在AI芯片的激烈竞赛中，谷歌的自研TPU正显露出挑战现有市场格局的巨大潜力。

据追风交易台消息，摩根士丹利12月1日发布的最新研报显示，谷歌自研AI芯片——TPU（Tensor Processing Unit）供应链的不确定性正在消退，未来两年产量预期呈爆炸式增长，这或许是谷歌准备向第三方大规模销售TPU芯片的早期信号。

该行基于供应链端的最新排查，将谷歌TPU在2027年和2028年的产量预测大幅上调。2027年的预测从约300万块上调至约500万块，增幅约67%。

谷歌TPU若开启“外销”模式，将为其开辟新的巨大收入来源。报告测算，每销售50万块TPU芯片，就有可能在2027年为谷歌增加约130亿美元的收入和0.40美元的每股收益（EPS）。

供应链信号：2027-2028年产量预期翻倍

根据大摩亚洲半导体分析师Charlie Chan的监测，供应链端传出了明确的TPU订单增加信号。基于此，大摩对未来的TPU供应量进行了修正：

2027年TPU产量预测：从此前的约300万块，大幅上调至约500万块，增幅高达约67%。

2028年TPU产量预测：从此前的约320万块，飙升至约700万块，增幅更是达到了惊人的120%。

报告指出，这意味着仅在2027至2028两年间，谷歌就将获得1200万块TPU的供应，而相比之下，过去4年的总量仅为790万块。两年内的产量激增，预示着谷歌在AI硬件上的投入和布局正在以前所未有的速度扩张。

供应瓶颈或将打破：谷歌TPU外销策略初露端倪？

此前，市场对于谷歌是否会对外销售TPU的一大疑虑在于其供应能力。摩根士丹利在报告中也曾将“供应不确定性”列为一个关键的制约因素。

然而，最新的产量预测数据可能意味着这一“瓶颈或将不再是问题”。报告分析认为，尽管大部分新增的TPU产量仍可能用于谷歌的自有业务和谷歌云平台（GCP）的客户，但如此庞大的规模——两年1200万块——“揭示了谷歌通过GCP销售更多TPU以及将其作为独立产品进行销售的潜力”。

这被解读为谷歌可能正在酝酿一个重要的战略转变：从TPU的“自产自用”模式，转向直接与市场上的AI芯片巨头进行竞争。

1200万块TPU在两年内的产量（相比之下，此前4年为790万块）表明，谷歌有潜力通过GCP销售更多TPU，并将其作为第一方独立产品（1P separate offering）提供。

如果这一战略得以实施，谷歌将从一个AI芯片的“消费者”和“服务提供商”，转变为一个直接的硬件“销售商”，从而进入由少数巨头主导的高利润AI芯片市场。

“印钞机”潜力：每50万片外销TPU或增收130亿美元

对于市场而言，最核心的问题是：如果谷歌真的开始对外销售TPU，这将为公司带来多大的财务回报？

摩根士丹利在报告中给出了一个极为诱人的量化测算。报告明确指出，这一潜在策略对谷歌的财务影响不容小觑：

“每50万片TPU芯片的销售，可能在2027年为谷歌增加约130亿美元的收入和0.40美元的每股收益（EPS）。”

这一数据为投资者提供了一个清晰的估算模型。如果谷歌的TPU外销策略得以实施并取得成功，哪怕只是销售其中一小部分产量，都将为公司贡献可观的收入和利润增长，从而可能重塑市场对谷歌的估值逻辑，并对现有AI芯片市场的竞争格局产生深远影响。

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