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资本入局后还会是那个味道吗？

作者 ：程信

赢销力 （ID：yingxiaoli888）

“无论收购、合资，还是外资入股，我一概拒绝——大窑绝不走这条路。”多年前，大窑创始人王庆东的这句豪言，在饮料圈子里几乎无人不知。

如今翻开企业信息查询平台，却发现大窑嘉宾饮品股份有限公司的法定代表人、董事长，已经悄然换成了一个名字：戴诚。

一同变更的，还有财务负责人的职位。原管理层团队中，多位董监事集体退出，董事会从7人缩减至2人。那个曾经带着浓厚内蒙古底色、在烧烤摊上杀出一片天的“汽水大王”王庆东，正式退居幕后。

01

卖身

2025年7月，一则消息在饮料行业和广大消费者中引起了轩然大波。

重庆市市场监督管理局官网公布，美国私募巨头KKR新设主体Dynamo亚洲控股II私人有限公司，间接收购远景国际85%的股权，而在开曼群岛注册的远景国际背后主体正是大窑饮品。

这意味着，年销32亿的国产饮料巨头大窑，创始人王庆东将仅保留少量股份，彻底交出了大窑的实际控制权。

大窑的故事要从多年前说起。1990年，26岁的王庆东蹬着吱呀作响的三轮车，在呼和浩特尘土飞扬的街口，吆喝着卖汽水。2004年，做酒类销售出身的他，掏出全部身家20万元，收购了濒临倒闭的八一饮料厂。

2006年盘下国营饮料厂后，大窑这个品牌开始崭露头角。

多年来，大窑一度成为烧烤摊“最佳伴侣”。在整个碳酸饮料市场缩水的情况下，它实现了逆势增长。它有着独特的竞争优势，比如采用独特的厚玻璃瓶、超大容量，而且在渠道上有“能加价”的优势。

不靠超市，而是从烧烤摊、串串店、大排档杀出重围，拥有三十多万终端覆盖。哪怕家喻户晓的可口可乐、百事可乐，都难以撼动它在东北西北等地的霸主地位。

大窑还受到国人力挺成为国产第一，就连吴京都出面代言。在国产汽水排名中，它稳居前三的位置。在碳酸饮料市场被可口可乐、百事垄断90%份额的情况下，大窑依然能逆势增长，份额从2023年的2.28%，提升至2024年的2.42%，2025年上半年已涨至2.64%，去年销售额达到了32个亿。

王庆东曾经放出豪言：“无论收购、合资，还是外资入股，我一概拒绝——大窑绝不走这条路”。6年前他喊出这样的话时，受到了很多消费者的支持，大家都为有这样坚持的国产企业而感到骄傲。然而，现实却很残酷。

如今，创始人王庆东选择套现离场。有分析认为，65岁的他在面对行业变革时可能感到力不从心。一方面，碳酸饮料市场虽然大窑有一定增长，但整体还是被可口可乐、百事占据大部分份额，大窑仅占2.64%。

另一方面，全国建厂成本高昂，而且大窑采用的玻璃瓶包装比普通包装贵30%。同时，元气森林、东方树叶、各类无糖网红饮品等新势力风头正劲，大窑在健康化转型方面面临挑战，65岁的创始人或许无力迎战。

02

筹码

KKR可不是普通资本，这家管理着4.83万亿元资产的美国巨头，向来以“精准收割”闻名。它在中国市场的投资版图早已铺开，从南孚电池到青岛海尔，从字节跳动到蒙牛，都有它的身影。这次KKR拿下大窑85%的股权，显然不只是简单的财务投资。

你可能会问，KKR为什么会看上一瓶看起来“土土”的汽水？

这恰恰是大窑最硬的筹码。

当可口可乐、百事可乐占据超市货架时，大窑走了一条完全不同的路——全国70%-80%的销量，来自烧烤摊、火锅店、大排档。这些场景分散、琐碎，国际大牌看不上也打不透，大窑却在这里建立了一套堪称“毛细血管”的渠道网络。

对资本来说，这种在特定场景里形成的护城河，恰恰是最值钱的稀缺资源。

更重要的是，大窑给餐饮终端留出了足够丰厚的利润空间。一瓶售价5-6元的汽水，商家能赚到的比卖可乐多不少。

在商言商，真金白银的激励比任何品牌宣传都管用。但这套在北方所向披靡的打法，到了南方却开始失灵。

03

困境

作为全国市场的后来者，大窑的扩张之路从一开始就面临多维度的挑战。

在南方市场，大窑面临的首要挑战是品牌认知度不足。健力宝、王老吉、加多宝等本土品牌深耕多年，已建立起牢固的消费者心智。南方消费者对大窑这一陌生品牌缺乏情感连接，品牌信任度远不及在北方市场。

其次，南方市场的渠道壁垒，成为大窑全国化扩张的最大障碍。大窑的销售结构高度依赖餐饮渠道，在一线城市的核心商超货架上大窑产品仍属“稀客”，在社区便利店，其铺货率也远低于主流碳酸饮料。这不仅限制了家庭消费场景的拓展，也削弱了品牌在日常消费中的曝光与复购。

值得一提的是，随着大窑知名度提升，山寨仿品问题愈演愈烈。市场上出现了大量诸如大窖嘉槟、大窖特饮的产品，不仅窑字被偷梁换柱为窖，连包装设计的配色、字体都进行刻意模仿，企图以假乱真。

这些仿品多出现在监管相对薄弱的乡镇市场或特定流通渠道，它们以更低廉的价格、近似的视觉混淆消费者，严重稀释了品牌价值，扰乱了价格体系，导致正品商家利润受损。

在全国饮料市场日益内卷的今天，大窑的全国化之路，进入了最艰难的深水区。

04

王庆东的办公室可能已经换了主人，但大窑的故事还在继续。

生产线仍在运转，货车依旧每天把成箱的汽水运往全国各地的烧烤店、火锅店。

只是如今驱动这家公司的，不再是创始人当年的情怀与坚持，而是国际资本精密计算后的商业逻辑。在内蒙古那片土地上生长起来的大窑，正被推上一条标准化、资本化、国际化的快车道。

而你我餐桌上的那瓶汽水，正是这场变革最直接的见证者。

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