上周国内外棉价走势略分化，国内棉价偏强震荡，ICE期棉震荡走弱。据商品行情分析系统，截至6月23日3128B级皮棉现货价格在14882元/吨，周环比上涨0.48%。

期货方面，截至20日，郑棉主力合约结算价为13505元/吨，较上一周上涨40元/吨，ICE期棉主力合约为66.7美分/磅，较上一周下跌1.14美分/磅，

国内方面：国内棉花产业库存持续下降，5月棉花进口量大幅减少，供应趋紧预期支撑棉价底部，但需求端难改淡季特征对盘面形成一定压制，短期或仍维持区间震荡走势。2025年1-5月累计进口棉花44万吨，同比减少121万吨，减幅73.5%。2024/25年度我国棉花累计进口量92万吨，处于近七年来最低水平，叠加商业库存的持续下降，棉花供应端压力较前期缓解。

需求方面：国内棉纱市场延续清淡，开机率缓慢下调，市场刚需补货为主，截至6月20日，主流地区纺企开机负荷在71.7%，环比下降0.5%。新增订单无好转迹象，当前夏季服装补单很少，秋冬服装还没开始启动，下游淡季气氛加深，压价情绪不断增强，纺企利润受压，亏损幅度增加。

国际方面：近期美棉产区降雨增加改善土壤墒情，截至6月17日美棉产区干旱比例降至3%，低于去年同期的9%，利于棉花生长。上周美棉下年度签约量有显著回升，但市场氛围偏悲观抑制棉价反弹。2025年6月6-12日，美国2024/25年度陆地棉净出口签约量为1.89万吨，较前周增长38%，较前四周平均值减少23%；装运量为4.64万吨，较前周减少13%，较前四周平均值减少24%。

后市预测：目前来看，纺织行业淡季显现越发明显，国内棉花库存持续消化中，棉花市场走货有所放缓，纺企利润空间进一步收窄。短期棉价或仍维持区间震荡走势，需关注新疆持续性高温天气对棉花生长的影响。