中国居民的财富积累之路，曾长期依赖于楼市和股市两大主要渠道。回顾历史，2000年至2022年间，中国楼市经历了长达二十余年的繁荣周期，彼时，轻轻松松购入数套房产便能实现财富自由的案例比比皆是。然而，A股市场却截然不同，三十年来，几次短暂的牛市如同昙花一现，牛短熊长，令无数投资者望而却步。

如今，楼市和股市却摇身一变，成为吞噬居民财富的两大陷阱。近年来，全国房价持续下跌，以上海为例，一位2022年以400万元购入房产的炒房客，如今资产缩水至265万元，两年多的时间里，房价跌幅超过30%。与此同时，A股市场也让无数股民尝尽了亏损的苦果，2023年人均亏损高达5.4万元，而2024年散户依旧难逃亏多盈少的命运。

那么，楼市和股市为何沦为财富收割机？

一、楼市泡沫破裂，财富灰飞烟灭

中国楼市缺乏持续盈利能力的根本原因在于，过去二十余年的房价飙涨已透支了未来上涨空间，居民债务杠杆达到极致，房价再也无力上行，巨大的泡沫累积已至临界点。因此，那些在高位购入房产的投资者，资产大幅缩水，财富被收割便不足为奇。目前，二三线城市房价收入比高达20-25倍，一线城市如上海、深圳更是高达40倍，这预示着房价仍有进一步调整的空间。

楼市泡沫破裂，导致炒房客财富蒸发的深层原因主要有三：其一，疫情冲击导致居民收入减少甚至失业，无力支撑高房价；其二，无论是新房还是二手房，市场供过于求的局面日益严重，房价下行压力巨大；其三，自2022年以来，全国房价持续下跌，房产投资收益不再，投资者纷纷撤离，进一步加剧了房价下跌的趋势。

二、A股市场“牛短熊长”，投资风险巨大

A股市场成立三十余年，通过二级市场炒股实现财富自由者寥寥无几，多数股民长期处于亏损状态。这其中的原因主要体现在以下几个方面：首先，大多数A股上市公司缺乏现金分红机制，导致股市缺乏投资价值，只能沦为投机市场。股民在追涨杀跌的博弈中，往往是越投入亏损越多，长期盈利更是难上加难。

其次，A股市场存在严重的泡沫，主要源于新股发行价过高，通常在30-40倍PE以上，这已提前透支了未来上涨空间。因此，许多新股上市后往往高开低走，进入长期调整，投资者参与其中，无异于刀口舔血。

最后，A股市场股价上涨往往依赖于投机资金的推动，投机资金在获利后迅速撤离，造成了“牛短熊长”的局面。真正的持续上涨，需要以上市公司业绩为支撑，需要实体经济的全面复苏和上市公司的持续现金分红，才能锁定获利筹码，推动长期牛市。 然而，这一良性循环在A股市场长期缺失。

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