环球时报

标普全球近日发布的数据显示，截至11月底，今年全球数据中心投资总额已近610亿美元，超过去年的608亿美元，再创历史新高。科技网站webpronews称，这一数据凸显出科技巨头和基础设施开发商正在全力推动数据中心建设，以满足人工智能驱动下对计算能力的巨大需求。

“目前的投资只是冰山一角”

标普全球称，当下数据中心建设正掀起一波“狂潮”。从数据中心相关投资交易的地理分布看，今年前11个月发生的100多次相关交易中，大多数交易地点在美国，其次为亚太地区。专注于全球数据中心建设发展情况的“数据中心地图网”显示，目前全球共有大约1.1万个数据中心，其中美国拥有4300多个。荷兰国际集团的一份报告显示，中东相关投资增长也很明显，因为富裕的海湾国家希望将自己定位为下一个全球人工智能中心。

标普全球分析师斯特卢塔认为，未来5年全球数据中心的发展将更快，人工智能需求将成为数据中心建设的关键推手。标普认为，由于数据中心资产非常抢手，迫切希望进入该赛道的投资方基本没办法直接收购现有数据中心，因此只能亲自投入新建相关基础设施，这也推动数据中心建设热潮进一步升温。webpronews称，随着相关企业试图在竞争日益激烈的领域保持自己的地位，目前的投资只是冰山一角。

2029年超过9000亿美元？

值得注意的是，在海量资金流入数据中心领域的同时，科技巨头正以债务融资的方式吸收更多外部资金，以满足基础设施建设需求。标普数据显示，今年数据中心相关债务发行规模已达1820亿美元，较去年全年的920亿美元几乎翻了一番。meta、谷歌和亚马逊等美国科技巨头发债尤为积极。meta自2022年以来发债620亿美元，其中近一半是在今年发行的，而谷歌和亚马逊的发债规模分别为290亿美元和150亿美元。

美国CNBC网站分析认为，当前人工智能数据中心的高估值和海量投资需求让投资者越来越担心泡沫。而在刚刚过去的11月，全球股市就已遭遇一波抛售潮。与此同时，一些投资者开始质疑数据中心的价值。荷兰国际集团负责数据中心和科技事务的全球主管维姆·斯蒂恩巴克斯对CNBC表示，围绕人工智能技术和商业模式的不确定性持续存在，只有当不确定性降低且技术应用优势变得清晰之后，才能回答当下如此大的投资规模是否值得的问题。

标普全球预计，到2029年全球数据中心投资需求可能超过9000亿美元。从以往情况看，部分数据中心在建设阶段通过无评级银行贷款融资，待运营稳定后经过资产证券化处理打包成资产支持证券或是商业地产抵押贷款支持证券。

在如此巨大的融资规模背后，隐藏着不少风险因素。一些行业观察人士认为，如果人工智能的回报达不到预期，高风险融资可能会放大风险漏洞。尽管610亿美元的投资规模令人印象深刻，但它是建立在人工智能持续增长的假设之上的。

锁定长期用户并不容易

对数据中心运营方而言，为大规模人工智能基础设施找到长期稳定可靠的用户并不容易。标普全球称，运营方与客户签署的数据中心服务租约细节虽各有不同，但通常需要锁定长期用户（10—15年），才能获得一定保障。当用户的资质和信用基础相对薄弱时，甚至需要数据中心运营方为租约提供担保，这样才能为数据中心项目建设吸引到融资。标普预计，至少未来几年这种运营方为承租客户提供担保的模式会持续存在。

从数据中心用户的角度来说，未来技术发展演进存在不确定性，因此用户不愿签订长租约、被锁定在运营商提供的具体基础设施上，而是会设定提前退租条款，以规避风险。数据中心建设可能因关键部件供应受阻、劳动力短缺、许可审批缓慢乃至天气等问题出现延迟，用户一般会寻求合同终止权，运营商在这种情况下往往会配合用户，这就造成一旦项目建设出现延迟，运营方不得不承担实际风险的情形。

不过，标普称，尽管存在风险，在人工智能技术快速普及的背景下，数据中心公司、科技公司和电力行业仍在全力投入这场人工智能竞赛。