出品/茶咖观察 蒙嘉怡

霸王茶姬正通过合资模式加速其东南亚扩张步伐。

近日，泰国总统食品有限公司宣布，其子公司泰国总统饮料有限公司联合当地物流与地产巨头，以超1.42亿泰铢（约合人民币3119万元）投资中国茶饮品牌霸王茶姬的泰国公司（以下简称霸王茶姬泰国），获得后者51%控股权。

霸王茶姬已向茶咖观察确认该交易属实。

此次交易通过老股转让+新股认购的方式完成，总投资额1.424亿泰铢。投资方最终获得霸王茶姬泰国51%的股权，合计1,424,175股普通股。交易完成后，霸王茶姬泰国的注册资本从500万泰铢增至2.7925亿泰铢，普通股总数从5万股扩至279.25万股。

此举标志着霸王茶姬成功将合资出海模式复制到泰国市场，其东南亚扩张战略迎来关键升级。

靠合资模式绑定本土巨头

值得关注的是，成为霸王茶姬泰国大股东的泰国总统饮料有限公司，于6月下旬刚刚成立，距离此次投资不到一个月，显然是专为此交易设立的平台。

深入分析股东结构可见，此次投资并非单一企业行为，而是三家泰国头部企业的组团作战。

从公告看，这家新公司有三位股东：泰国总统食品有限公司持股55%；物流公司Flash Express创始人李发顺（Komsan Saelee）持股25%；房地产企业Ananda Development创始人兼首席执行官Chanond Ruangkritya持股20%。

那么，为什么霸王茶姬选择以合资模式出海泰国？

一方面，相较于品牌自营、单纯加盟或产品出口，合资模式能将品牌方与本土实力伙伴深度绑定，形成紧密的利益共同体，激发合作方全力投入。

另一方面，出海东南亚虽然有地理就近、华人聚集的优势，但当地市场分散性太强，不同国家之间的语言、宗教、文化乃至国情差异很大，对团队运营能力要求很高。一个深耕当地的代理人能够迅速为品牌撬动关键资源，极大降低出海试错成本，提升扩张速度和成功率。

泰国的股东天团

那么，霸王茶姬在泰国选择了哪些合作伙伴？这些伙伴又能提供哪些关键资源？

大股东是泰国总统食品有限公司，该公司为泰国最大的方便面商，其所推出的MAMA方便面不仅是泰国国民品牌，更风靡东南亚，并拥有Farmhouse等生产面包和烘焙食品的子公司。其深耕食品饮料行业多年，拥有成熟的供应链与渠道资源，能为霸王茶姬提供本地化生产、市场运营的经验支持。

二股东李发顺是泰国物流公司Flash Express创始人，据了解，Flash Express成立于2018年，是一家泰国本土民营快递公司，但是该公司管理团队成员包括阿里巴巴、百度和顺丰前高管。

凭借低价扩张策略，该公司迅速抢占泰国市场，激烈的价格战甚至一度让当时的行业老大嘉里物流陷入亏损。2022年，Flash Express完成了4.47亿美元的F轮融资，公司估值达约21亿美元，跃升为泰国第一大民营快递公司。与此同时，业务范围也扩大至老挝、菲律宾、马来西亚等东南亚国家，将为霸王茶姬构建高效的物流配送网络。

持股比例最低的第三位股东Chanond Ruangkritya，于1999年创办了房地产企业Ananda Development，该公司是泰国并列排名第三的开发商，尤其擅长交通枢纽周边的优质商业地产项目，能为霸王茶姬提供核心商圈的优质点位资源，加速门店落地。

食品巨头的供应链、物流新贵的配送网络、地产龙头的黄金点位三方股东的资源组合，直击新茶饮品牌海外落地的三大核心痛点，为霸王茶姬在泰国市场的高效、规模化扩张扫清了关键障碍。

而且，这种合资模式并非霸王茶姬在东南亚的首次尝试。就在今年5月，它已以类似方式进入马来西亚市场，与马来西亚联大集团旗下全资子公司Magma Chain Management设立合资企业Chagee Magma私人有限公司，霸王茶姬持股60%，Magma持股40%。

根据安排，该合资公司将于三年内，在马来西亚开出300家直营的霸王茶姬。而截至今年一季度末，霸王茶姬在马来西亚设有157家门店，这意味着，霸王茶姬希望用三年让门店翻一番。

泰国项目的迅速跟进，正是这种可复制的合资模式成功应用于新市场的体现，也彰显了其加速布局东南亚的雄心。在通过合资模式快速打开东南亚市场的同时，霸王茶姬也在系统性构建其全球化出海引擎。

构建出海引擎

在通过合资模式快速打开东南亚市场的同时，霸王茶姬也深知，系统性能力才是全球扩张的根基。因此，它正从资本、人才等多维度构建自己的出海引擎。

在资本投入上，今年美股上市后，霸王茶姬明确将约1.448亿美元募资用于全球开店，计划年内新开1000-1500家门店。

国际化人才引进也是关键一环。今年4月，霸王茶姬任命前麦当劳国际特许市场首席营销官Eugene Lee为亚太区副总裁兼首席营销官。

据媒体报道，Lee在麦当劳拥有15年经验，成功管理过覆盖80个国家、16000多家餐厅、年收入超330亿美元的国际业务，尤其擅长平衡全球品牌统一性与本地化落地。

Lee的加入，旨在确保在快速复制扩张的同时，霸王茶姬的全球品牌形象与本地市场策略能得到平衡，这是对合资本地化落地的有力补充。

面对国内增长压力与东南亚市场复杂性，霸王茶姬正通过合资模式与本土行业巨头绑定，精准对接本地化核心需求，并辅以雄厚的资本、顶尖的国际化人才和可复制的模式，构建起强大的出海引擎。

这套整合资本、模式、人才与本地化资源的系统性方案，正驱动其从单点市场试水转向对东南亚乃至更广阔海外市场的规模化深耕，成为支撑其全球野心的核心驱动力。