到底客不客观？

不到一个月，再升科技的股权转让计划搁浅。

公司于2026年1月5日收到控股股东及实际控制人郭茂先生通知，获悉郭茂先生与中融华信国际生物科技（北京）有限责任公司（下称：中融华信）因客观情况发生变化，就终止协议转让公司部分股份事宜进行协商并达成一致意见。

这则公告引发了资本市场的广泛关注，但从当日股价表现来看，似乎没有把这则消息定义为一个利空。1月6日，再升科技股价低开高走，不知道是不是受到当日大盘影响，抑或是资本市场真的认为，这不是个坏事。

原本这笔“股权优化+战略引入”的计划被寄予厚望。可没想到才过了28天这笔交易就以解约草草收场，终止的理由：“客观情况发生变化”，措辞不可谓不模糊。

再升科技股份转让始末

上文提及的股权转让始于2025年末的一次资本布局。

2025年12月8日，再升科技控股股东及实际控制人郭茂与中融华信签署了《股份转让协议》，敲定了一笔总额3.44亿元的股份转让交易。根据协议约定，郭茂拟通过协议转让方式，向中融华信出让其持有的6218.72万股再升科技无限售条件流通股，占公司当时总股本的6.04%，每股转让价格定为5.53元。

从交易架构的设计来看，双方构建了一套比较严谨的付款保障机制。协议条款明确约定：受让方中融华信需在中介机构出具尽职调查报告且报告内容无重大偏差后的3个交易日内，将交易总价款的30%足额支付至共管账户。

在本次股份转让事项取得上海证券交易所出具的确认意见后3个交易日内，再支付总价款的40%，而剩余30%款项则需在股份过户登记手续办理完毕前全额缴付，待过户程序完成后，共管账户将解除监管状态。

针对这次交易的核心诉求，再升科技称，一来系郭茂先生为优化公司股权结构，引入认可公司长期价值和看好未来发展的新投资者；二来，也为满足自身资金需求做出的转让决策。中融华信基于对公司长期投资价值的认可，同意受让上述股份。

交易公告初期，资本市场给予了积极的回应。《股份转让协议》的公告是再升科技于2025年12月9日披露的。可蹊跷的是，再升科技12月8日股价即出现涨停，至今涨幅在148%左右。

中融华信是一家以‌生物工程技术推广与技术服务、软件开发为主的企业。可能市场认为，中融华信的“生物科技”背景，让市场产生了其可能助力再升科技拓展医疗过滤、生物洁净等高端应用场景的联想。

转让前，郭茂持有再升科技3.41亿股股份，持股比例为33.13%；若交易完成，其持股数量将降至2.79亿股，持股比例稀释至27.09%，但仍能保持公司控股股东及实际控制人地位，公司控制权不会发生变更。

公司公告

资金博弈、利益博弈？

虽说这笔交易终止的原因以“客观情况发生变化”一笔带过，没有过多的细节披露。但结合交易双方的背景来看，不排除有更深层次的考量。

首先，查询中融华信这家公司，受让方中融华信资金实力与履约能力存在一定的疑问。

工商信息及财务数据显示，中融华信”成立于2008年11月13日，注册资本为5000万元人民币，实缴资本为1850.1万元人民币。并且财务数据略显单薄。

根据再升科技披露的财务数据，截至2025年三季度，中融华信营收0元，表明公司未开展实质性经营活动或未产生有效收入。

虽说中融华信曾承诺“拥有足够的资金能力”，但面对3.44亿元的交易对价，但从其背景和财务状况来看，还是不得不令人疑惑，公司是否拿得出这么多钱。而且，转让股份前，再升科技不可能不调查清楚对方的情况，这么草率行事。

再升科技深耕超细纤维棉的研发、生产和应用，已实现全产业链一体化整合。公司是玻璃微纤维单项制造业冠军企业，并以超细纤维棉为主要原材料，结合PTFE、熔喷等其他材料和技术，产品涵盖“干净空气材料”、“高效节能材料”、“无尘空调产品”三大类。

汽车空调过滤器等终端产品，广泛应用于家居舒适无尘空调、汽车座舱、洁净室等场景。超细纤维棉、真空绝热板芯材、建筑保温材料、航空航天用隔音隔热棉等，深度受益于建筑节能改造、国产大飞机交付及高端船舶制造等产业机遇。

最近商业航天概念火爆，早在2025年7月央视报道中，再升科技纤维研究院院长李志勇更明确提及，公司正为SpaceX出口超高温绝热材料。因此，这波再升科技股价涨上来，不知道是不是又扒出来了之前的这条消息炒作。2024年公司航空航天领域产品收入占营收比例不足0.5%。

业绩上，再升科技2025年前三季度营收9.85亿元，同比下降10.11%；归母净利润为8125.43万元，同比下降10.59%。

单看第三季度，虽然营收有所下滑，但归属于上市公司股东的净利润为2096.65万元，同比上升42.42%，主要受益于无尘空调业务放量与高端材料盈利提升带来的部分业务改善。

公司新业务转型如果开展顺利，说不定业绩能渐渐走出低谷。不知道是不是管理层出于惜售核心资产的考量，想再等等看公司日后的业绩表现。

另外，股价大幅上涨也可能放大双方的利益分歧。12月8日一来，公司涨幅在148%左右，若按当前股价测算，标的股份市场价格已高达8.08亿元，较原协议交易总对价大幅增值，使得原有交易对价失去合理性。

结语

再升科技本次股权转让的仓促落幕，也算给我们留下了一个参考样本。股权交易双方不仅要有合理且严谨的条款。签署协议前，双方的能力匹配与否最好也能审慎评估。

毕竟，中融华信与再升科技在资金实力、产业资源上存在巨大差距，股权转让也并非儿戏。当然，如果只是想借此进行股价炒作，那就得另当别论了。

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