文|小方

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国内首家相互制寿险公司发生人事变动，创始人、董事长辞任，引发业界关注。

2025年6月30日，信美人寿相互保险社（下称“信美人寿”）发布的信息披露公告显示，杨帆因个人原因辞去信美人寿董事长、董事会战略决策委员会主任委员、董事会资产负债管理委员会委员、管理执行委员会主席、首席执行官、法定代表人等除执行董事、管理执行委员会委员以外的一切职务，书面辞职报告已于2025年6月30日送达董事会生效。

图片信美人寿相互保险社相关公告

与此同时，经董事会审议通过选举胡晗担任董事长，其任职自国家金融监督管理总局任职资格核准之日起生效。胡晗被选为信美人寿管理执行委员会主席兼首席执行官，并在任职资格获批前，代为履行董事长及法定代表人职责。

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创始人辞任，国内首家相互制寿险公司迎来变量

根据信美人寿官网显示，信美人寿创建于2017年，由蚂蚁集团、世林集团、天弘基金、涌金集团、汤臣倍健等11家企业共同出资。

作为国内首家相互制寿险公司，其官网简介中指出，信美相互人寿以会员共同所有、会员参与管理、会员共享盈余为核心，以全在线运营、数字化为特色，聚焦于同质风险保障人群，着力发展长期养老和健康保障业务，积极开展普惠金融。

增资方面，最新的一笔增资来自以煤炭、化工为主业的企业世林集团的出资。2025年2月，国家金融监管总局发布公告称，信美人寿获批增资3.25亿元。内蒙古世林投资集团有限公司作为新出资方，持股比例达到21.65%，跃升为信美人寿第二大出资人。

图片信美人寿相互保险社2025年第一季度偿付能力季度报告摘要

据内蒙古世林投资集团有限公司官网介绍，其创立于2010年，所属子公司及参股公司11家，实缴注册资本4亿元，总部位于鄂尔多斯市康巴什新区，拥有员工2000余人，是一家以煤炭、化工为主业，集铁路、物流、金融、投资、水务、旅游、酒店等产业于一体的综合性集团公司。

增资完成4个月后，信美人寿创始人杨帆辞去信美人寿董事长、董事会战略决策委员会主任委员、董事会资产负债管理委员会委员、管理执行委员会主席、首席执行官、法定代表人等除执行董事、管理执行委员会委员以外的一切职务。

公开资料显示，杨帆，生于1970年，其创办信美人寿，尤其是相互制这样模式的寿险公司，与其职业生涯不无关系。

杨帆拥有多年保险行业的从业背景。在创办信美之前，他曾在中国人民保险总公司、太平养老、泰康养老等多家机构担任高管职务。1992年至2015年间，他在监管系统及多家中资保险公司担任要职，包括中国保险（欧洲）控股有限公司执行董事、副总经理，香港中保集团总办总经理，太平养老和泰康养老执行董事兼总经理等。

或许正是这些相关的从业经历，让其将相互制、康养等模式结合，打造了国内首家相互制寿险公司，致力于为会员提供全生命周期的康养服务，包括旅居养老、居家养老等。

另据公开资料，接棒杨帆的新任董事长胡晗出生于1971年，从公司筹建阶段起，她与杨帆就是紧密的搭档，先后担任信美人寿副董事长、总经理、管理执行委员会副主席等职。

1993年至2015年，胡晗曾在中国光大集团担任预算委员会秘书，在中国光大控股出任财务部总经理，还曾任香港华鹰资产管理公司董事、上海林耐实业投资中心（有限合伙）管理合伙人，以及浙江中正智能科技有限公司董事长。

如今，执掌“帅印”的胡晗，将带领信美人寿交出一份怎样的“成绩单”？

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2024年保险业务收入同比下降23%，2025年一季度同比下降约28%

根据信美人寿相互保险社披露的相关报告，2024年度其实现保险业务收入69.83亿元，较2023年的90.84亿元下滑23%。

图片信美人寿相互保险社2024年年度报告

信美人寿相互保险社2025年第一季度偿付能力季度报告显示，2025年一季度，信美人寿实现保险业务收入6.47亿元，较2024年同期的9.04亿元下降约28%。

图片信美人寿相互保险社2024年第一季度偿付能力季度报告摘要

值得关注的是，信美人寿相互保险社2024年年度报告显示，其合并利润表中的退保金科目出现一定变化。报告期内，退保金支出为5.89亿元，而2023年则为3.17亿元。

图片信美人寿相互保险社2024年年度报告

此外，据信美人寿相互保险社2025年第一季度偿付能力季度报告显示，报告期内，人身保险公司部分产品的退保率则呈现一定的特征。

信美人寿相互保险社2025年第一季度偿付能力季度报告显示，报告期内，退保金额居前三位的产品分别为“天天向上少儿年金保险”（2143万元）、“传家有道终身寿险”（1927万元）与“荣耀传世终身寿险”（1151万元），对应退保率分别为0.47%、0.36%、0.38%，整体仍处于较低区间。

图片信美人寿相互保险社2025年第一季度偿付能力季度报告摘要

若从综合退保率这一指标观察，信美人寿相互保险社2025年第一季度偿付能力季度报告显示，报告期内，“信美相互i人生团体终身寿险”在一季度退保规模13万元，退保率为49.78%；“i健康多级保障终身团体疾病险”退保规模为18万元，退保率为12.88%；“i健康基础保障定期疾病险”退保规模为1.04万元，退保率为12.25%。

从整体退保情况来看，尽管部分团险类产品在2025年一季度出现了相对较高的退保比例，但总体退保金额规模较小，并未对其整体财务表现构成实质性影响。

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2025年一季度净利润亏损0.79亿元，综合投资收益率为-0.09%

进入2025年，一方面，信美人寿总资产继续增长；另一方面，短期回报波动与盈利挑战交织，仍需进一步提效。

数据显示，截至2025年一季度，信美人寿总资产达567.53亿元，较2024年末的548.46亿元增长约19.07亿元。不过，结合同期保险业务收入6.47亿元、净利润为-0.79亿元的表现，这一资产扩张或未同步带来盈利端改善。

图片信美人寿相互保险社2025年第一季度偿付能力季度报告摘要

信美人寿相互保险社2025年第一季度偿付能力季度报告显示，2025年一季度的净资产收益率为-3.24%、总资产收益率为-0.14%，呈现负值。

从投资收益看，信美人寿相互保险社2024年年度报告，报告期内，其实现净投资收益8.98亿元，总投资收益10.59亿元，分别对应3.72%与4.41%的收益率水平。

但信美人寿相互保险社2025年第一季度偿付能力季度报告的数据显示，信美人寿投资收益率为1.10%，综合投资收益率为-0.09%，其中后一项转为负值。

而如何在稳定收益的同时，增强资产灵活性、优化资产配置结构，并强化对资本效率的动态匹配，或是信美人寿接下来需破题的方向之一。

而结合2024年的发展情况看，据信美人寿相互保险社2024年年度报告显示，其年实现营业收入64.36亿元，较2023年的38.58亿元同比增长约67%。尽管营业收入上涨，但2024年保险业务收入为69.83亿元，同比下降23%。

与此同时，业务及管理费、赔付支出、退保金、资产减值等多项支出，一定程度上拉低了利润释放能力。

在此背景下，2025年一季度的最新财务数据中，信美人寿净利润的亏损，或在一定程度上说明其收入体量保持在一定水平，但盈利表现尚需修复。

值得关注的是，信美人寿在2025年一季度的总资产为567.53亿元，净资产为24.04亿元，净资产占比约为4.24%；保险合同负债为313.63亿元，占总资产比例约为55.26%。这一表现，净资产占比偏低等指标或说明资产效率面临一定挑战。

整体来看，信美人寿当前的盈利特征处于微利与承压之间，也推动其寻找破题方法。

其中，作为国内首家相互制寿险机构，信美人寿的优势在于会员共建共享。若能进一步强化这一差异化相互机制，深化“权益回馈”“健康增值”“旅居服务”等综合权益体系，构建或强化更为具备客户生命周期延展性的会员价值闭环，或有助于信美人寿的整体发展。

此外，在具体经营层面上，构建或夯实“稳增长”“稳利润”的双轨业务发展体系，也有利于进一步提升业绩和促进发展。

从董事长的告别，到新掌门的上任，信美人寿正迎来组织层面的重要转折期。未来的信美人寿，如何在不确定性中找到确定性的稳固发展路径，我们不妨拭目以待。