11月27日讯（记者 王婉莹）国联民生证券（601456.SH）各业务条线的整合持续推进。记者获悉，目前该公司的研究业务整合已全面完成。

管理层阵容方面，国联民生副总裁胡又文兼研究所总经理，陶川担任首席经济学家兼宏观首席分析师。研究所副总则来自多个细分领域，分别为包承超（策略）、邱祖学（金属）、崔琰（汽车）、孔蓉（海外研究）、管泉森（家电）、周泰（能源开采）等。

此外，国联民生证券研究所组建了超过30支研究团队构成的全行业覆盖体系，合并后的团队实现了均衡融合，原双方团队各占一半，在人员数量、专业背景、研究领域和行业经验上形成互补优势。整合完成的国联民生研究所，拟以产研联动、价值发掘为核心定位，打造AI赋能+科技投研特色品牌。

敲定管理层

国联民生证券业务整合进程不断推进，继9月下旬投行项目正式迁移，10月完成集中交易系统整体切换，研究业务的合并也进入尾声。

据悉，合并后的国联民生研究所拥有超过30支研究团队，实现了全行业研究领域的覆盖，同步拓展海外市场。总的来看，原双方团队基本各占一半，在人员数量、专业背景、研究领域和行业经验上形成互补优势。研究团队由新财富白金分析师领衔，在总量、周期、TMT、高端制造、消费等各大核心板块，均有新财富获奖团队坐镇。

主要管理层阵容方面，胡又文任国联民生副总裁兼研究所总经理；陶川担任国联民生首席经济学家兼宏观首席分析师。二人此前均是民生证券背景。6位研究所副总经理来自多个细分领域，分别是包承超（策略）、邱祖学（金属）、崔琰（汽车）、孔蓉（海外研究）、管泉森（家电）、周泰（能源开采）。

其中，邱祖学、崔琰、周泰来自原民生证券；包承超、管泉森来自原国联证券。孔蓉则是近期新引进的人才，此前为天风证券全球前瞻产业研究院联席院长、海外首席分析师。

需关注的是，多重背景交织下，整合过程中，国联民生研究所也有一定的人员流动。比如，民生证券原策略首席分析师牟一凌、建筑建材首席李阳、宏观首席赵宏鹤等已加盟国金证券。国联证券原研究所所长杨烨辉则加盟华金证券，担任总裁助理兼研究所所长；原研究所副所长、科技组组长、电新首席分析师贺朝晖也入职华金证券，任副所长、电新首席分析师。

销售条线也有变化。更早前，原民生证券研究院副院长、机构销售总监冯诚已入职国金证券，任股票销售交易部总经理。

本地产业赋能+海外国际化进程双轮驱动

公募基金费率改革持续推进，券商分仓佣金收入整体受到影响，加之研究业务愈趋同质化，如何差异化、特色化发展，是各家研究所转型落点所在。

对于国联民生研究所而言，市场普遍关注，二者要如何实现团队与资源的高效融合，如何提升业务实力。

从目前数据来看，似乎有所成效，这也是合并红利的直观体现。2024年，国联民生研究所实现分仓佣金4.63亿元，同比大幅增长347.73%。市占率（合并口径）达到4.22%，行业排名第六。而在合并前，2023年，民生证券分仓佣金排名第17位，国联证券排名第38位。合并后的国联民生证券在分仓佣金上实现了排名的大幅度跃迁。

但更为重要的是长期发展战略。记者获悉，整合完成的国联民生研究所，拟以产研联动、价值发掘为核心定位，紧扣新质生产力主航道，打造AI赋能+科技投研特色品牌，并作为投资+投行＋投研飞轮效应的核心支撑，切实服务实体经济高质量发展。

据悉，国联民生证券深化了Deepseek在研究业务中的融合应用，加速构建智能化研究体系。未来，AI技术有望渗透至研报撰写、数据挖掘、趋势预测等投研全流程，提高投研效率。

相关负责人介绍，在分仓业务领域，研究所目标明确，致力于稳健攀升、稳居行业前列。面对公募费率改革落地后行业竞争加剧的复杂环境，研究所将持续优化团队结构，通过激励与约束并举的机制激发团队活力。

在业务布局上，研究所将坚持本地产业赋能+海外国际化进程双轮驱动，依托国内产业禀赋，联合国际金融机构、企业与投资者共建产业合作研究网络。同时，积极输出国际化研究产品，拓宽海外渠道、放大国际声量，在更大市场撬动新增业务，实现国内国际业务的协同发展。在销售渠道拓展上，研究所将多元拓展合作渠道，深化与金融机构的合作，同时配套全链条风险管理体系，确保业务稳健扩张、市场份额持续提升。（ 王婉莹 )