2025年7月22日，2025年《财富》中国500强排行榜发布。共有5家头部白酒企业上榜，与上年数量相同，但内部位次已经发生了巨变。

金通社注意到，《财富》榜单中白酒企业排名，有以下几个突出特点：

第一，在这个榜单中，白酒老大不是茅台，而是五粮液。这是由于茅台与五粮液由于选取的排名实体不同，五粮液选取的是五粮液集团有限公司，而茅台选取的是茅台股份有限公司。

第二，茅台虽在这个榜单不是营收老大，但牢牢占据利润率排名榜首，不仅是整个榜单利润率最高的公司，也是白酒行业最赚钱公司；而泸州老窖是利润率排名第二的公司，仅次于茅台；五粮液的利润率排名，甚连前40名都没有进入。

第三，白酒“探花”生变。上一年是洋河，今年洋河被山西汾酒和泸州老窖反超，山西汾酒是新科“探花”。

第四，洋河名次下滑，不仅营收下滑严重，利润下滑更为严重，净利润被山西汾酒和泸州老窖超越更多。

《财富》榜单，从某种程度上来说，也是各家企业交出的成绩单，排名的变化无疑反映了企业的市场地位变化，以及管理团队的努力成果。

五粮液超茅台

通常被认为“千年老二”的五粮液，在《财富》中国500强榜单中却力压“老大哥”贵州茅台。

在这个榜单中，白酒企业中排位最高的是四川省宜宾五粮液集团有限公司，营收为271.43亿美元，排在第146位，较去年上升5位；而贵州茅台股份有限公司排名第156位，营收为242.03亿美元，较2024年排名上涨8位。

这与上市公司贵州茅台和五粮液的排名恰好相反。上市公司2024年财报显示，贵州茅台实现营收1708.99亿元，是五粮液891.75亿元的近两倍；贵州茅台的净利润是862.28亿元，是五粮液318.53亿元的近三倍。而且，贵州茅台2024年的营收净利增幅均为两位数，也远超五粮液。

2025年《财富》中国500强还发布了净利润率最高的40家公司，贵州茅台以49.5%的净利润率位居榜首；而第二名是泸州老窖，净利润率是43.2%；山西汾酒和洋河股份也在前40名的榜单中，但五粮液却意外出局。

“探花”换新

最值得关注的是白酒“探花”之争，这个排名今年出现了剧烈变化。

榜单显示，山西汾酒排名388位，2024年为439位，较去年上升51位；泸州老窖排名430位，2024年为457位，较去年上升27位；洋河股份排名450位，2024年为427位，较去年排名下降23位。

这也意味着，上届“探花”洋河，已经下滑至行业第五的位置。与泸州老窖争夺战中，洋河由此前超越泸州老窖30位，到今年被泸州老窖反超20位。山西汾酒更是连超泸州老窖和洋河，成为行业寒冬之下难得的一匹“黑马”。

洋河的下滑既在业内人士的预料之中，也在预料之外。预料之中的是，洋河去年业绩大幅下滑，营收下滑12.83%，净利润更是下滑33.37%；而预料之外的是，其他四家头部酒企，均实现了营收净利双增长。

巧合的是，在2025年《财富》中国500强榜单发布前一天，洋河股份换帅。公告显示，7月21日，洋河股份召开董事会，选举顾宇为公司董事长，而前任董事长张联东已经黯然下课。

不过，顾宇与张联东相同之处在于，两人都是长期在当地政府任职，并非白酒行业摸爬滚打出来的专业人士，因此，投资者担忧虽然洋河换帅，但换汤不换药，洋河仍有继续掉队的风险。

简历显示，顾宇出生于1978年5月，党校研究生学历。历任泗阳县委办公室主任，泗阳县张家圩镇党委书记，宿迁市接待办副主任，沭阳县政府副县长、县委常委，宿迁市洋河新区党工委副书记、管委会主任，宿迁市应急管理局党委书记、局长，洋河新区党工委书记，宿城区委副书记、区长。

下一年的位次排名，争夺战其实在换帅之时已经打响，洋河还能追回失去的地位吗？