中金公司研报指出，科学养宠拉动销量、情感消费升级推升价格，双位数扩容可期。1）量：专业宠粮使用率提升，量增仍有较大空间。宠物食品消费量=人口数量X人均养宠率X专业宠粮使用比率。中金公司测算，我国养宠率增长或趋稳，宠粮使用率提升为核心驱动；2）价：从“吃得饱”到“吃得好”，情感消费高端化驱动单价提升。随宠物情绪价值作用强化，消费或仍将升级。2023年中国内地/中国香港/日本高端猫粮占比31%/98%/72%。我国宠食价格偏低，皇家同产品美/日价格为国内1.4倍/1.5倍；3）空间：预计我国宠食行业2024—2026年CAGR有望达11%，2026年出厂规模有望达近700亿元。