A股真是强，什么叫结构性牛市？就是总有板块站出来，本周最强的海外算力线今天回调，但有色、化工、煤炭、钢铁、银行等板块站了出来，上证指数高开高走，又走出了两连阳，向3600点进攻。

然后收盘才知道这些板块确实有利好，据报道，工业和信息化部总工程师谢少锋在7月18日国新办新闻发布会上表示，钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。

本质上是因为管理层的意志是反内卷、推动通胀回升，通胀回升有利于企业盈利改善，这是股市走牛的基础，只要物价还很低迷，就会有政策持续推出，只是说这一次没有15年供给侧改革那么猛烈，也没有棚改这种强劲的需求侧政策配合，通胀回升可能更漫长。

当然工信部其实发了一系列利好，具体看下面重磅消息：

工信部：将开展专项行动解决拖欠中小企业账款问题；推动人形机器人、元宇宙、脑机接口等未来产业创新发展，超前布局新领域新赛道；纺织、轻工、食品、医药等行业数字化转型方案即将出台；近期将印发机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案；组织开展“人工智能+软件”行动 加速软件智能化进程等。

昨晚美国公布的零售销售大幅走强，失业救济申请减少，进口价格下降，费城联储展望 15.9，为三年来最强读数之一，再加上可控的通胀，这一切都说明美股已经进入“金发姑娘”的叙事。

此外，有不少美联储官员放风降息：旧金山联邦储备银行行长戴利（Mary Daly）周四重申，预计今年年底前再降息两次是“合理的”，尤其是在美国总统特朗普征收关税的影响看起来比最初预期的要小的情况下。美联储理事沃勒对7月降息发出了迄今为止最强烈的呼吁，他再次辩称，关税带来的任何通胀都将是暂时的，别等到就业市场恶化才行动。

国家发展改革委等部门发布关于实施鼓励外商投资企业境内再投资若干措施的通知，鼓励外商投资企业在境内再投资，并提出多项政策措施。通知中提到，外商投资企业在境内再投资时，可采用工业用地长期租赁、先租后让、弹性年期出让等方式降低初期用地成本。

斗山财报发布，25Q1收入、营业利润大幅增长，得益于高利润率AI相关产品销售额增长。斗山In-house业务25Q1收入4850亿韩元(25亿RMB)，YOY+84%；营业利润1210亿韩元(6.2亿RMB)，YOY+384%；营业利润率24.9%，同比+15.5pct，环比+14.6pct。

单看电子材料业务，25Q1收入4030亿韩元（21亿RMB），YOY+116%。公司高端产品包括半导体CCL、5G网络CCL、FCCL，高端产品24H1收入占比70%，公司预计25H1提升至81%。电子材料在25Q1销售额创下历史新高，得益于全球领先的AI算力和800G等高端产品销售扩张。公司专注于AI服务器、GDDR7/DDR5等高端产品增长，推动Q2业绩创历史新高。

斗山财报验证了电子布的高景气度，机构认为日本斗山、台光扩产谨慎，国内相关企业有望导入相关产业链，接收外溢的需求。

昨晚中际旭创有个小作文，今天早盘冲高，一度涨超8%，终于创出历史新高。不过，我认为今天中际旭创新高不是因为这小作文，而是估值修复，1.6T放量以及硅光渗透率提升，都有助于估值提升，2000亿的中际旭创对应今年也就20倍估值，谈不上什么泡沫。

对比当年的光伏，隆基绿能不到100亿净利润的时候，市值就有5000亿市值了，现在机构估计是不想重蹈光伏的覆辙，生怕成长股变成周期股。

最后简单看下盘面，截至收盘，上证指数涨幅为0.50%，创业板指涨幅为0.34%，港股恒生指数涨幅为1.33%，恒生科技指数涨幅为1.65%。市场成交额基本和昨天持平，逼近1.6万亿，涨跌基本各半。

分行业来看，有色金属、基础化工、钢铁、煤炭、交通运输等行业领涨，传媒、电子、轻工制造等行业领跌。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考