11月6日，小马智行正式在香港联合交易所主板挂牌上市，股票代码为2026。本次港股IPO中，小马智行已悉数行使发售量调整权，共计发行约4825万股。若承销商的超额配售权悉数行使，所募集资金可达77亿港元（约合人民币70.55亿元），成为2025年全球自动驾驶行业规模最大IPO。

小马智行表示，此次港股上市，将为公司进一步推动车规量产、商业化以及海外落地提供关键资源。

小马智行香港上市 小马智行

此前于2024年11月，小马智行曾在美国纳斯达克上市，不到一年后在港股挂牌，为小马智行构建了“美股+港股”双重主要上市架构。据悉，自美股上市以来，小马智行已吸引柏基投资、公爵资本、方舟投资、威灵顿资产管理、富达投资等多家知名长线机构买入。

小马智行创始人兼首席执行官（CEO）彭军表示，小马智行已经站在自动驾驶大规模商业化的前夜，港股上市是公司全球资本战略的关键一步，更是面向全球市场、链接更广泛资源的重要里程碑。

谈及上市的时机，彭军表示，去年在美股上市是基于流动性最好的选择。但小马智行的基础市场仍在中国，来自亚洲的投资人及品牌形象，对公司的未来发展也非常重要，因此不到一年后，小马智行就启动了港股IPO。

小马智行成立于2016年，核心业务覆盖自动驾驶出行服务（Robotaxi）、自动驾驶卡车服务（Robotruck）及技术授权与应用。截至目前，其已在中国北京、上海、广州、深圳四大一线城市取得无人驾驶出行服务许可并开展全无人Robotaxi商业化运营。此外，小马智行在北京、上海、广州、深圳，美国硅谷及卢森堡设立有研发中心，并向欧洲、中东及亚洲等地拓展产品和业务布局。

彭军承认，未来几年趋于白热化的行业竞争，将是小马智行所面临的巨大挑战，不过，这也意味着有更多人会关注L4级智能驾驶，对行业将会起到巨大的促进作用。此外，他也肯定了公司会探索除L4外其他技术落地形式的可能。

小马智行敲钟 小马智行

对于业内因竞争加剧而导致企业淘汰加速的观点，彭军并不认同。他认为，无人驾驶行业“天花板”相当高：如何提高效率、管理车队、降低成本、提供充分的用户体验，企业还有许多复杂的工作要完成。行业玩家数量并不超标，相反是“远远不够“的，更不会一家独大。

“没有规模化的无人都是扯淡。“在他看来，当无人驾驶车队规模达到5万辆时，公司的现金流将实现转正。彭军预计，这一时间段会发生在2028-2029年。而为扩大规模，海外市场的发挥便显得格外重要。

值得一提的是，小马智行的港股上市正值第八届中国国际进口博览会于上海举行。在进博会期间，小马智行主要的合作伙伴丰田汽车，正展出与小马智行合作的、基于铂智4X打造的第七代无人驾驶车型，彭军对观察者网表示，双方已经建立合资公司，除生产汽车外还将共同运营Robotaxi，对于深度的、长期的战略合作也有很多探讨，作为日系车企的代表，丰田在与小马智行合作的过程中也有对日本市场的讨论。

“与人工智能行业类似，无人驾驶行业的主导者只有中美两国。”在彭军看来，中美无人驾驶企业拥有各自的特色和发展模式，但中国的产业链更加成熟，因此成本控制远强于美国同类型公司:“在中美以外的市场拓展，中国公司成本优势并不是百分之几，而是数倍的优势。“

“小马智行的核心依旧是完善业务。”谈及全球资本市场对无人驾驶行业的投资愿景，彭军对观察者网表示，资本市场的短期冷热对小马智行的长期发展没有影响，小马智行将进一步控制成本、提高车队规模、满足用户体验，实现健康的商业化发展。

本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。