（图源：苏启桃拍摄）

需求增长放缓叠加行业内卷加剧，2024年乳制品全行业承压。但就在这样的背景下，站上百亿营收规模的新乳业（002946.SZ）盈利依然延续双位数增长，加之去年9月以来其已在二级市场走出翻倍行情，新乳业的发展广受市场关注。

6月10日，新乳业在成都召开2024年度股东大会及2025年投资者大会，就吸引诸多投资者、分析师和媒体参加。公司董事长席刚带领一众高管与投资者充分交流，从战略、目标、创新、产品、渠道、市场等多角度全面解读新乳业持续增长的发展路径。

2025年努力实现收入增长、净利率提升

2023年以来，国内消费回暖不及预期、原奶周期下行，乳制品行业增速明显放缓，到2024年，行业继续承压。数据显示，2024年我国乳制品总产量降至2962万吨，同比减少1.9%，液态奶产量五年来首度下滑，人均奶类消费量同比下降5.6%，乳品企业发展出现波动分化。

这其中，新乳业实现营收106.65亿元，归母净利润5.38亿元，同比增长24.80%，跑赢行业大盘。

复盘去年业绩，公司表示，2024年是新乳业新五年战略规划深化之年，深耕“鲜立方战略”，做大做强低温核心业务。其中，高端鲜奶同比实现双位数增长，24小时中高端系列同比增长超15%，低温特色酸奶持续增长，初心、活润均实现双位数增长。

今年一季度，新乳业营收重回增长通道，录得26.25亿元，同比微增0.42%；归母净利润1.33亿元，同比增加48.46%。

那在行业增速持续放缓的情况下，公司2025年是侧重追求盈利的增长还是营收盈利双增长？对此，席刚坚定表示，“目标是努力实现收入增长、净利率提升持续兑现，推动公司实现有质量的增长。”

新乳业总裁朱川还指出，新希望乳业要坚定核心价值，创造长期增长。一是要推动鲜酸双强规模和业务占比持续增长，将“鲜”从企业战略落实构建包含鲜奶源、鲜生产、鲜订单、鲜配送、鲜送达，以及鲜享、鲜见、鲜动的“八鲜”发展维度；二是推进科技创新和渠道创新，确保新鲜活力；三是以五维降本、区域深耕、鲜活源为抓手，加快全链提速、提质、提能，实现高质量和可持续的增长。

首提“三鲜鼎立”策略

我国是乳制品生产和消费大国，乳制品生产总量和消费总量均位居世界前列，虽然需求增速放缓，但与国际相比，我国居民乳制品消费量仍处于较低水平，人均年消费量约为世界平均水平的三分之一、亚洲平均水平的二分之一。长远来看，考虑到我国当前低温乳制品渗透率、覆盖率偏低、人均乳制品消费量较欧美以及日韩等发达国家仍有较大差距的情况，随着消费者的健康意识提升和乳制品消费习惯的养成，乳制品行业发展潜力依然较大。

中信证券消费产业首席分析师姜娅在会上就表示，中国消费市场总体扩容趋势不会改变，乳品从成长期迈向成熟期。在需求端，目前中国居民消费需求升级“暗线”与降级“明线”并存，消费者回归理性，关注性价比，品质升级与消费平替并行；与此同时，精神诉求带动体验消费，健康意识升级催生新产品、新渠道、新业态。年龄结构正在推动消费需求变化，贡献消费新增量的新世代更看重个性化与性价比，从生存性消费到体验性消费的转变，也带动了消费场景的分层化和多元化。

“当前的消费品行业出现了一些新特点：一是高低两旺，即高端人群没有减少消费，另一端的中低端产品销量也在增加。二是新一代年轻人消费更看重的不是产品本身贵不贵，而是产品是否符合他们的需求，能否与之产生共情。”洞悉市场需求变化，席刚表示，这决定公司要开发更多产品，既满足大众消费者的需求，又能在碎片化的市场中捕捉到新的需求。例如，夏进的甜牛奶卖得很好，就是满足了部分人群的消费需求。

如是所言，随着数字经济和生物科技两大技术不断发展，新乳业不断创新产品，满足更多元的消费需求。比如，“24小时”系列鲜牛乳的持续迭代升级，3D包埋活性益生菌的“活润”晶球酸奶、“初心”零糖发酵乳等一系列创新产品，推动新希望乳业新品收入占比连续五年超过10%，展现出较强的“造新血”能力。

朱川还透露，“新乳业在人才、绩效、科研项目发展等方面都进行了布局安排，从多个维度储备新品和推进创新。比如，公司对于旗下子公司的业绩发展，除了收入、利润等指标以外，也将新品占比作为重要考量指标。

值得一提的是，在“鲜酸双强”推动公司业绩不断向上的基础上，新乳业的鲜产品还在叠加。席刚在会上首次提出“三鲜鼎立”策略，“目前，饮品赛道较为火热，新乳业加码饮品赛道会结合自身优势，坚持做低温冷链饮品产品，相信这将成为公司新的增长点。”

加速出海探索新增长空间

产品之外，于消费品而言，最重要的是市场和渠道。在谈到未来业绩增长的驱动时，新乳业表示，目前公司已勾画出三驾马车，包括以24小时系列鲜奶、朝日唯品系列为代表的高端化全国发展战略，以新希望三牧乳业凉山雪为代表的本地化下沉市场深耕战略，以及谋求出海发展第二增长曲线。

数据显示，2024年中高端“24小时”系列占比持续提升，收入同比增长超15%，高端鲜奶同比实现双位数增长。

与此同时，公司紧抓近几年的县域消费市场爆发，精耕下沉市场。以新希望三牧乳业打造的“凉山雪”品牌举例，依托西昌这一自然风光、科技历史、民族文化和特色美食的宝藏小城，凉山雪通过渠道高密覆盖、精准人群定位，积极开发契合蓝花楹、火把节等多样场景的特色产品，渗透季节、餐饮、宴席等各大消费场景，打造出“不喝凉山雪 不算到凉山”的消费心智。在西昌这个四线小城，三牧低温产品实现了高达75%的市占率。

席刚说，“凉山雪作为精耕下沉市场的典型样本，未来也将在新希望乳业体系内推广复制经验。”

值得注意的是，针对渠道日益“粉尘化”的特点，新乳业开展了渠道立体化创新，重构新鲜消费场景。一方面，新希望乳业通过“24小时鲜奶网红店”等场景创新，形象店突破500家，送奶入户核心渠道持续推进；另一方面，加强与山姆、盒马等渠道大单品联合打造，加深与零食渠道等新渠道的合作，强化多级城市覆盖与低温模式变革。

另外，国内内卷加剧背景下，出海已经成为中国消费品牌趋同的选择。在此次会上，新乳业也首次明确提出“加速出海”。

“公司现已建立了四洲六国的全球研发布局，未来将依托新希望集团深厚的产业链体系和全球化发展经验，关注东南亚等机会市场，寻找差异化创新机会最大的品类，打造新的增长空间。”新乳业副总裁张帅表示，新乳业的国际化是站在世界看世界，不仅是“产品输出”，更要让中国品牌出海成为一种价值观和生活方式的“心智占领”。

会上，新乳业还与挪威基诺奶牛育种协会达成战略合作，共同推进挪威红牛的引进、培育、饲养和“牛种”创新探索。（本文首发于，作者｜苏启桃）