本周，苯乙烯期货表现强势，主力合约连续两个交易日增仓上行，收盘价累计上涨268元/吨，至7346元/吨，涨幅达3.78%，一举打破自5月中旬以来的震荡弱势格局，领涨化工板块。

对此，银河期货分析师隋斐表示，在苯乙烯多套检修装置即将重启的背景下，苯乙烯期货价格反弹的时间点和幅度有些超出市场预期。

“本周苯乙烯期货价格上涨的主要驱动因素，一方面是油价在宏观情绪改善和地缘冲突加剧的情况下持续反弹，对苯乙烯的成本支撑增强；另一方面，苯乙烯港口库存继续下降。”隋斐介绍，上周五，辽宁宝来产能为35万吨/年的苯乙烯装置传出计划外停车的消息，苯乙烯现货价格和6月下旬纸货价格的基差走强，市场情绪得到提振。

紫金天风期货分析师汤剑林也表示，尽管下游处于需求淡季，但需求仍有韧性。苯乙烯下游主要是ABS、EPS和PS生产企业，这些企业的需求占苯乙烯消费量的70%以上。“当前，上述企业处于季节性生产淡季，开工率偏低，短期以刚需采购为主。”在他看来，仅ABS生产企业在7月份可能有两套新装置投产，后续下游企业的需求恢复情况有待观察。

“当前，多数化工品种需求表现疲软，对价格形成一定的拖累。苯乙烯得益于前期装置集中检修，库存明显去化，行业整体供应压力不大，价格波动相对更为明显。”方正中期期货分析师封晓芬表示。

从现货市场来看，苯乙烯现货价格经过前期调整后，回落至偏低水平，部分下游企业逢低采购货源，市场存在惜售情绪。

从基差表现来看，受装置计划外检修和港口库存下降影响，苯乙烯现货价格和6月下旬纸货价格表现偏强，但高价现货成交清淡。近期虹威化学、河北盛腾、浙石化等装置先后重启，恒力石化、巴陵石化本月也有装置重启计划，苯乙烯供应逐渐回升。基于此，隋斐认为，7月下旬纸货的基差走势或偏弱震荡，随着下游需求季节性走弱，苯乙烯现货高价恐难维持。

对此，封晓芬也表示，成本和基本面的变化会影响苯乙烯价格走势。成本方面，油价的干扰因素较多，包括中美贸易谈判进展、地缘冲突等。“当前油价仍处于区间震荡阶段，尚未看到明显利多或利空因素。”封晓芬说。

“库存方面，虽然唐山旭阳装置计划近期检修，但行业装置重启规模明显大于检修规模，供应存在低位回升的预期，而下游需求稳中微增，苯乙烯基本面预计边际走弱。”封晓芬认为，基本面较难支撑苯乙烯价格持续上涨。

展望后市，隋斐认为，交易者一方面需要关注成本对苯乙烯价格的影响，另一方面需要关注苯乙烯装置检修情况以及下游进入传统淡季后的产销情况。淡季产销数据下降可能会影响下游开工率。

“估值方面，苯乙烯-纯苯价差近期下跌幅度较大，但整体仍然处于较高水平。”汤剑林称，在累库预期下，苯乙烯期货价格整体估值仍然偏高。“考虑到现实库存偏低，但累库预期相对明确，且部分苯乙烯装置近期重启，短期苯乙烯期价或宽幅震荡。”他称。

期货日报