和讯网

7月14日晚，水井坊公布了其半年度业绩预告，据公告显示，公司在上半年度的营收与净利润双双下滑。

公告显示，预计2025年半年度公司实现营业收入14.98亿元，预计减少2.21亿元，同比下降12.84%；

预计2025年半年度公司实现归母净利润为1.05亿元，与上年同期相比，预计减少1.37亿元，同比下降56.52%。

去库存面临困境：降价引发渠道动荡

在此次公布数据中，水井坊在营收下滑同时，其销量却出现明显增长，呈现量升价减的趋势。公告显示，公司预计销售量与上年同期相比增加543千升，同比增加14.54%。

从量价上来看，公司量升价减的趋势更为明显。25Q1 销量与吨价同比分别为+19%、-14%，25Q2 销量与吨价同比分别为+9%、-37%。

量增价跌 的背后，折射出水井坊去库存的困境。为了提升销量不得不降价，而价格下行难免引发渠道商的震荡。

回顾 2024 年，水井坊的高档酒业务还保持着一定的增长态势。当年高档酒营收达到 47.64 亿元，占总营收的比例高达 91.32%，同比增长 1.99%。然而，进入 2024 年四季度，形势开始急转直下，高端产品的增长动能逐渐减弱。数据显示，2024 年四季度公司营收环比下降 30.96%，归母净利润环比更是暴跌 75.53%，这一数据暴露出在传统的销售旺季，公司产品的销售情况远不及预期，背后反映出消费者需求的变化以及市场竞争的加剧。