8月19日，英伟达供应链的核心个股工业富联涨停再创历史新高，市值超9700亿元，即将迈入“万亿”市值俱乐部，有望成为AI算力产业链又一“里程碑”事件。

8月以来，A股的AI算力概念股开启了加速拉升行情，工业富联、新易盛、天孚通信、中际旭创、中恒电气、光库科技、胜宏科技等一批个股频创历史新高。在这样的背景下，布局AI算力概念股的基金“赢麻了”。

那么，AI算力板块和相关的基金走强的逻辑是什么？还能继续走强吗？多家券商分析认为，近期AI算力板块走强，主要受AI算力需求持续超预期驱动。

科技巨头持续加码算力设施建设，算力产业有望保持高景气

近期海外科技巨头AI算力部署计划持续超预期，如meta于7月宣布将建造全球最大数据中心集群；Open AI CEO奥尔特曼在本月访谈中强调“由于产能受限和GPT运营需要更多GPU，Open AI计划继续筹集数万亿美元建设数据中心”。

国盛证券认为，目前整个AI算力行业“算力基建投入→应用变现→垂类领域扩张→再投资”的逻辑闭环再次得到强化，同时“算力优势→AI应用优势→市场优势”强调巨头算力军备竞赛紧迫性，两条逻辑链交叉印证，产业景气度已清晰明确，算力将成为未来重要资源之一。

此外，国盛证券还指出，伴随美国通胀数据回稳，美联储降息预期愈发强烈。降息将对以科技为代表的成长板块起到进一步促进作用。一方面，当前 AI企业在“重资产建设”与“高强度前期投入”阶段投入较高，降息带来的债务成本降低可减轻财务压力。另一方面，低成本融资刺激相关企业加大研发或并购，加速技术落地和市场扩张，强化长期增长逻辑。

2025年二季度，谷歌资本开支224亿美元，全年资本开支指引上调至850亿美元，主要用于服务器的额外投资和加快数据中心的建设，并预计2026年仍将增加，以满足AI与云业务的快速扩张。

亚马逊今年二季度资本开支为314亿美元，同比增长90%，其中绝大部分投入于数据中心、AI算力集群及电力基础设施。

微软今年二季度资本开支242亿美元，同比增长27%；预计下季度将超过300亿美元。

meta今年二季度资本开支170.12亿美元（含融资租赁），同比增长101%，主要用于对服务器、数据中心和网络设施的投入。公司上调全年资本开支指引至660-720亿美元。

兴业证券指出，中长期来看，为满足AI算力需求的提升，各云服务厂商有望加大对光模块、数据中心、服务器的投入，预计未来资本开支将保持强劲增长态势，带动整体行业需求高增长。

12只AI算力概念股均被上百只基金共同重仓

本轮A股的AI算力概念股行情，始于4月9日前后的触底反弹。截至8月18日，仕佳光子、胜宏科技、中际旭创、新易盛、工业富联等多只个股均走出了翻倍行情。

AI算力板块的走强，离不开基金的不断加仓。根据基金的2025年二季度报告梳理发现，被30只基金共同重仓的AI算力概念股就有33只，被上百只基金共同重仓的AI算力概念股有12只。其中6只个股被基金持股市值合计均在100亿元以上。

二季度末，重仓持股的基金数最多的AI算力概念股是CPO光模块的新易盛。总共有636只基金重仓该股，持股总市值接近312亿元，该股在4月9日以来的涨幅超247%。

26只“翻倍基”重仓AI算力概念

由于AI算力概念股的暴涨，布局AI算力概念股的很多基金业绩表现亮眼。根据公募排排网数据，截至8月18日，共有26只重仓算力概念股的基金自4月9日以来累计收益超100%，即共诞生了26只“翻倍基”。

其中，中航基金旗下韩浩管理的基金“中航机遇领航混合发起A”（基金代码：018956）自4月9日以来累计收益超145%，阶段性领跑；今年来的累计收益接近85%。该基金成立于2023年8月10日，成立来累计收益为148.09%（同期基准收益为8.29%）。

数据显示，2025年二季度末，该基金的前10大重仓股依次是：中际旭创、新易盛、英维克、胜宏科技、博创科技、天孚通信、德科立、仕佳光子、方正科技、沪电股份，基本都是英伟达概念股。

此外，易方达基金旗下武阳管理的基金“易方达瑞享混合I”（基金代码：001437），自4月9日以来累计收益接近130%；今年来的累计收益超88%。该基金成立于2015年6月26日，运作已经超10年，成立来累计收益为466.15%（同期基准收益为93.20%），年化收益超18%。

数据显示，2025年二季度末，该基金的前10大重仓股依次是：新易盛、中际旭创、沪电股份、天孚通信、英维克、生益电子、禾望电气、麦格米特、博创科技、太辰光，基本也都是英伟达概念股。

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