本文时代周报 作者：王苗苗

中国人寿业绩发布会现场 时代周报记者摄

8月28日上午，中国人寿保险股份有限公司（下称“中国人寿”）在北京、香港两地同时举办2025年中期业绩发布会。

时代周报记者在现场获悉，中国人寿董事长蔡希良在会上表示，面对复杂多变的市场环境，中国人寿迎难而上，保持战略定力，大力推动变革转型，交出了一份亮眼的成绩单，这份成绩单的“含金量”是很高的。

半年报显示，上半年，中国人寿总保费达5250.88亿元，创历史同期最好水平，同比增长7.3%，市场份额稳步提升；实现归母净利润409.31亿元，同比增长6.9%。

截至2025年6月30日，中国人寿总资产、投资资产双双突破7万亿元，分别为7.29万亿元和7.13万亿元；内含价值为1.48万亿元，稳居行业首位；新业务价值达285.46亿元，同比提升20.3%。

另外，中国人寿拟派发中期现金股息每10股2.38元（含税），合计拟派发现金红利67.27亿元。蔡希良对此表示，公司始终注重股东回报，自上市以来已累计分红2277亿元。

上半年总保费收入创历史同期新高

半年报显示，今年上半年中国人寿实现总保费收入5250.88亿元，创下历史同期新高，同比增长7.3%，增速创近五年同期新高。

具体到业务板块，寿险业务总保费4391.34亿元，同比增长8.5%；健康险业务总保费789.58亿元，同比增长2.0%；意外险业务总保费69.96亿元。

上半年，中国人寿录得续期保费3638.33亿元，同比增长10.48%；新单保费1612.55亿元收入，保持正向增长。新单保费中，首年期交保费达812.49亿元，稳居行业榜首，其中十年期及以上首年期交保费为303.05亿元，占首年期交保费比重为37.3%。上半年，中国人寿新业务价值实现快速增长，达285.46亿元，同比提升20.3%。

分渠道来看，个险渠道上半年总保费为4004.48亿元，同比增长2.6%，其中续期保费为3265.63亿元，同比增长10.4%。首年期交保费为640.85亿元，其中十年期及以上首年期交保费为302.80亿元，占首年期交保费比重超45%。

个险渠道大力推动浮动收益型产品发展，分红险实现快速增长，占个险渠道首年期交保费比重超50%，成为新单保费的重要支撑。个险渠道上半年新业务价值达243.37亿元，同比提升9.5%。截至2025年6月30日，个险销售人力为59.2万人，基本保持稳定，优增人力同比提升27.6%。

银保渠道上半年总保费达724.44亿元，同比增长45.7% ；新单保费达358.73亿元，同比增长111.1% ；首年期交保费达170.32亿元，同比增长34.4% ；续期保费达365.71亿元，同比增长11.7% ，占渠道总保费的比重为50.48%。银保渠道客户经理为1.8万人，人均产能同比大幅提升51.8%。

中国人寿总裁利明光在业绩会上表示，对个险渠道的定位是继续发挥核心渠道作用，通过营销体制改革，不断推进该渠道专业化、职业化、年轻化，并通过该渠道推进业务的多元发展；银保渠道定位为重要战略支撑渠道，在“报行合一”背景下，持续提升渠道可持续发展能力，加快构建“6+10+N”的均衡渠道布局；团险渠道要进一步成为服务实体经济、发展普惠保险的主渠道，同时进一步拓展业务领域；互联网渠道作为增量运营试验板块，稳步探索，积极推进。

2025年9月起，人身险产品预定利率将根据市场利率挂钩机制下调。

对于预定利率下调的影响，利明光表示，就此次下调而言，公司已做好充分准备工作，包括新产品储备、销售管理、人员培训、系统建设、政策宣传、舆情监测等方面，形成了贯穿公司前中后台的综合化经营管理体系。预定利率下调后，我们能够迅速应对、敏捷投放产品，及时触达客户，夯实公司资产负债统筹管理下的综合化的产品供给和销售管理，预计整体影响较为有限。

下半年对A股市场保持乐观

截至2025年6月30日，中国人寿投资资产达7.13万亿元，较2024年底增长7.8%。上半年，中国人寿实现总投资收益1275.06亿元，同比增长4.2%，总投资收益率为3.29%；实现净投资收益960.67亿元，净投资收益率2.78%。

从资产配置结构看，今年上半年，中国人寿的权益类资产配置力度显著加大。债券、定期存款、债权型金融产品等品种配置比例基本保持稳定，股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例由2024年底的12.18%上升至13.60%。

半年报显示，截至6月30日，中国人寿持有股票资产规模6201.37亿元，较年初净增加1190.54亿元；股票资产占比8.70%，较2024年末的7.58%提升1.12个百分点。OCI 股票（其他综合收益类资产）规模为1402.6 亿元，在股票总规模中的占比提升至 22.6%。

谈及资本市场表现，中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖表示，“在多种因素影响下，债券市场利率维持低位波动，A股市场估值总体合理，市场底部相对夯实，积极因素累积增多，我们对下半年的A股市场仍保持乐观，将持续关注市场上涨板块中的板块轮动，比如科技创新、消费制造、先进制造、新消费等方向的投资机会。”

她表示，下半年的配置思路将围绕“配置资产做稳，弹性资产做优”思路，具体而言，在构成方面将保持中性灵活的配置策略，保持资产负债久期缺口，保持在一个较低的水平。

权益市场方面，刘晖指出，公司将积极落实中长期资金入市的要求，持续优化权益配置的结构，重点关注新质生产力和优质高股息股票的配置，不断的提升权益配置的稳健性和长期回报的潜力。

据刘晖介绍，今年的QDII额度在陆续发放，中国人寿获得5000万美元的额度，在配置上会非常关注港股市场，港股市场是中国人寿权益投资配置中的重要组成部分。上半年，中国人寿在港股市场也进行了配置，取得了非常好的收益，下半年将继续关注港股市场，持续开展投资操作。

谈及是否有发债计划时，中国人寿财务负责人袁颖表示，当前公司偿付能力维持在较高的水平，远高于监管要求，能够为业务发展提供充足资本保障。未来公司会继续深化资产和负债匹配深度联动，提升在利率波动环境下可持续发展的韧性。公司会不断增强内生资本的创造能力和补充能力，也会关注各种外源性资本补充渠道，多措并举提升偿付能力，如果后续有进一步资本补充计划，也会进一步和市场分享。