作者｜号外工作室 张烨

自带热度的鸣鸣很忙和靠收购转型而来的万辰集团，已经形成双雄争霸格局。2025年上半年，万辰集团营收突破225.83亿元，同比暴增106.89%。

零食量贩赛道究竟挣不挣钱？这至今仍是行业谜题，但丝毫不影响竞争者扎堆涌入。

如今，自带热度的鸣鸣很忙和靠收购转型而来的万辰集团（），已经形成双雄争霸格局。赛道热闹背后，早已是规模、成本与效率的贴身较量。

作为赛道里的整合型选手，成立于2011年的万辰集团，自2022年以来先后整合陆小馋、好想来、来优品、吖嘀吖嘀、老婆大人5大零食零售品牌，将门店发展到1.5万家门店，门店网络遍布江苏省、安徽省、浙江省等地区。

凭借亲民定价与蜜雪冰城极致性价比逻辑相似，万辰可称得上零食界的蜜雪冰城。

2025年上半年，万辰用业绩证明了自己的竞争力，营收突破225.83亿元，同比暴增106.89%；更值得关注的是，量贩零食业务贡献了98.95%的营收，意味着其all in量贩零食战略已完全落地。

▲2025万辰集团半年报

与此同时，万辰集团面临来自同行的严峻挑战。

上游原料端，头部品牌通过控制新疆核桃等核心原料产区或与产地深度合作来锁定资源、挤压对手利润空间。而坚果作为客单价贡献突出的核心品类，好想来采购成本优势降低，利润空间被挤压后，终端定价灵活度也随之受限。

履约配送层面，零食很忙开启了时效战，较好想来T+1时效。零食很忙在南方市场新增12个区域仓后，珠三角、长三角等核心城市实现当日达配送。

产品端的定制化围剿则直击要害。零食很忙与百事的合作已从单纯采购深入专属SKU共创，不仅联合开发定制款薯片，百事还推出仅供给零食很忙的小包装可乐，终端价2.3元，比好想来低0.2元。

这类高频快消品的独家定制+低价组合，精准冲击好想来赖以引流的基础款品类，毕竟消费者对可乐、薯片等产品的价格敏感度本就最高。

从最初消费者50元买满袋的惊喜，到如今盈利逻辑与供应链壁垒遭多维度冲击，好想来的低价护城河正面临前所未有的考验。

020加盟费噱头下的加盟商，从红利到内卷

交了意向金却找不到好位置，生意刚有起色赵一鸣就来插店，意向加盟商对《号外工作室》直言自己的困惑。

好想来完全复刻蜜雪冰城农村包围城市策略，2025年上半年东北、西北等新兴区域门店增速超20%，仅东北地区门店就从783家增至899家，目前1.5万家门店中90%为加盟店，既保障了扩张速度，又规避了资金风险。

有意向加盟商向《号外工作室》透露，建店成本70万左右，不算房租转让费，乡镇估计90-110万，市里都是100万起，高额资金压力让加盟商开业即陷入回本焦虑。

近日，据河北经视报道，石家庄的赵大姐因听信月销可达80万的宣传，2024年5月加盟了量贩零食品牌好想来,累计投入超过120万元，结果却持续亏损。

在一则讨论互动贴中，被问及单店净利润多少、回本周期多久时，一位加盟商的回答充满无奈：现在基本都两年回本吧，运气不好一辈子回不了，这与前期招商中14-18个月回本的隐性预期相去甚远。

以70万基础投入、月净利润1.5万元（按12%毛利率、月营收12.5万元测算）计算，单纯覆盖建店成本就需近4年，若叠加房租、人工等持续支出，以及竞争导致的营收波动，回本周期被进一步拉长，部分位置不佳、竞争激烈的门店甚至陷入开业即亏损的境地，一辈子回不了本的调侃背后，是加盟商对盈利前景的深切担忧。

你生意好的话，竞争对手就插店了，赵一鸣最会干这个，意向加盟商的担忧已成行业常态在安徽赵一鸣的强势布局让好想来难有立足之地，而江苏、山东等好想来传统大本营，零食很忙也在加速拓店，客流分流与价格战成为加盟商日常经营的主旋律。

当0加盟费、0管理费的招商噱头遇上70万起步的投入、区域内的贴身竞争，再加上两年回本都是奢望的现实，好想来的加盟生意早已从创业风口变成了风险泥潭，而在这场以低价为卖点的商业游戏中，最终买单的，却是无数抱着创业希望的加盟商。

03零食量贩赛道，从蓝海狂奔到红海绞杀

时间回到2020年，中国零食量贩仿若消费赛道里被遗忘的角落，无人能预料到它将掀起的惊涛骇浪。

据东吴证券研报，彼时门店数量仅1000多家，销售规模刚突破60亿元，在灼识咨询测算的近万亿休闲食品大盘中，显得毫不起眼。可短短三年，这个赛道就迎来爆发式增长，2023年门店数量突破2万家，销售规模飙升至700-800亿元，资本与玩家蜂拥而入，曾经的蓝海转瞬变成红海。

资本，无疑是这场零食量贩变革大戏的关键导演。

疫情之下，消费观念转变，低价核心的量贩零食备受青睐，投资者敏锐捕捉到这一潜力赛道。2021年，零食很忙率先拿到红杉中国、高榕资本领投的2.4亿元A轮融资，这笔资金成为其飞速扩张的强劲引擎，短短一年多，门店数量从几百家暴增至超2000家。

紧接着，在2022年，赵一鸣零食也获得黑蚁资本领投、良品铺子跟投的1.5亿元A轮融资，融资后门店数量呈指数级增长，不到一年便突破2500家。资本的注入，让这些品牌在市场竞争中如虎添翼，迅速抢占市场份额，完成初步的规模积累。

随着行业竞争加剧，品牌间的资本运作不再局限于风投注资，更表现为品牌间的战略合并与收购。2023年，零食很忙与赵一鸣零食在资本的推动下宣布战略合并，成立鸣鸣很忙集团，合并后，双方门店数量合计超1.4万家，成为行业当之无愧的龙头。

几乎同一时期，万辰集团也跨界进军零食量贩赛道，创立陆小馋后，开启疯狂收购模式，接连将好想来、吖滴吖滴、老婆大人等品牌收入囊中，万辰集团凭借资本的力量，快速整合资源，在零食量贩市场中迅速崛起，成为能与鸣鸣很忙集团分庭抗礼的巨头。