本文时代商业研究院 作者：孙华秋

来源|时代商业研究院

作者|孙华秋

编辑|韩迅

2026年作为“十五五”规划开局之年，中国石化行业正站在“由大变强”的关键跨越点。工信部等七部门联合印发的《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》（以下简称《工作方案》）明确提出2025—2026年行业增加值年均增长5%以上的核心目标。这为破解行业“低端产能过剩、高端供给不足”的长期痛点注入强劲动力。

与此同时，全球能源结构转型纵深推进，地缘政治波动加剧产业链重构，绿色低碳约束与市场需求升级形成双重倒逼，石化企业既面临政策红利释放的机遇，也承压于转型突围、全球竞合的多重挑战。如何把握政策窗口、突破技术瓶颈、挖掘价值增量，成为行业高质量发展的核心命题。

ICIS是全球领先的大宗商品市场情报与数据分析服务商，隶属于励讯集团（RELX），在全球数据与分析领域具有广泛的影响力。自创立以来，ICIS已积淀150多年行业经验，覆盖了全球180多种大宗商品、160多个国家和地区，不仅为全球产业链龙头提供中立、专业的数据分析服务，更深度参与石化行业的政策研判与市场规则构建，其专家洞察已成为行业趋势预判的核心参考标杆。

近日，时代商业研究院专访ICIS刘婧、Ajay Parmar、陶文海、张稷明、孙黎佳五位石化行业资深专家，从政策导向、供需格局、技术迭代、企业破局策略等多维度，解码2026年石化行业发展新逻辑，共探市场变局中的产业升级与价值重构之路。

政策与市场共振：反内卷、淘汰落后

当前中国石化行业正处于多重周期叠加的关键阶段：世界经济低迷周期、“十四五”规划收官期、产业深度调整阵痛期与“双循环”格局深化期交织，结构性矛盾日益突出。

中国石油和化学工业联合会数据显示，2022—2024年行业利润连续三年下滑，累计降幅超29%；高端聚烯烃自给率仅为49%，而炼油行业大量老旧装置亟待升级，多重压力倒逼行业加速转型。

2026年“十五五”规划开局在即，政策导向已明朗，石化行业发展重心从“做增量”转向“做优增量、盘活存量”，核心是发展新质生产力，推动产业高质量发展。ICIS亚洲分析总监刘婧认为，这意味着行业必须彻底告别规模扩张的粗放式模式，通过“反内卷、汰落后”实现价值重塑。

她进一步分析，行业从“规模扩张”向“价值重塑”变革，核心是加速淘汰小型乙烯装置、高风险老旧设备等落后产能，严格能效与环保标准，坚决禁止新建低效小规模项目。

“行业正积极推动产能置换，重点布局高端聚烯烃、电子化学品、特种工程塑料等高附加值产品。在政策层面，大力鼓励产业一体化和集群化发展，通过税收优惠与资金支持引导绿色低碳转型。一系列举措旨在减少低效同质化供应，提高高端产品自给率，增强行业韧性与国际竞争力。”刘婧补充道。

在淘汰落后的同时，行业聚焦优质产能升级与高附加值领域突破。《工作方案》明确严控新增炼油产能，科学调控乙烯、对二甲苯新增产能投放节奏，防范煤制甲醇行业产能过剩风险。

国联民生证券研报显示，2025年前三季度，基础化工各细分子行业景气差异持续分化，行情整体震荡偏弱运行。中游环节化工品价格、价差持续承压，致使利润持续下滑。传统周期化工板块尽管大多仍处于周期底部，但部分子行业在“反内卷”政策助力下，过剩落后产能有望逐步出清，相关产品供需格局存改善预期。

刘婧指出，当前化工产品通用料领域的竞争已步入白热化阶段，产能过剩、同质化竞争等问题日益凸显，迫使企业必须寻求差异化的发展路径，深化细分市场挖掘，以技术创新和品质提升来突破重围。

刘婧判断，行业将进入“提质增效”新阶段。未来几年，随着政策持续推进，行业集中度将提升，龙头企业凭借技术、规模和一体化优势将占据主导地位。

“企业要主动布局高端赛道，加大核心技术研发投入力度，向高端化、绿色化、智能化转型，抓住政策窗口期提升核心竞争力。”她建议道。

绿色转型破局

绿色低碳转型是石化行业高质量发展的核心命题，更是“十五五”规划重点攻坚任务，但其落地推进仍面临技术突破、成本控制、路径适配等多重现实挑战。当前行业绿色转型的关键堵点，在于亟须规模化推广低碳减排、降低化石能源依赖的新兴技术，而政策密集发力正为破局提供重要支撑。

工信部联合国家发改委、国家能源局印发的《加快工业领域清洁低碳氢应用实施方案》，明确将清洁低碳氢在炼化等行业的应用列为重点方向，推动技术规模化落地与产业化突破。

ICIS能源分析总监Ajay Parmar指出，在全球经济格局中，国际油价波动持续冲击中国石化巨头的盈利稳定性，上游勘探开发、炼油以及化工等核心业务板块均受到显著影响。

“除拓展高附加值业务、提升运营效率外，加快能源转型是企业实现可持续发展的必然选择，既能增强经营韧性，更能挖掘新增长曲线。”Ajay Parmar强调，企业需加大对天然气、可再生能源、氢能、碳捕获利用与封存（CCUS）及低碳技术的投资布局，夯实转型根基。

ICIS能源转型首席分析师陶文海表示，在“十五五”规划政策建议中，氢能被明确列为七大“未来产业”之一，将被培育为新的经济增长引擎。通常而言，技术突破与成熟、政府政策支持、基础设施建设、市场需求培育、融资机制以及供应链优化，这些因素是一项新兴技术和产品进行大规模市场推广和产业化的关键。这对于生物燃料和氢能的发展来说也不例外。

陶文海进一步分析，一旦绿氢成本降至工业替代临界点，将会推动传统石化企业加速内部的“灰氢替代”，以应对生产成本和碳排放的压力。传统的石化企业也可以利用其现有的储运网络和终端零售网络作为进军新兴能源市场的切入点。例如，中石化就可以依托其庞大的炼化氢气副产资源和全国最大的成品油零售网络，以“油气氢电服”一体化为方向，目标是打造成“中国第一氢能公司”。中石油也可以利用其现有的天然气管道基础设施，以天然气掺氢方式将西部风光基地可再生能源电解水制的绿氢对外长距离输送，避免高昂的新建纯氢管道成本。

ICIS资深分析师孙黎佳认为，成本因素是当前石化企业绿色转型过程中面临的重要挑战。石化行业目前受到产能过剩及全球经济增速放缓的影响，利润空间大幅压缩，如何生存下去才是当下最重要的课题。低碳原材料的价格通常高于传统原料，为后者的3至5倍，导致生产环节整体成本上升，企业无法负担高昂的绿色转型成本。“双碳”目标的相关政策和路径都尚未完全明确，难以准确预估未来收益，风险溢价将进一步增加企业成本。未来除了政策的明晰外，技术创新和规模化生产需要一定时间，定价机制的探索也成为关键议题之一。

走出去的考量

在全球产业链供应链加速重构、国际市场竞争日趋激烈的背景下，国际化布局已成为石化企业突破增长瓶颈、提升全球资源配置能力与核心竞争力的关键战略选择。

刘婧表示：“从全球宏观趋势的视角审视，欧美、东南亚及中东这三大核心海外市场的化工需求增长动力呈现出鲜明的差异性。这种差异根植于各地区独特的产业结构、资源禀赋、政策导向以及终端应用场景，从而塑造了各自迥异的发展轨迹。”

她进一步分析，在欧美市场，其化工行业已步入相对成熟的阶段。从长期发展趋势来看，欧洲经济的GDP增速预计将稳步回归至1%左右的水平，而美国则得益于移民因素的积极影响，有望维持更高的GDP增速。近年来，欧洲在循环经济领域动作频频，一系列具有前瞻性的法规相继出台，例如，包装与包装废弃物法规（PPWR），为绿色经济的发展奠定了坚实基础。在此背景下，循环塑料等环保领域正成为欧洲化工行业的新增长点，驱动着整个产业向更加可持续、绿色的方向发展。

对于中东市场，刘婧认为，中东地区依托其得天独厚的化石能源资源优势，不断深化下游精细化工领域的布局。在未来，中东地区正致力于打造垂直整合型、上下一体化的化工联合体。这些联合体将涵盖从原料开采到高端化学品生产的全产业链条，进一步提升中东在全球化工市场的竞争力和影响力。

ICIS的报告显示，东南亚市场凭借丰富的人口红利和关税优惠政策，构建了显著的制造成本优势。这一地区正积极融入全球供应链体系，成为连接上下游的重要中间环节。通过承接产业转移和吸引外资，东南亚的化工行业正在快速崛起，展现出强劲的发展潜力。

孙黎佳表示，东南亚因地理位置和需求规模优势仍是中国石化产品出口的首选，但各产业链因布局及供应链效率不同有所区别。以合成橡胶为例，中国轮胎企业出海建厂以东南亚为主，不过随着贸易壁垒上升，非洲市场增速显著加快，虽整体规模仍不及东南亚，但已成为潜力增长点。

需注意的是，产业链不同环节的出口机会方向存在差异。

针对聚酯产业链，ICIS资深分析师张稷明进一步拆解区域机会：PTA出口的最大增量空间仍在东南亚，同时南美洲、非洲虽当前体量较小，但需求缺口增速较快，具备较高关注价值。

在瓶片出口方面，张稷明指出，非洲与东南亚是目前最重要出口方向，但随着东南亚本土瓶片产能扩张及对欧换货机会减少，未来出口竞争或将加剧，可重点关注通过土耳其换货间接进入欧洲本土市场的潜在路径。

对于出海风险，刘婧强调，企业要聚焦供应链能力升级，一方面在重点市场构建原料及零部件本地供应网络，从源头降低跨境运输不确定性；另一方面通过多港口、多运输路线布局及区域仓储配套，强化供应链抗风险韧性，提升突发事件应对效率；同时依托数据分析与智能监控，动态捕捉政策、环保及地缘政治变化，前置调整供应链策略以规避潜在风险。

（全文3681字）

免责声明：本报告仅供时代商业研究院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“时代商业研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。