本文时代商业研究院 作者：佳鑫

文/佳鑫

11月21日，物流企业世盟供应链管理股份有限公司（下称“世盟股份”）进入提交注册阶段，IPO之路取得关键进展。

世盟股份专注于为跨国制造企业提供定制化、一体化、嵌入式的供应链物流解决方案。IPO进展突破背后，反映出资本市场对“嵌入式”供应链物流企业价值的重新审视。

物流业就如同经济的血液循环系统，一个高效、智能、可靠且广泛覆盖的物流网络，能够显著提升产业链供应链的韧性和安全水平，为经济的高质量发展提供坚实支撑。

现代物流业作为融合运输、仓储、货运代理、关务、信息技术等产业的综合生产型服务业，正经历从“基础物流”向“供应链管理”的深刻变革。

物流业“大而散”的特征决定了优质头部企业在物流业“深度转型”过程中发挥主要作用，资本市场支持优质物流企业上市意义重大。

物流与制造深度融合，向供应链管理转型

随着制造业竞争格局的变化和全球化供应链的重构，物流业已从辅助性产业升级为支撑国民经济发展的基础性、战略性产业。

近年来，国家层面持续加大对现代物流业的政策支持力度。从“十一五”规划到“十四五”现代物流发展规划，国家明确要“大力发展现代物流业”，推广现代物流管理技术，积极发展第三方物流，提高物流智能化和标准化水平。

特别是二十大报告提出的“着力提升产业链供应链韧性和安全水平”、“构建优质高效的服务业新体系，推动现代服务业同先进制造业、现代农业深度融合”，为物流业与制造业的深度融合发展指明了方向。

在制造业向高端化、智能化转型的背景下，物流服务已深度嵌入制造业供应链的各个环节。

现代制造业对物流服务提出了更高要求，需要物流企业能够提供与生产环节配合度高、具备资源规划、整合和物流综合管理能力的个性化解决方案。这种深度融合不仅体现在原材料物流、生产物流等传统环节，更延伸到供应链上游采购和下游流通的全程服务，供应链价值愈发凸显。

物流业向供应链管理进化，并与实体经济深度融合的过程中，带来的增效降本效果愈发明显。中国物流与采购联合会数据显示，2012—2024年，我国社会物流总费用从9.4万亿元增长至19.0万亿元，但占GDP的比重却从19.0%下降到14.1%，这一变化体现了我国物流业运行效率的持续提升。

降本增效背景下第三方物流崛起

在进一步降低社会物流成本的要求下，第三方物流企业的重要性日益凸显。

随着市场竞争的加剧和专业化分工的深化，制造业企业将物流业务外包已成为不可逆转的趋势。第三方物流企业通过专业化、规模化、信息化优势，正在成为优化社会物流成本结构的关键力量。

中国第三方物流市场展现出强劲的增长势头。市场规模从2012年的约7,499亿元增长至2024年的24,099亿元，年均增速显著高于物流行业整体水平。

这种快速增长背后反映的是实体经济对“专业化物流服务”的迫切需求。面对日益激烈的市场竞争，制造业企业需要将有限资源集中于核心业务，而将运输、仓储等非核心业务交由专业物流企业运作，以确保竞争优势。

第三方物流企业的价值创造体现在多个层面。通过整合社会物流资源，第三方物流企业能够为客户提供综合性的物流服务，创造更大的附加价值。相较于传统物流企业，第三方物流企业在服务专业性、权责关系明确性方面具有明显优势。更重要的是，第三方物流企业通过集成服务和技术创新，能够显著提升“供应链”的整体效率。

行业发展趋势表明，物流企业正在从追求规模扩张向提升质量效益转变。未来物流业的竞争将更多体现在服务质量、技术创新和资源整合能力等方面。

做优存量、推动行业提质增效的要求使得信息化、智能化、平台化、一体化成为现代物流行业发展的主要方向。在这一过程中，第三方物流企业凭借其专业化优势和创新能力，将在优化社会物流成本结构中发挥更为重要的作用。

世盟股份或成物流资本化新风向标

资本市场重新审视嵌入实体经济的“供应链”真实价值，推进了物流企业“世盟股份”的上市进程。

而世盟股份也将借助上市加速转型升级，此次IPO募集资金将主要用于供应链运营拓展、运营中心建设、信息化升级改造等方向。

通过募投项目，世盟股份计划进一步强化其轻重资产结合的业务模式。在运输业务方面，世盟股份计划通过购置运输车辆提升自有运力规模，目前外协运输收入占比约为68%，通过项目实施有望优化这一比例，进一步提升服务质量和盈利能力。在仓储网络建设方面，世盟股份计划在长三角、京津冀和内蒙古地区建立区域运营中心，完善全国物流网络布局。

信息化建设是世盟股份重点投入方向。现代物流企业的竞争日益体现在信息化管理水平上，世盟股份计划通过升级物流信息平台，优化信息网络，提高系统运作的时效性和准确度。这一举措符合行业向智能化、数字化转型的大趋势，也将为世盟股份持续提升运营效率提供技术支撑。

从企业视角来看，世盟股份商业模式清晰，通过定制化的供应链模式，深度绑定汽车、包装、工业机器人、机床部件等领域的全球知名客户，实现业绩稳步增长。2022—2024年，世盟股份营业收入从8.07亿元增长至10.28亿元，净利润从1.12亿元增长至1.7亿元。

从行业发展视角看，世盟股份的资本化进程具有示范意义。在建设现代流通体系的大背景下，那些能够深度融入产业链供应链、具备专业化服务能力和技术创新优势的物流企业，有望获得资本市场的持续青睐，市场正在重新评估嵌入式供应链物流企业的投资价值。

而资本市场通过支持优质物流企业上市，不仅有助于企业自身发展，更能促进整个物流行业的提质增效，为实体经济高质量发展提供坚实支撑。