服装巨头雅戈尔，进入收获期。

6月24日，雅戈尔（）发布公告称，公司自2024年年度股东大会通过之日起至2025年6月23日，出售中信股份、中信银行、博迁新材、上美股份等金融资产，累计成交金额为41.75亿元，达到2024年末经审计净资产的10.13%，已达到信息披露标准。

雅戈尔还表示，中信股份等金融资产被指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，其价值波动和处置均不影响当期损益，仅分红收入可计入当期投资收益从而影响当期损益。

作为国内男装行业的龙头企业，雅戈尔最为外界津津乐道的并不是其主业，而是它的投资业务。而投资业务的成功，也和其创始人李如成息息相关。

纵观雅戈尔的成长，就是一部并购史。其中比较典型的就是，1997年投资宁波商业银行，1999年出资3.2亿元获得中信证券9.61%的股份。值得注意的是，去年12月，雅戈尔以74亿元的价格，接手阿里巴巴手中银泰百货的股权。

也就是说，雅戈尔其实早已不是单纯意义服装公司或者投资公司，而是一个服装、投资、地产的综合性集团。

相关资料显示，1990年李如成创立雅戈尔之后，1992年就跨界到地产行业了。到了2010年，雅戈尔地产业务收入68.43亿元，首次超过服装业务收入，成为第一大营收业务。

在地产的黄金年代里，雅戈尔靠着地产业务赚得盆满钵满。但即使如此，李如成也曾备受质疑。面对外界不务正业的点评，李如成曾公开回击称，什么主业不主业，赚钱就是我的主业。

根据财报数据显示，2007年至2023年年中雅戈尔累计投资净收益达476.4亿元，而整个集团的归母净利润总和为540亿元。

但人无百日好，花无百日红。进入2021年之后，雅戈尔营收增速开始放缓，三驾马车当中，两驾发展都遇到了困难。

也是这一年前后，李如成宣布要回归到服装的老本行。

2022年之后，雅戈尔开始剥离非主业业务，其不仅旗下地产公司、酒店管理公司出售给了宁波市国资委，且果断放弃建成不久的普济医院等资产，退出大健康产业。

对于李如成来说，非主业的退，是为了主业的进。资料显示，2021年，雅戈尔收购美国潮流轻奢品牌undefeated的40%股权，与挪威高端户外品牌Helly Hansen合作在中国成立合资公司。2022年，雅戈尔和挑战者资本共同投资美国高端设计师时尚品牌Alexander Wang。今年初，雅戈尔与法国高端儿童时尚品牌Bonpoint母公司EPI集团完成交易，作价15.3亿元收购Bonpoint。

李如成曾经说过：服装、房地产、金融投资三个行业我都喜欢，但是不管怎样，唯有雅戈尔服装品牌才有做成百年品牌的潜力，唯有服装主业可以成就我的梦想。

根据财报数据显示，进入2025年之后，雅戈尔的业绩尚未回暖，财报显示，今年一季度，雅戈尔实现营收27.95亿元，同比下滑15.60%；实现净利润8.03亿元，同比下滑13.33%。从营收构成来看，其品牌服装业务占到了总营收的65.01%，地产业务占到了总营收的28.24%，其他业务占到了总营收的6.76%。

长远来看，随着房地产市场行情不佳，利润下滑，资金风险等问题是雅戈尔不得不考虑的问题。根据财报数据显示，截至2025年一季度末，雅戈尔的短期借款为114.14亿元，而同期的账面货币资金仅为91.56亿元。由此可见，雅戈尔短债承压。这或许也是雅戈尔出售其他资产的原因。

认为，随着雅戈尔主业变革进入深水区，其需要进一步专注，另外这些年在投资以及地产领域的投入，也应该进入收获期了，相信以李如成的眼光，未来雅戈尔在一系列并购加持下，有很大概率成为全球性的服装集团。