近日，第十九届深圳国际金融博览会暨2025中国金融机构年会在深圳举行。在“中国证券业资产管理高峰论坛”分论坛上，东方红资产管理总经理成飞发表《坚定价值 久久为功——资管机构差异化发展路径探索》为题的主题演讲。

成飞表示，在行业高质量发展的新阶段，各类资产管理机构需要依据自身禀赋不断探索差异化发展路径，在做好投资和服务的同时，重视品牌的培育与长期建设，努力构建基业长青的护城河。

成飞认为，在资管行业规模增长、业态不断丰富的大背景下，各类型的资产管理机构迎来了高质量发展的新机遇，但是同时也面临了一些新挑战。

今年以来，大资管行业整体规模超过170万亿元，但细分领域结构性分化凸显。其中，公募基金、保险资管、银行理财和信托整体规模超30万亿元，马太效应加剧，而同期私募、券商资管、期货资管等机构仍然面临严峻的竞争格局。

具体就券商资管而言，一方面，7万亿元的受托规模虽然短期企稳，但伴随着大集合整改结束、固收资产收益率下降，行业急需新的增长突破；另一方面，当前具有公募业务管理资格的券商及资管子公司仅有14家，在公募领域市场份额占比仅2%，年内增量占比2%。公募白热化竞争，也对券商资管的综合实力提出了更高要求。

券商资管如何寻找破局之道？对此，成飞重点分享了东方红资产管理的发展路径。作为券商资管差异化发展的探索者，东方红团队在过往二十多年里始终坚持价值投资，坚定主动管理，积累了一定的思考和经验。

首先，战略上，东方红始终坚持“以客户利益为中心”的原则打造核心竞争力。其次，投资上，践行价值投资，坚定主动管理。多年来，东方红已经在权益、固收+、FOF和量化等领域建立了相对完善的投研体系，并取得了良好的长期投资回报。再次，服务上，高度重视客户体验，持续构建以“东方红万里行”为核心的客户服务体系，不断提升服务质量和服务口碑。作为行业内首个体系化的客户服务活动，东方红万里行从0到1已经走过了10年，开展了超过14500场客户服务活动，累计覆盖209万人次。

此外，在品牌上，东方红从初创时就开始树立品牌，从初创独立品牌到构建行业口碑，东方红始终在积累品牌资产，做持续投入，努力构建企业的护城河。当然，企业的发展并不是一帆风顺的。成飞坦言，在东方红坚持差异化发展的过程中，也遇到过一些困难和挑战，但是只有坚定信念，坚持定位，才能获得长期发展。

“我们始终相信，优秀的资产管理一定是‘好投资+好服务+好品牌’共同驱动的”。成飞表示，差异化不是刻意标新，而是把核心优势做到极致。资管机构的发展将经历三级跨越，从策略到牌照，最终到实现品牌跨越，需要一步一擂台。“中国资管行业的包容与广阔，允许各机构走出‘和而不同’的发展道路。”成飞强调，在资本市场的星辰大海之中，各家资管机构通过聚焦核心价值、塑造差异化竞争力，一定能够让更多投资者分享中国经济发展红利，成为星空中耀眼的星辰。

责编：杨喻程

校 对：许欣

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