新智元报道

编辑：艾伦

2026年，SpaceX或将以1.5万亿美元估值冲击史上最大IPO。除了垄断全球近90%的入轨质量，马斯克的野心已延伸至「太空数据中心」。当地面算力基建因能源短缺与环保抗议而撞墙，从重力垄断到算力上天，SpaceX正在构建一个独立于地球资源限制之外的商业闭环。

在马斯克的商业版图中，从来没有「循序渐进」这个选项。

据多方信源透露，SpaceX正计划于2026年中后期启动IPO，目标估值高达1.5万亿美元，首轮计划募集超过300亿美元。

如果成行，这不仅将打破沙特阿美2019年创下的290亿美元募资纪录，更将造就人类历史上体量最大的IPO。

1.5万亿美元是什么概念？

它基本上相当于另一个meta（1.66万亿）或特斯拉（1.40万亿）。

对于一家尚未上市的私营航天公司而言，这个数字听起来像是天方夜谭。

支撑这一天文数字的，不再仅仅是那一枚枚在此起彼伏的轰鸣声中往返天地的猎鹰9号，而是一个更为宏大的、正在闭环的商业叙事：从垄断重力，到垄断太空互联网，再到把算力搬上轨道。

猎鹰9号火箭

绝对的入轨质量垄断

在很长一段时间里，华尔街对SpaceX的估值模型都建立在一个简单的事实之上：这是一家唯一的、真正的太空物流公司。

2024年的数据足以说明一切。

在这一年，SpaceX完成了约134次发射，其发射次数占到了全美发射总量的80%以上。

更具统治力的指标是「入轨质量」——在这个衡量航天实力的硬指标上，SpaceX一家公司就占据了全球近90%的份额。

https://brycetech.com/reports/report-documents/global-space-launch-activity-2024/

其余的份额，由中国航天、俄罗斯国家航天集团等竞争对手瓜分。

这种垄断源于技术代差带来的成本碾压。

当竞争对手还在为火箭的一次性使用而精打细算时，猎鹰9号的一级助推器已经实现了常态化的数十次复用。

对于全球任何想要将物体送入轨道的实体，无论是五角大楼、NASA，还是商业卫星运营商，SpaceX几乎成了唯一的选项。

可以说，SpaceX目前掌握着通往太空的「关税权」。

如果未来全球99%的太空基础设施都需要通过它来部署，那么它就不仅仅是一家运输公司，而是太空时代的港口与铁路。

星链开始造血

然而，仅靠充当「太空卡车司机」，撑不起1.5万亿美元的市值。

物流生意的天花板是显而易见的，但数据的生意没有。

星链的爆发，让SpaceX拥有了类似互联网科技公司的增长曲线。

据预测，SpaceX 2024年的营收将达到130亿美元左右，其中Starlink贡献了超过60%的份额，约77亿美元。

更关键的是，这项业务已经跨过了烧钱的临界点，开始实现盈利。

但这还不够。为了支撑起万亿美金的估值，马斯克需要一个新的故事，一个能让华尔街那群计算回报率的投资人兴奋不已的故事。

这个故事就是：太空数据中心。

逃离地表：算力的新避难所

在SpaceX的IPO募资计划中，有一项用途被特意提及：开发天基数据中心，包括购买运行所需的芯片。

这并非马斯克的一时兴起。

如果你将目光投向地面，就会发现这一战略的必然性。

在地球表面，构建大规模AI数据中心正在撞上一堵墙。

随着人工智能竞赛的白热化，数据中心对电力和水的需求呈指数级增长，引发了从佐治亚州到弗吉尼亚州的一系列强烈反弹。

在美国，数据中心建设的「邻避效应」（Not In My Backyard）正在蔓延。

仅在2025年第二季度，就有20个大型数据中心项目因当地社区的反对而被叫停或推迟，涉及投资额高达980亿美元。

https://www.datacenterwatch.org/q22025

居民们抗议这些庞然大物吞噬了当地的饮用水，推高了电价，除了发出巨大的嗡嗡声外，并没有给社区带来多少就业机会。

与此同时，环保组织和立法者正在推动更严格的监管。

超过230个团体近期联名上书国会，要求暂停新的数据中心建设。

https://www.theverge.com/news/840883/data-center-moratorium-letter-congress

能源瓶颈更是卡住了AI巨头们的脖子，电网的负荷已近极限，核能的重启尚需时日。

在地面上，算力正在成为一种「不受欢迎的资产」。

而在太空中，这些约束不复存在。

通过将算力部署在轨道上，SpaceX试图构建一个完美的避风港：

零时延优势：对于高频交易、军事指挥等对时延极度敏感的场景，天基数据中心结合星链的激光通信网络，可以直接在轨道上处理数据并下发，省去了数据往返地面光纤的漫长路径。

能源无限：太空中没有云层遮挡，太阳能板可以全天候接收高强度的太阳辐射，不仅免费，而且清洁。

冷却天然：虽然真空中的散热是一个技术难题，但相比于地面上消耗数百万吨淡水的水冷系统，深空的低温环境提供了另一种工程解法。

战略生存性：当地表遭遇地震等自然灾害的动荡，甚至陷入军事打击的毁灭性破坏时，游弋在近地轨道的算力集群构成了物理意义上的「云端堡垒」。这种天然的物理隔绝，赋予了核心数据在极端灾难下依然「永不掉线」的生存韧性。

未来的Starlink V3卫星，不仅仅是路由器，更是边缘计算的节点。

当这些节点通过星舰这种巨型运载工具批量部署入轨后，一张覆盖全球的「太空云」将由此诞生。

届时，SpaceX卖的将是算力，而这是当今世界上最昂贵的商品。

从制造火箭，到编织卫星网，再到在轨道上建立算力实体，SpaceX的每一步都在重新定义人类利用太空的方式。

对于马斯克而言，1.5万亿美元或许只是一个数字游戏，其真正的野心在于建立一个独立于地球资源限制之外的经济闭环。

当人们在地面上为每一度电、每一滴水争吵不休时，SpaceX正在抬头仰望浩瀚星空。

参考资料：

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-09/spacex-said-to-pursue-2026-ipo-raising-far-above-30-billion

https://brycetech.com/reports/report-documents/global-space-launch-activity-2024/

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