智通财经APP获悉，富瑞发布研报称，阿里巴巴-W(09988)旗下阿里云推出新一代Qwen模型，再创里程碑。重点包括：1)Qwen推出超过1万亿参数的Qwen3-Max Preview(Instruct)模型；2)该模型在多项评测中表现突出，包括知识、数学、程式设计、人类偏好与整合能力。

该行指，Qwen推出Qwen3-Max Preview(Instruct)模型，参数量超过1万亿，支援最长256Ktokens的上下文窗口，并覆盖超过100种语言。此次升级涵盖指令跟随、检索增强生成(RAG)以及智能体(agents)功能。定价结构采用分层模式，在百炼平台分为0-32K/32-128K/128K以上tokens三档。

该新模型在多项第三方测评中表现最佳。Qwen3-MaxPreview(Instruct)在知识(SuperGPQA)、数学(AIME25)、程式设计(LiveCodeBench v6)、人类偏好(Arena-Hard v2)、整合能力（LiveBench）等指标上排名第一。比较对象包括：(a)Qwen-3-235B-A22B-Instruct-2507；(b) Kimi K2；(c)Claude Opus 4 Non-thinking；(d) Deepseek-V3.1。

富瑞表示中国互联网估值对比美国同业。继今年1月的DeepSeek时刻后，AI主题开启新一轮周期。市场焦点集中在Agentic AI(智能代理型 AI)的行业趋势、不同模型的商业化潜力、云业务收入增长前景，以及各行业需求与资本开支趋势上。