九州商业观察

7月13日，瑞康医药公告显示，32岁的副总裁韩春林（实控人韩旭之子）因个人原因辞去所有职务，彻底退出公司。短短十日前，身兼董事、副总裁、董秘三职的李喆突遭济南市济阳区监察委员会留置。尽管公司证券部坚称两起事件没有关联，但市场疑虑难消两人曾共同参与今年2月一笔1.51亿元关联交易，李喆是交易方烟台衡悦的法定代表人，韩春林则是其背后实际控制人。

业绩连续五年滑坡

高管动荡背后，瑞康医药的经营困境早已显露： 营收断崖式下跌，从2020年的272亿元萎缩至2024年的79.7亿元，近乎腰斩再腰斩；主业持续失血，扣非净利润连续四年为负（2021-2024年累计亏损近15亿元），仅靠变卖资产勉强维持账面盈利；股价长期破净，2023年7月后持续低于净资产，控股股东张仁华试图协议转让股份却因受让方资金短缺告吹。

隐秘的关联交易与反腐漩涡

李喆被留置的真实原因尚未公布，但两条线索指向潜在风险： 关联交易疑云，今年2月子公司收购浙江衡玖76%股权时，交易对手烟台衡悦由韩春林实际控制、李喆担任法定代表人，被质疑存在利益输送；医疗反腐牵连，7月初山阳县人民医院原院长受贿案中，行贿方指向瑞康医药全资子公司瑞康医药（陕西），尽管公司否认涉案人员身份并称陕西已无业务，但该子公司营收从2019年9.5亿元骤降至2022年不足2亿元，异常收缩引发联想。

董秘成高危职业？

李喆的遭遇折射出上市公司董秘的履职风险： 收益风险失衡，李喆年薪仅40万元，却需对信披合规负直接责任，其持有的40万股员工持股也在2024年归零；监管重压升级，2024年超40位A股董秘被罚，累计罚款超3000万元，医药、制造业、科技行业成重灾区；民企风险突出，有董秘直言风险取决于老板品行，而瑞康医药早有前科2023年因隐瞒5.84亿元诉讼和未披露关联交易，公司与李喆等高管同遭山东证监局警示。

悬崖边的自救

为稳定市场情绪，瑞康医药近期打出组合拳： 火速切割高管影响，韩春林辞职公告强调不影响经营，李喆职责由证券事务代表代行；回购对冲利空，截至6月底已斥资6040万元回购1.36%股份；业务收缩自保，陕西等外省业务几近清零，重心退回山东。

眼下，瑞康医药的当务之急不仅是补上高管空缺的座位，更是填补连续亏损的业绩窟窿与千疮百孔的合规底线。当医疗反腐的探照灯扫过，更多暗影会否浮现？资本市场正屏息以待。