乐道L90最近开启预售，含电池的预售价为27.99万元，不含电池的售价则是19.39万元，CLTC综合最大续航605km。看起来诚意满满，但俗话说的好，这些看起来的实惠，其实早在暗中标好了价格，有得必有失。而且蔚来把这款车视为扭亏为盈的关键车型，但我认为乐道L90不太能扭转颓势。

我们先说说产品本身的问题。首先就是换电，看起来特别方便，但为了兼容换电机构，乐道L90的电池容量仅有60.1kWh（磷酸铁锂）和85.1kWh（三元锂）。而且乐道L90比L60更重，车重本身也会影响续航，所以乐道L90的续航有些不太好看。再加上蔚来的换电网络并没有想象中那么发达，仅有3,399座，虽然换电体验很好，但是前往换电站的时间也是成本，谁愿意为了换电而“舍近求远”，对吧。

其次是L90的纯电中大型SUV定位，这款车的可选对手太多了，理想L9、问界M9等等，这两款车都是增程式混合动力，而且购买这种中大型SUV的消费者，大多数都有长途驾驶的需求，乐道L90仅靠换电并不能弥补纯电的缺点，不像增程还有发动机兜底。

第三就是辅助驾驶，与其他车企的激光雷达不同的是，乐道L90采用了纯视觉方案和NVIDIA Orin X辅助驾驶芯片，这套方案和特斯拉类似（芯片不同）。但特斯拉敢全面采用纯视觉方案，除了依靠本身的传感器以外，它的底气在于全球超过1.6亿公里的数据，这点蔚来在目前阶段显然做不到。

讲完产品本身的层面，我们再说说战略层面。李斌为了让蔚来扭亏为盈，把蔚来在2025Q4的盈利和个人荣誉绑定，乐道L90就成了关键变量。

具体来说，首先就是降本增效，蔚来计划将毛利率提至17%-18%，研发费用率压至6%-7%（2024年为20%），销售费用率控至10%以下。其次是多品牌销量的赌注，蔚来把2025年销量的目标定在44万辆，其中乐道和萤火虫占比70%，乐道L90需要年销量过万才能实现盈利。

但乐道L60的销量并没有想象中那么好，根据李斌透露，乐道L60的累计销量达到了52,623辆，但这是L60自去年9月上市到现在的销量，这十个月下来，平均月销量仅有5000多辆。再看实际图表，就知道乐道的销量也就去年12月份突破1万辆。

图：乐道L60销量趋势。

乐道L90本应成为蔚来扭亏为盈的关键，但和其他竞争对手相比，乐道L90的优势并不明显，比如增程、驾驶辅助、续航等等。而且蔚来始终坚持换电而不拥抱增程，这也是蔚来始终在亏损的原因之一。另外乐道也被人称为“廉价蔚来”，如果蔚来真的因为经营不善而倒闭，换电站网络势必会受到影响，而且影响最大的，将会是预算紧张且不含电池的车主们。如果让我建议的话，我的建议是蔚来尽早拥抱增程。