作者：贺泓源 陈晓平 李晴

编辑：陈晓平 骆一帆

图源：蒙牛

奶粉赛道，跑出一匹外资黑马。

8月18日，新西兰a2牛奶宣布，以约12亿元人民币的总价，收购雅士利国际在新西兰Pokeno的工厂，雅士利隶属蒙牛旗下。

a2牛奶在华正快速崛起。

据官方披露，2025财年（2024年7月-2025年6月），a2牛奶在中国及其他亚洲地区进账约55亿元，在华婴幼儿配方奶粉市占率升至8%。

“就230亿新元的中国婴配粉市场而言，此次收购是扩大存在的关键一步。”a2公司主席Pip Greenwood评论说。

1

买断工厂

a2牛奶买下的工厂，颇有来历。

该工厂是中资企业在新西兰首家从零建设的奶粉工厂，最高可年产婴配粉5.2万吨，a2官方形容其是“世界级的”。

据悉，a2牛奶支付的总对价，为2.82亿新西兰元，其将获得位于北岛Pokeno的一座一体化营养品制造工厂，以及两款中文标签婴配粉产品的配方注册证。

收购完成后，a2牛奶计划在Pokeno工厂推出一个为期多年的投资计划，拟投资约1亿新西兰元，以提升产能。

该项交易已获新西兰海外投资办公室（OIO）批准，预计9月1日完成交割。

同时，a2也将启动现有两款中文标签注册产品的变更申请，预计耗时最长12个月，第三款中文标签产品注册预计需数年，以方便其拓展在华业务。

a2的这宗收购，本意还是加注中国市场。

2025财年，其中文标签的婴配粉产品，收入约27亿人民币，逆势增长3.3%，同期大盘则萎缩5.6%。

此前，a2牛奶在华未设工厂，其销售的中文标签奶粉，由光明乳业旗下新莱特代工。

据披露，2024年10月，a2参与新莱特的定增，持有其19.83%的股权，双方预计仍会保留合作。

此次出售方为雅士利国际，由蒙牛控制，这家巨头奶粉业务疲弱，2024年收入仅为33.2亿元。

2

异军突起

目前，a2牛奶已进入中国婴配粉四强，2025财年，又将市占率提升0.9个百分点。

a2奶粉的卖点，正如其名。

有研究称，牛奶蛋白质中分A1型与A2型两种，A1蛋白质或与若干消化问题和过敏反应有关；A2更接近母乳成分，可降低消化不良和过敏风险，开始出圈。

《21CBR》记者注意到，飞鹤星非帆、君乐宝至臻、伊利金领冠珍护等品牌，均推出含有A2成分的婴配奶粉。

a2牛奶，则成功建立起与A2成分的紧密关联，且在华投入大量资源，异军突起。

“基本上所有乳制品公司都有A2的产品，对于我们而言，意味着众人拾柴火焰高。”a2大中华区CEO黎笑公开表示。

黎笑

2013年，A2型蛋白的婴幼儿配方奶粉进入中国；2023年2月，新国标配方注册实施，a2至初®婴幼儿配方奶粉也迅速升级，顺利新老过渡。

历经10来年经营，中国已成其最大的单一市场。2025财年，“中国及其他亚洲地区”的营收占比，高达68%。

长期以来，中国一直是a2营销投入最大的市场，尤其2025财年，中国市场获超90%的营销预算。

“希望于2029年12月，获得额外的中标婴配产品注册额。”a2官方表过态，要争取更大的中国市场准入。

新的收购，则兑现了承诺，也符合其重注中国的一贯战略。

成人奶粉外，a2在中国还推出鲜奶、UHT常温奶等品类。

据悉，2025财年，中国及其他亚洲地区的其他营养品，合人民币约4.7亿元，同比增长33.1%。

3

加速下沉

a2在华的产品，存在中文、英文两类标签，有着两类来源地，渠道构建相对复杂。

这些年，官方努力开拓新通路，逆势推动下沉。

就本土的中文标签产品，a2的应对策略是，一手继续开发全国重点大客户渠道，一手也重视区域渠道建设，渗透下沉市场，对高潜力省份优先制定加速增长策略。

据公开数据，截至2024年6月，a2在中国线下分销超2.9万家门店，如母婴店渠道，其2025财年份额已升至3.7%。

“a2牛奶公司一直严格控货，保持价盘稳定，保证渠道商利润，增强了渠道商信心，提高了动销积极性。”乳业分析师宋亮表示。

团队同步也发力电商，其线上相关渠道的零售份额，已升至4.2%。

就a2英文标签奶粉，其核心渠道为跨境电商，具体可分为自营旗舰店、O2O（线下门店体验英文标签产品、从线上订购后由商家发货）、代购等多种模式。

若A2的概念持续，a2在细分品类拔得头筹，依然能享受到红利。

只是，存量竞争，a2要去抢更多份额，确实更为艰难，其也未雨绸缪，扩大目标消费群。

例如，2024年4月，官方发布两款成年人奶粉——“a2紫吨吨自护力奶粉”“a2紫吨吨行动力奶粉”，以求突破市场的天花板。

无论如何，a2的故事至少说明，在中国就一直不缺机会，哪怕是在减量的行业里。