21世纪商业评论

作者：杨松

图源：扬杰科技

扬州女老板梁勤，即将拿下一家电子器件企业。

9月中旬，其实控的扬杰科技宣布，拟以22.18亿元现金，并购贝特电子100%的股权。双方已于9月11日签署协议，两个月内，将完成标的股份交割。

本次交易完成后，贝特电子将成为扬杰全资子公司。

《21CBR》记者以投资人身份，咨询扬杰科技证券部人士并购缘由，对方回应道，双方产品相关联、客户有协同，可形成双向优势。

现年53岁梁勤，扬州人，为扬杰科技创始人、董事长，率领团队多次出手并购，扩大业务版图，带出一家功率半导体龙头。

截至9月17日收盘，其市值为365.7亿元，年内上涨了129亿元。

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快速落定

梁勤团队给出的价格，颇具诚意。

截至3月底，贝特电子的净资产为5.9亿元。评估公司，则用收益法评估其市场价值，即考虑企业未来盈利及对应风险，来算它现在值多少钱，给出22亿元的评估价值。

双方最后确定的交易价格为22.18亿元，较标的净资产增值超270%。按金额来算，这是梁勤发起的最大一笔并购。

3月，扬杰科技宣布，将全资并购贝特电子。

“当了董事长，要对公司战略方向，承担起自己的职责。”

2024年9月，梁勤在接受采访时提到，自己要抓大事，投资都是上亿级别，作为女企业家，也会关注一些细节。

贝特电子

《21CBR》记者留意到，为给投资人答疑解惑，梁本人亲自与他们沟通这桩并购事宜。

在7月线上沟通会上，她和三名高管，共同回复39个问题。梁勤团队向投资人阐释贝特电子对公司的价值，涵盖战略与产品协同层面。

交易进展迅速。从官宣并购，到敲定金额、支付方式等细节，梁勤团队仅用182天。

梁勤

披露收购意向时，扬杰科技本来打算以支付股份的方式来并购。奈何贝特电子有67名股东，各方诉求不同，难度增加。

为了顺利推进交易，其改用现金方式。

梁勤团队在协议里，设置业绩承诺条款，2025~2027年，标的公司三年净利润合计不低于5.55亿元。

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协同发力

梁勤看中的贝特电子，主要制造电力电子保护元器件。

其产品有电力熔断器、自恢复保险丝等。2024年，其营收为8.37亿元，净利1.13亿元。

这恰是扬杰科技重点发力的业务。

其拥有瞬态抑制二极管、静电保护二极管等过压类保护器件，并在开拓电力/电子熔断器等过流保护元器件业务。

“既有功能交叉，又能够共同为用电场景和设备，提供电流电压处理服务。”扬杰科技高管提到，并购后，产品矩阵将更加完备，具有很好的终端应用场景协同效应。

贝特电子品类全面，产品销往汽车电子、光伏、储能等行业，主要客户有格兰仕、立讯精密、比亚迪等。

这正是扬杰科技的重点领域。

上半年，梁勤团队深耕新能源汽车电子、人工智能、光伏储能等领域，拿下行业TOP大客户，汽车电子业绩激增。

2024年，贝特电子收入增速为33%，照此计算，其2025年营收将达到11亿元。股份交割完成后，收入将合并到扬杰科技账上。

通过并购扩大规模，梁勤团队擅长此道。

早在2015年，扬杰科技就收购了南京五十五所控股企业国宇电子14.95%股权；同年，并购美国MCC等三家半导体销售公司；到了2017年，又入手单晶硅企业成都青洋60%股权。

其证券部门人士告诉《21CBR》记者，公司不是第一次实施并购，持续建新厂，扩张人员，有充足经验。其强调，不同标的，有不同的风格，不能完全套用之前的管理经验。

吸纳不同标的，加上自身业务增长，扬杰科技规模不断扩大。2014年上市时，其营收为6.5亿元，到2024年，增长到60.3亿元。

“我们10年（营收与利润）增长了10倍。”梁勤颇为自豪。

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天道酬勤

梁勤，是半导体领域里少有的女性创业家。

2000年，她离开台资电子企业，在扬州的蓝山咖啡店内，联合10位小伙伴，创办扬杰科技，做半导体品牌代理商。

“当时扬州市鼓励大家转做实业，我们从贸易转型制造。”

梁勤在接受媒体采访时表示，扬杰科技于2006年涉足制造领域，做电子元器件封装业务，后自建晶圆产线，加大研发投入，于2014年登陆创业板。

“梁勤是勤劳的勤，父母希望我勤劳，办公室挂的也是‘天道酬勤’。”

她总结道，功率半导体诞生在美国，后来传到欧洲、日本，再到中国市场，作为追赶者，超越标杆需要付出更多努力，要更加勤奋。

在与客户打交道时，其虚心接受建议。梁勤提及，扬杰科技进入汽车电子领域，就是来自客户需求。

技术上，梁勤团队大举投入，1至6月，研发费用为2.2亿元，研发费用率为 6.38%。

放弃做贸易，自建产线，重投研发，梁勤带领团队攻城拔寨。

经过25年的经营，扬杰科技逐步成长为一家功率半导体龙头，产品线包含盖分立器件芯片、MOSFET、IGBT&功率模块等。

上半年，其营收为34.5亿元，净利润6亿元。

作为实控人，梁勤持有34.7%股权，身家不菲。据胡润富豪榜，梁勤、王毅家族拥有100亿元财富。

梁勤团队定下目标，到2027年，收入不低于100亿元。揽入贝特电子，有助于团队如期完成任务。

标的身处东莞，光员工就有2000余名。如何将其融入扬杰科技，释放最大协同效应，考验梁勤的整合能力。