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摩根大通正将其研究版图扩展至非上市企业领域，以抢占高增长赛道的先发优势。据知情人士透露，该行全球研究团队已于周五首次将OpenAI纳入研究范围，初期聚焦人工智能、软件等私人企业主导行业创新的领域。

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摩根大通全球研究主管侯赛因·马利克（Hussein Malik）在内部备忘录中明确，新服务将不提供评级、目标价或盈利预估，而是通过结构化信息与动态数据追踪，帮助投资者理解私人企业对行业增长的影响。他强调：“私人企业正成为关键决策变量，其影响力对公私市场投资者均至关重要。”

近年来，私人企业吸引力显著提升。PitchBook数据显示，全球估值超10亿美元的初创企业近1500家，SpaceX等巨头估值已达3500亿美元（跻身标普500前25）。然而，这类企业因财务不透明且未上市，长期被华尔街分析忽视。摩根大通凭借800余名分析师、年发10万份报告的规模优势，试图填补这一市场空白。

在首份OpenAI分析中，摩根大通分析师指出，大型语言模型领域竞争激烈，聊天机器人制造商难以维持长期技术壁垒。报告特别提到，OpenAI预计2029年实现盈利的路径或使“投资者预期面临考验”。（陈十一）