现和资源配置功能的关键力量。"十四五"时期，机构投资者力量不断壮大，成为中长期资金的重要来源。截至2025年一季度末，境内专业机构持有A股流通股比例达到18.46%。较2020年末增加1.53个百分点。

公募基金持股市值曲线上升，2025年一季度末达到5.87万亿元。较2020年末增加超1万亿元，持股比例与2020年末基本持平。一般法人持股比例略有上升，个人投资者持股比例略有下降。机构投资者的壮大为市场提供了更多"耐心资本"。

现金分红总额增长近五成，分红质量显著提升。2021年A股公司现金分红总额突破1.5万亿元，2024年达到2.4万亿元。一年多次分红的公司数量逐年增加，2024年达到922家。整体分红率突破40%，两者均创历史新高。2021年至2024年，A股公司分红总额近8.15万亿元。分红率接近38%，年度股息率中位数为1.13%。

主动回购金额增长近一倍，市值管理意识显著提升。2024年A股公司回购金额创历史新高，以"市值管理、员工持股计划、股权激励"为主要目的的回购金额超过1120亿元。回购金额占当年首发募资比例首次突破100%。"十四五"时期，A股公司主动回购金额较"十三五"时期增长近1倍。主动回购金额占再融资比重是"十三五"时期的3.65倍。