鲍威尔即将主导金融市场。

本周，全球投资者将把目光聚焦在杰克逊霍尔（Jackson Hole）全球央行年会，美联储主席鲍威尔将于北京时间22日晚间发表讲话。有分析警告称，在美联储降息预期持续升温的背景下，一旦鲍威尔的讲话释放危险信号，或将引发金融市场剧烈震动。

值得注意的是，“股神”巴菲特似乎正在押注未来利率将走低，他大举建仓、增持了房地产板块。据最新披露的13F文件，伯克希尔·哈撒韦在第二季度新建仓了美国最大的住宅建筑商之一D.R. Horton，同时还增持了另一家住宅建筑商的股份。

鲍威尔的重磅讲话

本周，全球金融市场关注的焦点将在美国怀俄明州的杰克逊霍尔，美联储将在那里召开年度政策研讨会，并对未来的降息路径给出新线索。

根据日程安排，鲍威尔将于北京时间周五（8月22日）晚10点发表讲话。

市场预期，鲍威尔的演讲可能会涉及美联储未来的货币政策路径，以及美联储政策独立性等相关话题。

在鲍威尔即将发表演讲之际，投资者普遍预期美联储将在未来数周降息。联邦基金利率期货市场的数据显示，市场认为美联储在9月会议上降息25个基点的概率超过92%，并预计年内至少还有一次降息。

降息预期已经推动美股，特别是对利率敏感的板块，创下历史新高。摩根士丹利财富管理的应用股票顾问团队主管Andrew Slimmon表示，近期受益于降息的个股位于美股市场的最大赢家行列，例如房屋建筑商、周期性股票、工业类和材料类公司。

因此，鲍威尔的讲话一旦释放任何与市场预期相悖的信号都可能引发金融市场剧烈动荡。

Slimmon表示，住宅建筑商的强劲反弹表明市场坚信美联储将会降息，因此“鲍威尔在杰克逊霍尔传出的任何暗示情况并非如此的信号，都将使市场更容易受到抛售的冲击”。

摩根士丹利在最新发布的报告中表示，在下周的杰克逊霍尔全球央行年会上，市场翘首以盼的降息“绿灯”可能不会亮起，取而代之的，将是一场旨在强力推回市场激进预期的“鹰派”宣示。

摩根士丹利强调，美联储的核心诉求是“保留选择权”，尤其是在8月份完整的就业和通胀数据公布之前，不愿被市场“逼入墙角”。

报告指出：“如果美联储让市场以近乎确定的方式为降息定价，那么在9月份避免降息将变得非常困难。”“不降息将等同于一次加息”，这可能引发金融市场剧烈动荡，是美联储最不愿意看到的局面。

因此，鲍威尔必须采取行动，为市场的狂热降息预期“踩刹车”，而杰克逊霍尔年会无疑是最好的时机。

由此可见，即将到来的杰克逊霍尔年会，可能是一场由鲍威尔亲自操刀的、至关重要的“预期管理”风暴。鲍威尔即将发出的信息很可能是：“在看到下一份关键数据之前，所有人都需要保持耐心。”

巴菲特的新动作

在鲍威尔发表讲话前，美联储将在北京时间周四（8月21日）凌晨发布7月议息会议的纪要。鉴于7月议息出现自1993年以来首次有两位美联储理事同时投反对票的情况，会议纪要的措辞也将受到市场的高度关注。

宏观数据方面，下周的经济数据相对平淡。美国、欧元区以及欧洲多国的8月PMI数据将在下周出炉，为关税如何影响全球经济提供最新指引。

值得注意的是，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司的最新持仓也似乎在传递一个信号：巴菲特正在押注未来利率将走低，从而利好对利率敏感的住房行业。

根据伯克希尔·哈撒韦最新披露的13F文件，该公司在第二季度新建仓了美国最大的住宅建筑商之一D.R. Horton。同时，伯克希尔还增持了另一家住宅建筑商Lennar的股份。

在美联储降息预期之下，整个住房及其产业链上的部分公司股票都已显现出走强的迹象。从技术形态到资金流向，越来越多的信号表明，投资者正在重新定价这一长期受高利率压制的行业，并从中寻找新的投资机会。

由美银首席投资策略师Michael Hartnett领导的策略团队在最新发布的报告中指出，投资者已大举涌入股票、加密货币和公司债券等风险资产，其背后逻辑是押注美联储将降息以支撑趋弱的劳动力市场，并减轻美国的债务负担。

根据美国银行援引EPFR Global数据的报告，在截至8月13日的一周内，约210亿美元资金流入美国股票基金，这与前一周近280亿美元的资金赎回形成鲜明对比。同期，全球股票基金吸引了超过260亿美元的资金，并有望录得有史以来第三大年度资金流入。

展望未来，Hartnett认为，随着投资者寻求对冲通胀风险和美元走弱，黄金、大宗商品、加密货币和新兴市场资产将成为最大的赢家。

责编：杨喻程

排版：刘珺宇

校对：刘星莹

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