1月7日，市场热门股雷科防务（002413.SZ）再度涨停，走出6连板。截至收盘，雷科防务涨10.01%，报16.71元/股，总市值达到220.1亿元。

因涉及商业航天概念，雷科防务近期受到资金高度关注。近期龙虎榜数据显示，陈小群、消闲派、成都系等游资身影频现，叠加量化打板等资金的合力助推，共同推动其股价走出凌厉上行趋势。

能同时吸引多路资金扎堆布局，雷科防务的基本面究竟如何？未来的想象空间又有多大呢？

踩中商业航天风口，能否打开成长天花板？

商业航天概念，从2025年火到了2026年。

2025年12月以来，A股商业航天概念上演“满屏涨停”，多个交易日均有十余只甚至二十余只个股同步涨停，板块成交额多次突破3000亿元。进入2026年，商业航天板块在政策、资本和产业三重共振下持续火爆，1月5日至7日，多只概念股反复活跃。

其中，雷科防务近期走出6连板涨停，从11月24日至1月7日，该股累计上涨188.60%，持续吸引着投资者的目光。根据公司在投资者互动平台的表述，其卫星应用方向的遥感业务和微波元器件相关产品可应用于商业航天领域。

据了解，雷科防务的卫星应用业务主要聚焦国防军工及国民经济相关领域，深度参与国家空间基础设施建设，构建了覆盖遥感数据“星－地－应用”全链条的解决方案服务能力。2025年上半年，雷科防务在多项核心技术上取得重大突破，其卫星应用业务实现营收1.13亿元，同比增长28.78%。

在星上遥感应用领域，该公司持续引领星上实时智能处理技术发展，多型星上智能处理产品成功交付。其针对商业遥感需求开发的轻小型在轨智能计算平台及轻量化处理算法，实现了在轨应用，大幅提升了商业遥感数据应用时效性。

在卫星地面遥感应用领域，雷科防务构建了“接收－处理－应用”全链路产品服务体系。去年上半年，该公司成功交付卫星地面处理设备十余套，完成多个卫星地面站的应用部署，中标遥感卫星数据接收领域重大项目。同时，其商业遥感入网检测设备实现了多个地面站部署，大幅提高我国遥感处理应用领域数据判读效率。

在卫星配套设备领域，雷科防务完成了某航天远距微波雷达天线交付验收，成功交付航天级超宽带天线产品；在大规模矩阵领域，该公司推出第四代插卡式大规模交换矩阵，成为该领域技术领头羊。根据公司披露，去年上半年雷科防务在国内大规模矩阵类招投标中累计中标金额达3000余万元。

可以看出，雷科防务在卫星应用领域确有实实在在的业务，部分产品已实现交付并形成业绩贡献。在利好政策的持续推动下，其商业航天相关业务有望打开未来成长空间。

市场空间方面，根据中国航天科技集团的研究数据，2024年中国商业航天市场规模已达1.2万亿元，预计2030年将突破3.5万亿元，年均复合增长率约为18%。预计到2040年，全球航天经济规模将增至2万亿美元。

掘金低空经济万亿市场

除商业航天外，雷科防务在低空经济领域也有所布局，其雷达业务部分产品和技术可应用于低空经济场景，未来有望成为公司另一大增长方向。

雷科防务此前在互动平台表示，公司智能网联业务群的毫米波雷达仿真自动化测试系统、毫米波雷达产线自动化测试系统、整车ADAS在环仿真解决方案等智能网联相关仿真测试解决方案，可以应用于飞行汽车领域。

在雷达系统业务领域，雷科防务通过研发投入和型号项目跟进，推动业务转型和产品升级，推出了面向机场鸟情安全的鸟情探驱管一体化系统，持续拓展雷达在民航、交通、汽车、灾害等重点行业领域应用。2025年上半年，雷科防务的雷达系统业务实现营收1.81亿元，营收占比达到33.48%，是公司主要收入来源之一。

在专用雷达领域，雷科防务的鸟情探驱管一体化系统持续小批量生产交付，完成了多个机场的生产交付任务；某毫米波雷达顺利完成小批量初样交付及多场景下挂飞试验，完成初样阶段验证；某型号特种雷达也保持批产交付。

在雷达系统核心配套领域，雷科防务面向各类边缘端通用和AI计算加速场景，基于国产化 CPU＆GPU，持续推动山海智算模组、雁门服务器、山海开发者套件、GPU 加速模块等系列化产品在行业标杆客户的深度测试和应用；雷达信号模拟仿真设备中标国家某课题项目及多个院所级重大项目；雷达信号处理和频谱监测业务完成多型号批量交付。

此外，雷科防务持续聚焦智能控制技术前沿，其智能控制业务去年上半年贡献了1.62亿元收入，定型项目业绩稳中有升。在无人机配套领域，雷科防务成功完成了某型无人机全系统配套任务，核心产品实现规模化应用。其中某飞行控制模块、某智能电源模块、某数据记录模块、某数据链模块等多型产品通过定型鉴定，进入批量订货阶段。

根据工业和信息化部的数据，“十四五”期间，我国低空装备产业产值保持年均10%以上增速，市场前景广阔。随着政策体系不断完善与应用场景持续拓展，低空经济正深度融入生产生活各领域，2025年市场规模将达到1.5万亿元。

亏损收窄，经营状况持续改善

经过多年发展，雷科防务已形成“雷达系统、卫星应用、智能控制、安全存储、智能网联”五大业务协同发展的格局。在主营业务发展向好的背景下，雷科防务的经营状况也在持续改善。

2025年前三季度，雷科防务实现营收9.33亿元，同比增长34%，其中第三季度营收达到3.92亿元，同比大幅增长92.9%，增长势头明显加快。

尽管利润端尚未摆脱亏损状态，但盈利修复的趋势已较为清晰。财报数据显示，雷科防务去年前三季度归母净亏损较上年同期有所收窄，盈利能力处于持续修复通道。回溯2022年至2024年的业绩轨迹，雷科防务的归母净亏损分别为9.35亿元、4.43亿元、3.96亿元，亏损规模逐年收窄的态势连贯且明确。

毛利率的提升也能印证其业务质量的改善。2025年半年报显示，雷科防务的毛利率达到36.43%，较2024年全年的33.74%提升了2.7个百分点。分业务来看，去年上半年雷科防务的雷达系统、卫星应用业务毛利率分别为23.31%、34.72%，较上年同期分别提升了1.26个百分点、3.27个百分点；智能控制业务毛利率则达到45.63%，保持着较高的盈利水平。