本文时代商业研究院 作者：陈佳鑫

来源|时代商业研究院

作者|陈佳鑫

编辑|韩迅

上半年，A股十大光伏组件企业出海普遍受阻，“海外收入”合计961.56亿元，同比减少26.54%。且值得注意的是，多数企业海外收入降幅大于国内收入降幅。

海外收入下跌与全球部分传统市场需求放缓、贸易壁垒加剧以及产业链价格竞争激烈有关。而出海受阻背后，凭借较高溢价，海外市场仍是光伏组件企业的主要利润来源，企业仍在寻找突破口。

半年报展现出的几大趋势愈发明显，如加快海外本地产能建设、开拓重心转向新兴市场、转型综合方案提供商以及高端化。

趋势一：多措并举规避贸易壁垒

上半年十大光伏组件厂商出海业绩不佳与整体出口量下降有关。中国机电产品进出口商会数据显示，今年上半年国内光伏组件出口额为115.4亿美元，同比下降29.3%，出口量为120.5GW，同比下降17.7%。

今年上半年全球光伏贸易壁垒加深。美国通过“关税大棒+调查围堵”多管齐下限制光伏产品进口，欧盟通过《净零工业法案》构建“规则壁垒”，印度、巴西等国则强化“本土化要求”。

许多国家和地区为规避贸易壁垒，更倾向于进口电池片回国组装。据中国机电产品进出口商会数据，今年上半年光伏电池片出口额为17.3亿美元，同比逆势增长31.1%；出口量为44.4GW，同比逆势增长59.1%。

此外，为应对海外日益严苛的贸易壁垒，多家组件企业持续推动海外本土化生产布局。

其中，晶科能源（688223.SH）的美国2GW组件产能已满产，沙特项目10GW的电池组件产能正在稳步推进中；隆基绿能（601012.SH）在美国的5GW组件合资工厂已经达产。

2025年8月，晶澳科技（002459.SZ）签署协议，计划在埃及投资建设包含2GW太阳能电池片工厂、2GW组件工厂及1GWh储能系统工厂的项目；横店东磁（002056.SZ）的印尼3.8GW电池片项目已于2024年投产，2025年产能利用率逐步提升。上述海外产能均能在一定程度上规避贸易壁垒。

趋势二：海外市场仍为主要利润来源，新兴市场贡献核心增量

尽管上半年海外收入降幅较大，但从盈利端来看，光伏组件企业的利润仍主要靠海外市场贡献。

同花顺iFinD数据显示，今年上半年十大光伏组件厂商的平均“海外”销售毛利率为6.07%，作为对比，平均“国内”销售毛利率仅为0.17%。十家企业中有四家国内销售毛利率为负，而海外销售毛利率为正。

海外市场分化，呈现出“传统主力市场收缩，新兴市场快速崛起”的趋势。

Infolink数据显示，今年上半年，中国累计出口欧洲市场约50.5GW的光伏组件，同比下降7%；出口美洲市场约14.15GW的光伏组件，同比下降16%，两大传统市场均呈下滑趋势。

非洲市场体量虽小但增速亮眼。今年上半年，中国累计出口非洲市场约7.27GW的光伏组件，同比增长45%；亚太地区稳中有升，上半年出口亚太市场约42.5GW的光伏组件，同比增长5%。新兴市场也存在分化，上半年中国对中东市场组件出口总量约12.91GW，同比下降17%。

晶科能源半年报显示，海外市场中菲律宾、哥伦比亚和巴基斯坦等新兴市场光伏需求增长显著，而欧洲、巴西和日本等成熟市场光伏需求出现下滑趋势；天合光能半年报显示，欧美市场受本土化制造要求影响，需求增速放缓，而中东、拉美等新兴市场成为新增长极；阿特斯表示，今年上半年中东、印度、非洲等新兴市场光伏装机较快增长，新兴市场成为组件出口新亮点。

多数光伏组件企业将新兴市场视为未来核心增量市场，并加快布局节奏。由于新兴市场较为分散，当前各光伏组件企业在不同国家建立了地域优势，新兴市场整体竞争烈度相对较低。

趋势三：两条转型路线，综合能源解决方案与高端化

单纯的组件出口竞争日益激烈，光伏组件企业也在积极寻求转型，其中两条路线逐渐清晰。

首先是向“光伏+”综合能源解决方案提供商转型，代表性路线为光储一体化。

在十大光伏组件上市企业之中，晶科能源、晶澳科技、天合光能（688599.SH）、阿特斯（688472.SH）、协鑫集成（002506.SZ）、横店东磁、东方日升（300118.SZ）等7家企业均已布局储能。

晶科能源表示，今年上半年，光储协同优势见效明显，储能签单与出货的增速超预期；晶澳科技为打造光储融合整体解决方案，围绕分布式户用、分布式商用以及集中式光伏电站，推出了3个系列的储能产品；天合光能则提到要从光伏产品制造商转型升级为光伏及储能智慧能源整体解决方案提供商。

由于光伏发电不稳定，光储一体化属于刚性需求。储能门槛相对较低，对光伏企业来说，提供一体化方案不仅能增加营收，一站式采购也更受海外客户欢迎，且提升了溢价空间。

储能业务也可与组件业务共用销售渠道。阿特斯表示，对于光储项目，组件和储能业务共用销售渠道，公司的全球组件销售团队同时也是储能的销售渠道。

另一条转型路线为“高端化”。如隆基绿能面向高端分布式市场，融合了HIT 高质量钝化和 BC 工艺，推出HIBC（高低温复合钝化背接触技术）组件；晶科能源的TigerNeo 系列高端组件产品已成为其出货主力产品。

爱旭股份则面向海外高价值分布式市场推出ABC （全背接触太阳能晶硅电池）组件，具有发电性能、美观度方面的优势。半年报显示，ABC 组件较传统 TOPCon 组件销售溢价可达 10%～50%，其中第三代满屏组件凭借在效率、外观上的进一步升级，销售溢价达到 50%以上。在ABC组件产销两旺及高溢价的推动下，爱旭股份今年第二季度成功扭亏为盈。

高端化产品的推出有助于光伏组件企业打造品牌价值，摆脱同质化价格战。而无论是综合能源解决方案还是高端化，很大程度上都反映出光伏组件企业正由追求“规模”转向追求“利润”，这也符合光伏行业反内卷的期望。

（全文2164字）

免责声明：本报告仅供时代商业研究院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“时代商业研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。