近日，关于中国一汽拟通过定向增发控股零跑汽车（09863.HK）的消息引发行业关注。若该交易达成，将创下国有车企与造车新势力深度融合的范例。

零跑汽车向财闻传媒明确回应称“传闻不实”，另外，这已是双方年内第二次澄清股权合作传闻。

传闻也并不是空穴来风，今年以来，中国一汽企业与零跑汽车的技术合作日益紧密。今年3月双方签署战略协议，之后零跑又中标红旗G117车型开发项目，首款合作车型计划2026年下半年通过一汽渠道出海。中期财报显示，零跑从该合作中已获得2亿元研发收入，技术授权模式正成为其新盈利增长点。

一汽集团的新能源转型困境加剧了市场对战略合作的期待。2025年前三季度，其自主新能源车销量占比不足6%，奔腾品牌新能源车销量同比暴跌65%。相比之下，零跑同期销量突破46万辆，毛利率提升至14.1%，非汽车业务收入达11亿元。

尽管股权合作传闻不实，双方在联合研发、平台共享等领域的实质性合作仍在推进。行业观察人士指出，这种技术层面的协作模式，或为国企改革与民企创新提供更具操作性的融合样本。