文丨吕行编辑丨杜海

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为1400字）

12月15日，银行间市场交易商协会一则公告引发关注：因在债务融资工具承销发行中涉嫌违反公平、公正、勤勉尽责原则，邮储银行被正式启动自律调查。

正经社分析师注意到，这并非个例。从2025年初至12月15日，交易商协会及交易所披露的债券承销违规相关处罚共计19起，涉及广发银行、兴业银行等多家金融机构。

公告和相关公开信息虽然没有披露邮储银行此次违规的具体细节，但结合行业案例与业内分析，“违反公平公正原则”往往指向承销费率异常、压价竞争等乱象。

此前的7月，广发银行350亿元二级资本债承销招标中，6家中标机构总承销费仅6.34万元，平均单家获利不足1.1万元，费率远低于市场成本，交易商协会随即对广发银行及相关承销商启动调查，其“以价换量”的违规模式与此次邮储银行被调查的指向高度契合。

这种恶性竞争不仅扭曲了市场定价机制，更削弱了金融机构的风险抵御能力，成为监管整治的重点。

其实，债券承销领域的违规并非新问题。随着信用债市场体量扩大，主承销商数量激增，低价揽客、返费补贴、隐性利益交换等行为屡禁难止。

为此，交易商协会持续强化监管：2022年下半年规范承销报价与簿记建档流程，2025年发布《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》，明确禁止低于成本价承揽项目、变相补偿承销亏损等行为。

从2024年对91家机构立案调查、对88家（人）次作出处分，到2025年常态化开展自律调查，监管力度正不断升级。

回到邮储银行，2025年内已收到40张罚单，最大一单被罚了2791.67万元。

有观察人士认为，邮储银行需以此次调查为契机，全面强化自律建设。从行业实践看，有效的自律路径需覆盖三大维度：

其一，完善制度体系，将债券承销合规要求嵌入业务全流程，明确承销费率定价机制，杜绝“以价换量”，同时建立责任追溯制度，将合规表现与绩效考核、职务晋升直接挂钩；

其二，强化监督机制，参考交易商协会“内部排查+外部监督”模式，设立承销业务专项监督通道，引入第三方审计，同时主动公示承销流程与费率，接受市场监督；

其三，培育合规文化，通过案例警示教育、合规培训等方式，强化员工“勤勉尽责”意识，避免因短期业绩压力忽视合规风险。

正经社分析师梳理获悉，其实，面对多重合规挑战，邮储银行正在系统性推进自律体系建设。制度层面，将清廉要求嵌入业务全流程，修订《员工违规行为处理办法》，在绩效考核中强化廉洁合规导向，从源头遏制“重业绩轻合规”倾向。

文化培育上，通过“阳光信贷年”系列活动、党纪知识巡展、庭审旁听等沉浸式教育，让“公开透明、廉洁自律”理念深入人心。

监督体系立体化升级方面也正在积极尝试。总行设立“阳光信贷”监督邮箱，分行把客户经理名片印上清廉码，构建“内部排查+客户反馈+社会监督”的全方位网络。针对违规案件，不仅严肃问责责任人，更做实“后半篇文章”，通过案件剖析会、纪律检查建议推动以案促改。

其中，专设金融市场业务总监这一举措，更是直击债券承销等重点业务的合规痛点，通过明确专职管理岗位，强化对金融市场业务的统筹协调与风险管控，填补了此前业务扩张中可能存在的管理空白。

在监管自律调查常态化的背景下，邮储银行的自律建设既是回应市场关切的必然选择，也是大行践行社会责任的应有之义。从制度刚性约束到文化浸润引领，从立体监督兜底到组织架构优化，唯有将自律内化为经营发展的核心底色，才能真正防范金融风险，守护市场秩序。

CEO·首席研究员|曹甲清·责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然

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