2025年收官，又到年度盘点时。

依照往年惯例，我们从多个维度盘点过去一年公募行业的整体表现。

今天我们来看几只排名倒数的产品，这几只产品表现怎么说呢。

主打就是“稳”，有连续2年倒数的，有连续4年倒数的，如此稳定的大幅亏损就算是普通散户也做不到。

但是如此连续亏损只是”奇迹“的一部分，更令人惊叹的是有的产品明明重仓股大涨，换手率还低，怎么就依然可以不赚钱...

1、鑫元消费甄选：连续两年倒数

2025年，鑫元消费甄选A亏损19.65%，跑输沪深300指数37%，跑输偏股混合型基金指数超过50%，全市场排名倒数第一！

需要提到的是，这已经是该产品连续第二年奉献上“优异”表现，它在2024年亏损23.13%，同样排名倒数。

产品成立至今亏损46%，最大亏损超过50%。

尽管产品成立不到3年，但已经更换了3位基金经理，这三位基金经理不仅全部亏损惨重，而且投资手法还惊人一致，这也算是一种独特的“传承”了。

先看换手率。数据显示，鑫元消费甄选混合在2023年换手率就达到了307%，还算是偏高水平，但2024年全年换手率来到了1375%，在今年上半年则更上一层楼，直接飙升至1116%，全年换手率也可能突破2000%。

惊为天人！北信瑞丰研究精选今年换手率有望达到10000%

虽然离全市场换手率“天花板”北信瑞丰研究精选（据说今年有望达到10000%）还有很长距离，但这样一步一个脚印，再过几年，说不定真能在公募基金史上留下“浓墨重彩”的一笔。

哦，对了，要想创造历史，光靠基金经理努力还不够，鑫元基金自己也得加把劲——毕竟这只基金现在规模只剩下2000多万元，清盘的可能性，还是挺大的。

再看个股的更换频率。鑫元消费甄选混合几乎每个季度都会对重仓股进行大幅度调整，哪怕看好的方向大致相似，也要换一批股票来持有。

鑫元消费甄选混合在不少季度的重仓股理论上都可以为产品提供正收益，但是产品却偏偏亏损惨重，这说明基金经理高换手的背后逻辑其实是“追涨杀跌”的散户式交易。

不过，鑫元消费甄选混合也不是全是缺点，它还是有一些闪光点的。

咱们盘点过不少基金，发现一个规律：要是基金里的钱是机构的或者是基金公司自己的，那基金经理投资就算再菜，操作起来多少也会收敛点儿，等机构撤资、无人在意后，才敢真正“放飞自我”。

鑫元消费甄选混合就很特别，一视同仁，管是谁的钱，亏起来毫不手软。

鑫元消费甄选混合是一只发起式基金这只产品主要是鑫元基金自己凑了1000万元成立，并且一直持有至今。

另外，鑫元基金的从业人员也意思性地认购了一点：A份额10份，B份额200份……

咱就是说，作为基金从业人员，好歹也算“金领”阶层，实在不想买也不用勉强，这认购数量……多少有点丢份儿了啊。

上文提到，产品成立以来，三位基金经理就撒开欢的折腾...鑫元基金的1000万初始投资目前只剩500多万了。

2、申万菱信医药先锋股票

申万菱信医药先锋成立于2020年11月16日，非常不幸，是上一轮牛市的末期，再叠加医药行业的各种黑天鹅频发，产品创下了连续5年亏损的壮举，截至目前累计亏了52.9%。

产品经历了三任基金经理，但全部亏损惨重且排名倒数。

其实医药股2025年表现还算可以，再加上2024年4季度的旱地拔葱行情，大多数医药主题基金的净值也得到了一定修复。

但是申万菱信医药先锋现在的净值竟然与2024年9月末基本持平，与过去一年半的牛市基本上无缘。

这种熊市可劲亏钱，牛市不赚钱的产品，也是很罕见的存在了。

跟很多“垃基”一样，申万菱信医药先锋每个季度都会对重仓股进行大幅更换，同时重仓股每个都表现不错，理论上可以给产品提供正收益，但是这样的正收益没有体现在产品上。

比如申万菱信医药先锋2025年2季度的前十大重仓股悉数为产品提供了正收益，并且第一重仓股昂利康的股价从11元一口气涨到了68元，理论上产品应该赚得盆满钵满，但是当季度只赚了2.85%，3季度也只赚了0.29%，在4季度倒亏了15.56%。

最终让产品勇夺年度倒数第二！坦白说，这么秀的操作一般散户做不出来！

3、中信建投智享生活

中信建投智享生活在2025年亏损16.33%，在偏股混合型基金中排名倒数第二。

据2025年季报数据，中信建投智信物联网在一季度大幅降低了新能源和白酒啤酒的比例，增加了低空经济和三胎相关消费品的配置，并且在后面几个季度变化幅度并不大。

但是低空经济和三胎两个概念市场并不“买单”，过去一年股价表现非常平淡。

中信建投智享生活的基金经理为周紫光，已有8年基金管理经验，而且咖位不算小。

周紫光也是上一轮新能源牛市成名的基金经理之一。他管理8年多的中信建投智信物联网在2019-2021年分别实现收益71.39%、54.97%和38.84%。

但是除了2019-2021年，其余5年中信建投智信物联网全在亏钱，其中2018、2023、2024和2025这4年都排在倒数位置...

最终他管理中信建投智信物联网8年，任期收益率只有30.72%，年化收益率3.15%，还不如一只平庸的债基。

周紫光还管理另一只产品，叫中信建投低碳成长，2025年赚4.47%。

尽管赚了一钱，但是这个收益让人无法理解。

据Wind数据显示，中信建投低碳成长的重仓股表现非常强势，一季度、二季度和三季度的前十大重仓股只有1只亏损，其中3季度的前十大重仓股更是有5只股票实现了翻倍！

但是...上文提到，中信建投低碳成长2025年只赚到了4.47%，考虑到这只产品的换手率并不高，为何股票的收益率并没有完全兑现在产品上...真的是个谜...